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十一月15日周二，纽约联储的两名钻研员Michael Fleming和Claire Nelson称，只管往年美国国债活动性的好转及颠簸率大幅回升和市场的预期相符，但市场依然该当对美债市场的韧性放弃关切。
这两位钻研员在最新颁发的文章中称，以后，几项罕用目标显示美债活动性变差，鉴于活动性通常会在颠簸率回升时好转，这点屡见不鲜。然而监管机构和投资者该当对这一静态放弃亲密关注：
自2020年3月新冠疫情在美国发作以来，美债市场应答少量资金的才能始终使人耽忧，美债市场活动性低于正常程度象征着活动性冲击将对价钱发生比往常更大的影响，乃至会诱发债券兜售、高颠簸和活动性缺乏的负反馈循环。
他们发现，以后，美债市场的交易价差曾经扩张，但仍低于2020年终疫情诱发的凌乱中达到的极端程度。
比来几个月来，买卖员、学者和其余剖析师始终耽心，范围超过20万亿美元的美国国债市场恐将成为下一轮金融危机的源头。10月中，美国财政部长耶伦坦言耽忧国债买卖可能解体，并对“美债市场富余活动性的丢失”表现耽忧。
美银证的战略师Mark Cabana团队给出了一系列缘故，可解释在美国国债市场需求一群牢靠的大买家之际，美债为什么面临“大范围强迫兜售或内部突发事情”的危险。
该团队在10月底公布的一份讲演中称：
咱们以为美国国债市场很软弱，只需一次冲击可能就会见临来自‘大范围强迫兜售或内部突发事情’的运转层面应战。美国国债解体并不是咱们的根本假定情形，但这是一种正在蕴蓄的尾部危险。
他们称，以后仍不肯定这类强迫兜售可能来自何方。剖析师们说，他们以为危险可能来自独特基金赎回潮，对冲基金所持头寸平仓，以及为帮忙投资者扩散资产危险而制订的危险平价战略的去杠杆化。
往年9月，英国债券市场的激烈兜售也令市场耽忧美债市场可能会产生一样的事件。而因为美债市场更国内化、体量更大，加上美元的位置远高于英镑，假如美债市场产生解体，带来的溢出效应将远高于往年秋天英国债券市场崩盘带来的影响。 |
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