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十一月16日财政部披露10月份财政收支状况，咱们解读如下：
支出端继续上升，税收拉举措用显著
自8月退税工作根本实现以来，财政支出继续上升。10月全国公共财政支出完成20246亿元，同比增长15.65％，也带动个别公共估算支出累计同比继续回调，截至10月已完成173397亿元，实现当年估算进度的82.5％，累计同比-4.5％。其中，税收支出强势反弹，10月录得18214亿元，同比增长15.23％，较以前泛起显著下行，带动个别公共估算支出本月高增。非税支出较上月有所缩降，10月支出2032亿元，同比增长19.53％，增速虽然较前几个月有显著下滑，但依然放弃相对于高位。
次要税种本月均泛起不同水平上升，印证了9月经济数据超预期复苏。其中，增值税支出继续恶化：跟着留抵退税根本实现，减收影响在逐渐减小，叠加工业出产恢复放慢和办事业继续恢复，10月国际增值税支出5977亿元，当月同比增速十二.16％，累计同比报-29.1％，仍在继续修复；消费税本月超高增：10月消费税支出1310亿元，同比高增147.17％，不外其次要缘故在于去年同期低基数效应。1-10月累计增长13.2％，较上月亦有显著下行；企业所得税亦同步转好，出产端修复显著：10月企业所得税录得5862亿元，同比增速由负转正，计十二.58％，体现出产端开始边际修复显著；房产相干税收拖累削弱，同比增速由负转正：10月房地产相干税收 支出总计1735亿元，同比回升0.81％，对税收拖累作用削弱。往年以来楼市低迷致使部份土地和房地产相干税收泛起下滑，比来跟着稳楼市政策频出，相干税种支出开始泛起回弹。
收入端小幅回调，偿债压力边际下行
10月个别公共估算收入15945亿元，同比增长8.71％，本月小幅回弹。次要缘故在于中央财政收入有所上升，10月中央财政收入十二618亿元，同比增长9.59％，较9月显著下行；从地方层面来看财政收入仍呈不乱下行趋向，10月收入3327亿元，同比增长5.49％，增速较上月微幅降落。总体来看，往年财政收入进度较快，1-10月个别公共估算收入206334亿元，比上年同期增长6.4％。
从次要收入来看，公共财政次要社会保障与待业、卫生安康等畛域，本月偿债压力减少：在分项收入占比喻面，2022年1-10月数据与2021年年底数据比拟，社会保障和待业、卫生安康等民生畛域收入占比显著晋升。从累计同比增速来看，1-10月卫生安康畛域收入显著提速。与此同时，迷信技术、社会保障与待业以及农林水事务和交通运输行业，去年同期比拟亦显著下行。10月份债权付息压力显著下行，累计同比增速8.5％，较上月有所增长。
政府性基金收支两端，均有边际改良
政府性基金支出边际改良：1-10月累计，全国政府性基金估算支出52166亿元，比上年同期降落22.7％，降幅有所缩窄。从10月数据来看，当月全国政府性基金估算支出6268亿元，同比降落2.69％，降幅较9月-19.19％来看大幅缩窄。次要拖累依然在于中央，1-10月中央政府性基金估算本级支出48537亿元，比上年同期降落24.3％，其中，国有土地使用权出让支出44027亿元，比上年同期降落25.9％。不外比来稳楼市政策频出，土地市场边际改良显著，不管是国有土地支出仍是中央政府性基金支出，累计同比增速均有小幅回调。
专项债发力下政府性基金收入本月降幅缩窄：1-10月全国政府性基金估算收入85845亿元，比上年同期增长9.8％。10月收入5551亿元，同比增长-18.15％，降幅较上月-40.35％明显缩窄。次要缘故在于5000亿专项债在10月迎发行顶峰，致使全国政府性基金估算收入本月未持续泛起大幅跳水。
估算收支紧均衡下，收入端压力依然较大
往年个别公共估算面临减收压力，但个别公共估算赤字使用进度较快，往年后续月份个别公共估算收入增速中枢或将进一步下移。往年1-10月个别公共估算支出实现全年估算的82.5％，低于前三年同期均值89％。与此同时，往年1-10月个别公共估算收入较快，实现全年进度的77.2％，根本持平于前三年同期均值78.3％。个别公共估算收支赤字将对之后的踊跃财政政策造成一定掣肘，之后个别公共估算收入压力依然较大。
危险提醒：财政支出增长不迭预期，部份地域债权危险回升。
本文源自券商研报精选 |
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