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中国基金报记者 张玲
跟着近期港股市场的继续反弹，资金也大幅流入投资港股的ETF产品。Wind数据显示，截至十一月18日，港股ETF产品月内资金净流入超160.25亿元，总份额相较于去年年底猛增145%。
多位业内人士表现，跟着海内压缩预期和缓、国际稳经济政策继续推出、港股活动性环境改良，近期的反弹或无望连续，虽然短时间来看可能会有震荡，但长时间投资价值凸显，倡议投资者做长线规划。
港股ETF份额激增145%
Wind数据显示，截至十一月18日，全市场76只跨境ETF份额达2703.37亿份，相较于去年底的十一67.62亿份，同比增长了132%；其中，投资港股的ETF产品总份额达1763.39亿份，同比去年猛增145%；算计范围达1005.26亿元，同比去年年底的536.49亿元，增幅达87%。
值得留意的是，跟着近期港股市场的继续反弹，资金也大幅流入投资港股的ETF产品，以区间成交均价测算，十一月以来，港股ETF产品累计资金净流入超160.25亿元。
另外，Wind数据显示，截至十一月18日，多只港股主题基金十一月以往返报领涨被动权利类产品。包罗天弘港股通精选、汇丰晋信港股通精选、浦银安盛港股通量化优选等多只产品十一月以来净值涨幅超22%。
关于十一月以来港股市场强势反弹，华泰柏瑞基金恒生科技ETF基金经理柳军表现，港股作为离岸市场，其根本面看大陆、资金面看海内。过来一段时间以来，港股根本面和资金面都有所制约，特别是资金面遭到美元加息影响，致使港股泛起较长期和较大幅度的调剂。而近期这些制约要素都有边际改良，预期也产生了较大变动，国际近期密集出台的稳经济政策，波及面十分广，明显提振了经济改良的决心，同时美国通胀泛起上行趋向迹象，无利于减缓港股市场资金流出的压力。
“近期咱们也看到港币对美元的汇率泛起较大幅度贬值，印证了港股市场资金也许已泛起逆转。”柳军以为，这波反弹幅度之大，次要是前述两个制约要素都处于预期拐点且边际改良区间，因此市场反应对比强烈。
北京一大型公募人士表现，综合来看仍是国际经济的复苏对香港生长板块的走势造成了根本面上的撑持。首先，从活动性角度看，美联储加息力度最大的时代大略率行将完结，由于无论是美国国际通胀仍是其余经济数据，都很难反对美联储持续大幅加息，市场曾经开始买卖衰退预期，所以从活动性的角度讲，香港市场的活动性是边际继续改良的。其次，从政策面看，互联网行业的监管政策导向也是边际向好的，平台经济整改根本告一段落，当初的政策重点转变成反对行业继续安康开展，集中推出一批绿灯案例。
“另外一个是中概股回归问题，中美资本市场相互凋谢融会的小气向在短时间内大略率不会等闲改动，虽然期间仍是可能有些妨害，中概股回归的影响也在逐步钝化。”该公募人士以为，总体从根本面、资金面、政策面来看，香港生长板块的次要影响要素边际上都是向好的，“估值的压抑要素在逐步消解，以后的时间点，我集体对香港生长板块总体仍是对比看好的。”
反弹行情或无望连续
十一 月 18 日，港股市场呈现分化行情，截至开盘，三大指数涨跌纷歧。其中，恒生指数收跌 0.29%，恒生科技指数收涨 0.57 %，恒生国企指数收跌 0.25 %。不外拉长期来看，十一月以来，三大指数涨幅分别为22.51%、31.2%、24.03%。
关于这波反弹行情是不是能够连续，博时基金指数与量化投资部ETF组副主管兼基金经理万琼表现，跟着海内压缩预期和缓、港股活动性环境改良，反弹无望连续，不外仍要持续跟踪海内通胀变动以及由此诱发的压缩节拍变动。
华泰柏瑞基金柳军以为，长时间来看仍是取决于根本面和资金面这两个要素是不是在真正派历拐点，且朝着改良的标的目的继续开展，“这两个要素也许都接近拐点，但时间长度难以判别，相对于而言，港股已进入到危险释放对比充沛的区间，长时间投资价值浮现。但短时间而言市场会遭到技术面的影响，可能会有所重复，且不排除泛起较大幅度的震荡。”
“目前港股活动性以及一些预期层面的扰动曾经都在较低的程度，包罗外资持仓，边疆投资者对港股的投资志愿等。日后只有公司以及行业有显著根本面以及盈利事迹的反转，我置信港股将会迎来十分好的报答。”前述公募人士以为，关于压抑港股估值的要素，当初独一在等的就是盈利压力的消化。
至于盈利以及事迹压力的消化，该公募人士剖析，第一要看企业能否把同比基数稳住，即企业的支出和利润回到同比的增长。第二要看企业能否找寻到新的生长点，或者说在老业务上有新的生长曲线，反对企业完成支出和事迹的进一步生长。这一步只有产生了，置信得多其它压抑估值的要素就都不存在了。
“此外，港股是一个能够做空的市场，逐日的买卖量里，卖空的占对比高。假如根本面盈利能够反转的话，反而可以减速市场反弹。所以我以为以前提的大部份压抑要素都曾经不在了，当初就等这些企业的盈利恢复生长。从阿谁时分开始，咱们就可以够看到反弹。”该公募人士婉言，大部份港股的生长标的估值已经是已经历史极低程度，只管泛滥公司发动回购，仍然无奈改动投资者的灰心情绪。从投资价值看，即便斟酌到短时间面临的盈利压力，其长时间价值也已凸显。“钓鱼要去有鱼的鱼塘，港股就是这个有大鱼的鱼塘，互联网、翻新药及其余新经济都是港股的特色生长赛道。”
倡议投资者长线规划
以后，多位基金经理以为港股市场长时间投资价值凸显，并倡议投资者做长线规划。
博时基金万琼表现，目前来看，港股市场呈现出十分显著的低估值和投资性价比。港股市场的长时间投资价值明显。不同的资产收益危险特点有差异，例如股票指数呈现高收益、高颠簸的特点，股票类的香港资产和A股资产之间的相干性低一些。在做权利类的资产配置的时分，能够把目光放得更宽一些，在寰球规模内选择资产去做配置，升高投资组合的危险。
“倡议关注港股医疗保健行业和恒生科技。”万琼进一步表现，首先，医疗保健行业总体估值处于历史底部区域，事迹处于低速增长的形态。从三季报的数据状况来看，全部行业仍是处于一个较好的根本面形态。而政策层面下去看，医保集采政策触底，不会再杀医药行业的估值。医保集采致使的价钱小器降落是医药行业估值继续走低的次要缘故之一，医保集采政策超市场预期的危险已根本出清。跟着集采温和，将来集采规模超市场预期可能性较小。从集采价钱来看，部份极端价钱已有纠正的景象。
其次是恒生科技，万琼表现，总体来说比来两年因为政策对行业影响特别大。在目前这个阶段，次要影响的是海内微观活动性。“美联储十一月的议息会议，咱们也看到加息后果合乎市场预期，后续加息节拍有可能放缓，货泉政策也会逐渐退坡。”
“从集体资产配置的角度讲，咱们要站在更长的时间维度去看市场的颠簸。只有板块长时间是景气的、是新兴茂发的，那末咱们就能斟酌进行一些长时间投资，做一些长线规划。”前述公募人士表现，如香港生长板块长时间景气宇高，虽然市场的短时间颠簸仍然存在，然而目前的估值地位十分有吸引力，次要影响要素也在边际改良，在集体危险接受规模内，是值得采用定投和逢低规划等形式来逐渐参预的。前期可高度关注生长性肯定性均较高的中小盘优质个股。基于稳增长政策落地和资金面的宽松环境，跟着全市场优质企业估值劣势逐渐体现，仍维持后市构造性时机丰硕的判别，会相对于看好稳增长（如基建、地产）、窘境反转（如物流、农业、必选消费）、高景气连续（如半导体、兵工、新动力、信创）。
华泰柏瑞基金柳军以为，投资者仍是需求斟酌到港股市场作为离岸市场，拥有颠簸性较大的特点，而选择定投的形式入场能够防止择时难题和过错，加之目前港股市场处于历史偏低地位，定投战略的收益危险比也会对比高，同时因为短时间市场疾速下跌之后会泛起重复，在市场向下颠簸对比大的时分，能够斟酌做一些智能定投作为辅佐战略。
“投资者假如港股持仓对比重的话，能够斟酌以时间换空间，急涨急跌能够适量做一定比例的价差买卖。”柳军增补道。
编纂：舰长
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