澳洲最大电力公司要卖！面前北美大买家规划已久

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十一月10日，一则动静诱发了澳大利亚金融市场大规模探讨——加拿大资产办理巨头Brookfield和美国私募机构EIG团体出价184亿澳元，用意收购澳大利亚最大的电力批发公司Origin Energy（ASX：ORG）。
184亿澳元收购报价对应的是每股9澳元，这个价钱较Origin 十一月9日的开盘价有高达55%的溢价。受此动静提振，Origin股价在十一月10日买卖中一度飙升40.2%，最高达到8.15澳元。

这两家北美巨头关于Origin似乎“势在必得”，据Origin透露，8月初两家公司就曾以每股7.95澳元的价钱进行了初次接洽，被Origin回绝后，两次进步了报价。
值得留意的是，这并不是Brookfield第一次“出手”澳大利亚的动力公司。
往年上半年，Brookfield与科技巨头、澳洲亿万富翁Cannon-Brookes 独特向澳大利亚煤炭动力公司AGL 数度收回收购邀约，但一再被AGL董事会回绝，诱发了单方的资本大战，成为上半年澳大利亚并购市场最哄动的事情之一。
十一月，正当Cannon-Brookes提名的四位董事整个胜利被选AGL董事会成员之际，Brookfield也在东山再起。
这家来自加拿大，资管量超过7500亿美元的资本巨无霸，如斯一而再、再而三地对澳大利亚动力行业“下手”，标明了其规划澳大利亚动力转型的信心。
Brookfield是“何方神圣”？事实上，Brookfield之所以如斯执着于澳大利亚的动力公司，与这家机构长时间以来的“基因”有严密关联。
Brookfield曾经有超过百年历史：最先成立于1899年，初期的业务就是巴西的电力供给和设施建立；19十二年在多伦多买卖所上市当前，公司也始终从事水利发电等公同事业办事。
直到1970年代，公司开始发售巴西的资产，逐步向寰球房地产、矿业、林业等投资转型。
2002年才更名为 Brookfield Asset Management，随后减速在房地产、动力根底设施、石油管道、自然气等畛域的规划，更从加拿大向美国、欧洲等多个地域开展。

位于纽约的Brookfield大楼，图/Bloomberg
其最著名的买卖，就是2018年亿46亿美元100%收购寰球最大核反映堆制作商西屋电气（Westinghouse Electric），被看做是公司进入症结资产畛域的“里程碑”；而就在刚刚过来的2022年10月，Brookfield将西屋49%股分卖给加拿大铀业巨头Cameco公司，这个收购案价值约79亿美元。
不只如斯，Brookfield近些年来也踊跃进行业务调剂，2019年以约50亿美元收购寰球最大不良债权投资机构、另类资产办理公司橡树资本（Oaktree Capital Management）62%的股分。这也让Brookfield缔造出一个寰球最大的另类投资帝国。
2022年，Brookfield和寰球芯片巨头英特尔（Intel）达成策略协作协定，赞成为后者在美国亚利桑那州建立芯片工厂提供300亿美元的资金，这也是美国推进芯片制作更多向外乡转移首要的一步。

亚利桑那州Intel建立中的芯片厂，图/路透
目前，Brookfield总部位于多伦多，资产办理范围超过7500亿美元，业务遍布寰球30多个国度和地域。长于的畛域是长时间价值另类资产投资，次要投资标的目的包罗房地产，根底设施，可再生动力等。
为了能使晋升资产办理，公司在2010年当前就进行了业务拆分，目前分为四大隶属公司——房地产、根底建立、可再生动力，以及私募股权和信贷业务，各司其职，进行专业化的资产办理。
博满澳财首席投资官魏睿昊以为，从公司的业务线设置来看，其将可再生动力独自建设业务模块，而非从属于其余业务之下，标明了公司对这一畛域的注重水平之高，在寰球顶级的资本机构中也属较为少见。
深化规划澳洲电力基建Brookfield在澳大利亚基建畛域规划也由来已久。
早在2015年，该公司就联结多家机构收购西澳的石油自然气公司Quadrant Energy，然后在2018年以21.5亿美元发售给当地动力巨头Santos。
2021年，Brookfield又以102亿澳元（77亿美元）价钱收购澳大利亚电力传输基建公司AusNet，这笔买卖在往年2月实现，AusNet也因此从澳交所退市。

此外，2021年Brookfield以10亿澳元收购智能电表公司Intellihub 50%的股分（这也让当地私募机构PEP从Intellihub名目上胜利退出，因为在这一买卖中Intellihub的股权价值一跃达到20亿澳元，这也象征着该名目在3年多时间里完成了近5倍的报答，博满澳财金融团体经过博满元亨基金和繁多名目配置，亦参预了Intellihub的投资）。

Intellihub的智能电表，图/公司官网
收购Origin，各取所需从目前披露的信息能够看出，在往年上实现了对AusNet的收购后，Brookfield 就再接再励地开始了对AGL的收购案。
AGL收购被回绝后，公司又当即投入到对Origin的买卖傍边，可见Brookfield关于规划澳大利亚动力畛域的“心切”。
而可以获取这个契机，Brookfield似乎要感激总部位于华盛顿的私募机构EIG Partners。
与Brookfield类似，EIG也至关看好寰球动力转型，在动力根底设施相干资产上投资了415亿美元。去年10月，这家机构就与Origin达成为了一项翻新协定。
Origin作为澳大利亚市场上市值最高的电力批发公司，旗下具有大型电力和自然气批发企业和澳大利亚最大的发电站，并持有昆州液化自然气合资企业Australia Pacific LNG（简称：APLNG）的股分。

APLNG的出产装备，图/公司官网
这个APLNG就成了两家资本机构收购Origin的起因。
按照单方的协定，EIG将购买Origin在APLNG名目的股分。该名目是昆士兰州Gladstone大型自然气名目之一，自2016年以来始终在出口自然气。
EIG签订协定以16亿美元收购该股权。假如胜利，这将是寰球首个由私募发动的液化自然气综合名目投资。
但是，六周后，买卖宣布失败。曾经在APLNG有投资的美国石油巨头康菲（Conoco Phillips）行使了优先认购权，让EIG的股权收购方案落空。
EIG很想实现APLNG买卖，投资澳大利亚液化自然气行业，为此不能不寻觅其余途径——间接拿下名目一切方Origin，这样就不会触发优先认购权。
问题是EIG对Origin的其余业务——发电厂以及450万批发客户——没有兴致。

因此，EIG必需找到一个协作火伴，而Brookfield就成为他们最现实的选择。
Brookfield上半年刚刚对AGL发动了收购，但未获取胜利。
不外，Brookfield曾经地下了投资澳大利亚动力转型的方案，并且已就澳大利亚动力行业及其向可再生动力的可能转型做了少量任务，具有少量资金可供配置。
只管有了AGL的前车之鉴，Brookfield/EIG在出价时仍步步为营。最后每股7.95澳元（溢价30%）出价被回绝后，又开出了每股8.70澳元至8.90澳元的唆使性报价；再次被拒，才提出了9澳元这一高出Origin过来四年股价的价钱，这也让公司估值达到184亿澳元，感动了Origin的董事会。
Origin董事会曾经表现，假如在八周的渎职考察后被肯定为拥有束缚力的报价，且没有泛起更高的报价，董事会打算向股东统一保举承受收购。
因为两家机构都来自海内，这笔买卖也将经由澳大利亚财政部审批，但市场上少数剖析师以为，这笔买卖极可能被批准。
巨头们的标的目的一旦买卖胜利，Brookfield和EIG方案“各取所需”，拆分Origin：
EIG将获取Origin一切的APLNG 27.5%的股分，该公司以为自然气将成为将来化石燃料向可再生动力的终究适度动力。
Brookfield则将获取Origin的中心电力和自然气批发及供给业务，并表现，方案向Origin再投资200亿澳元，助其实现动力转型，并在2030年以前建成可再生动力和巩固发电才能。

Brookfield的进入，极可能让Origin更快封闭澳大利亚最大的煤电厂Eraring发电厂，图/ABC
魏睿昊以为，Brookfield这次的收购和以往的任务彻底都站在同一个策略角度，也就是在澳大利亚可再生动力行业进入深入规划，经过间接收购最大的电力企业来推进可再生动力的转型和遍及。
Brookfield一直坚持要收购中心电力供给商，恰是看中他们在转型中放弃行业领军位置，一旦实现转型，在以可再生动力为中心的全新的动力行业傍边，也可以占领龙头地位。
而从Brookfield在澳大利亚的举措中也能够看到巨头们明白的标的目的：
跟着新动力的浪潮衰亡，可能会泛起几十年乃至上百年一次的动力转型（如内燃机创造后石油的使用），在这个过程中必将泛起新的开展窗口。
动力格式将产生微小变动，无论是对小范围、翻新性科技公司的投资，仍是大型动力企业的收购，投资机构都在进行普遍的规划。
从投资收益而言，动力电力基建往往带有自然垄断性质，一旦投产能够带来十分巩固的收益，平安和进攻性很高。
作为普通投资人，能够视察Origin在被拆分后，属于Brookfield的中心资产如何向新动力转型。按照个别状况判别，Brookfield这样的大型机构在收购公司实现了转型后，极可能会再度将其上市。
从巨头的操作中，往往可以试探出一些投资标的目的，由于他们往往可以先于市场而动。
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