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原标题：拿出两个亿，去当LP
不到两年时间，新消费的财产故事曾经产生了大反转。这类反转对杭州20年连锁火锅品牌许府牛联结开创人刘皇叔来讲领会很深。
“你们的新模型数据挺美观，然而火锅我感觉仍是得大店才无机会，临时不斟酌。”
“咱们感觉当初周期这么好消费还得是降级做溢价，你们这种跑欠亨，没利润咱们也随着一同埋。”
“低客单的门店会有钱赚？高客单价的才是将来。”
2021年，刘皇叔陆陆续续见了十来家VC，只管他们在惊叹许府牛的翻台数据，但他们都不谋而合地做出了相反的判别：高客单、大门店、简装修、高逼格、热中扩大、长于流质变现和制作话题才是过会的标配。
这些VC们灰溜溜的赶赴杭州去调查这个“据说能在一个郊区连锁40多家火锅店”的商号。不外，终局却使他们意兴阑珊，不只没有听到他们想要的谜底，还质疑“价钱这么低怎么可能挣钱”。
一年后，也就是2022年中旬开始，找到刘皇叔想投他们的VC川流不息。他们的翻台数据，以及净利润，在消费低迷之际显得分外入眼。
VC们开始抵赖：把供给链做杰出，高价也能赚到钱。
也就是在2022年，有了至关现金实力的许府牛开始在寒冬中做起了LP。
这一年，像许府牛这种高价老品牌开始做LP的不在多数，香飘飘、来伊份、千味央厨等国民品牌也开始杀入创投圈。这在VC募资难确当下，很有些扬眉吐气。
周期更替之下，已经那些被VC定义保持的“土老板”，也就是低客单价、“土Low”的、摆列在商店货架边沿的消费品牌，开始在经济上行周期展示出超强的吸金才能。
1.许府牛拟出资2个亿当LP
成立于2004年的许府牛火锅也开始当LP了。
刘皇叔告知我，他们将拿出2个亿，第一步是先投给本人的加盟门店，接上去再接洽适合的资本，选择适合的GP，但愿能赋能产业链上更多的消费企业，给熊市下的消费企业更多的决心。
曾不被资本看好，如今当LP的面前是其迅猛的开展势头。疫情之下，许府牛的商业模型失掉逆势增长：年营收600%增长率、翻台中心目标5次以上，单店ROI跑赢市场。
这样的成就的确不容小觑。比较高客单重办事的新消费品牌海底捞，其2021年完成支出4十一.1亿元，亏损41.6亿元。这是海底捞自2018年9月上市以来年报中初次泛起亏损。同时，2021年海底捞的翻台率与人均消费额都泛起下滑，翻台率为3次/天，这一数字，为海底捞上市的最低点，而人均消费则为104.7元。
而许府牛可以逆势而上，刘皇叔表现，中心在于高价战略：99元能够吃到7种进口牛肉的火锅套餐。99元能供2-3人食用，人均50元不到，展示超高性价比。
这样的高价已经被VC以为有利可图。实际上，他们能够把国外牧场进口的牛肉打造出接近猪肉价的产品，缘故在于他们二十年来修炼的产品翻新力与供给链整合效力。
展开全文 用刘皇叔的话来讲，他们彻底能够将价钱调高一些赚更多的钱，但他们没有选择这么做。基于对经济放缓周期的消费趋向判别，他讲到一个症结词：“让利”，即舍天下之利，得天下之心。
他以为，眼下，新消费的上半场刚刚完结，在滞涨周期的震荡下，同质化供给链做品牌溢价的时期已缓缓过来，做高性价比、让老黎民脍炙人口的国民品牌是中心趋向。
“2022年，中国1000万+门店曾经隐没了244万+，还有更多门店在均衡线上度日如年，咱们打算用品牌20年教训打磨出来的翻新模型、高效供给链帮忙更多餐饮守业者，同时让老黎民也能享用到数智化对传统行业效力晋升所带来的的福利。”刘皇叔告知我说。
2.香飘飘、来伊份等老品牌也做起了LP
一名看消费的投资人也向我表白了一个观念：当初愈来愈多的消费老品牌现金流和利润都十分稳健，在过来一二十年的开展中积攒了财产，并渐渐地做出了独特地选择：出资当LP。
好比上个月拟出资5000万当LP的冲泡奶茶始祖香飘飘。
详细布告显示，香飘飘于10月十一日与上海嘉寻资产办理合伙企业（无限合伙）签署了《湖州甄香守业投资合伙企业（无限合伙）无限合伙协定》，拟独特出资设立产业基金，产业基金指标范围为人民币1亿元。
这一次独特设立新基金，香飘飘作为无限合伙人认缴出资人民币5000万元，后者则作为普通合伙人认缴出资人民币100万元，基金聚焦食物饮料畛域，投资期为合伙企业首轮召募实现日（2022年10月19日）起四年。
单方联手设立新基金的目的不难了解——经过发现及培育食物饮料畛域的潜伏优质标的企业，赋能被投资企业的开展和增长，并会集拥有独特投资偏好、违心共担危险、寻求中长时间不乱投资收益的机构和集体，由专业的股权投资办理团队从事股权投资事业，为合伙人发明满意的投资报答。
2017年，香飘飘作为国际奶茶行业第一家上市的企业，胜利登陆上交所。近几年，在旧式茶饮的冲击下，香飘飘的份额只管在流失但仍旧有韧劲。香飘飘近期发布的第三季度营收为6.71亿元，净利润为5418.68万元。
再往前，当LP的是源自1999年的零食老品牌“来伊份”。
2022年7月十二日，来伊份公布布告，为投资规划于消费品与食物行业相干畛域的境表里优质或高生长的企业，拓宽投融资渠道，公司与其余合伙人协作设立上海来伊份私募投资基金合伙企业（无限合伙）。
布告显示，基金总范围为人民币1亿元，其中来伊份拟作为无限合伙人认缴出资总额为6000万元，占基金60.00%份额。松江创投拟作为无限合伙人认缴出资总额为1950万元，茸丞企管拟作为无限合伙人认缴出资总额为1950万元，永鸿基管拟作为普通合伙人认缴出资总额为100万元。
来伊份从四川的炒货店做起，2001年更名为“来伊份”，2016年10月十二日，来伊份挂牌上交所，成为主板“零食第一股”。按照其比来发布2022年前三季度讲演，期内完成营收约32.50亿元，较上年同比增长6.53%；净利润约取得0.71亿元，较上年同比增长452.96%，仍旧获取继续稳健的利润。
另外，“速冻供给链第一股”也公布布告，公司出资7500万元参预认购河南上德合味股权投资基金合伙企业（无限合伙）（无限合伙）基金份额，初次召募金额2.5亿元，重点投向连锁餐饮、餐饮供给链、预制菜等相干行业。
千味央厨于20十二年在河南郑州成立，公司的主营业务为面向餐饮企业的速冻米面制品的研发、出产和销售，次要客户为海底捞、肯德基、必胜客、华莱士等连锁餐饮企业。
按照2022年三季报，千味央厨营收净利润双双增长，盈利才能回升。截至本讲演期末，公司营业总支出10.3亿元，同比回升16.02%，归母净利润6968.14万元，同比回升23.十二%。
以上企业纷纭当起了LP屡见不鲜，不难发现，他们都有长时间较为稳健的现金流和利润。
3.“土老板”具有超强吸金才能
更为有迹可循的是，越是在经济上行周期，那些“低客单、土Low的、摆列在商店货架边沿”的下沉市场消费品牌却更为展示出了超强的吸金才能。
好比，2022年蜜雪冰城的上市，其亮眼的财报数据使人折服。1997年成立的蜜雪冰城，靠2块钱的冰淇淋、4块钱的柠檬水、6块钱的奶茶，从近三年每一年营收都以近两倍的速度增长；净利润三年翻五倍的速度更是碾压同行；22229家的加盟店使其位居国际现制茶饮行业第一。
在2019-2021年，蜜雪冰城完成的营业支出分别约为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元；而2022年一季度的营业支出为24.34亿元，简直与2019年一年的支出持平。咱们能够看到，在两年疫情冲击之下，蜜雪冰城的财报数据反而是逆势增长。
而反观奈雪的茶、喜茶等高端茶饮，在前几年高速扩大下比年亏损至今尚未盈利，而且开始被动提价防御下沉市场。
在中餐界，也有一名选手在疫情下逆势增长，它就是20年简直不涨价的萨莉亚（Saizeriya），其10元沙拉、18元焗蜗牛、8元畅饮遭到欢送。
萨莉亚创建于1973年，2003年开始进入中国。在2021财年实现扭亏为盈后，萨莉亚完成营收1442.75亿日元（约合71.53亿元），同比增长14%，净利润56.6亿日元（约合2.8亿元），是2021年同期的3.2倍，其中中国市场起到了症结作用。
反观全部中餐赛道，过来两年黯淡失色。一度非常风光的米氏中餐厅、新元素、绿茵阁等等，要末轰然倒下、要末大幅关店。味千拉面、吉野家，必胜客、肯德基等这些曾风光无两的品牌也堕入了下滑或亏损的泥沼中。
另外，很是吸金的还有比来大家关注到的良知调料老品牌“十三香”。这个河南老字号财务数据也惹人侧目。在不起眼的货架上，这个每包利润仅8分钱的王守义十三香，年营收却做到了20亿元。
这些下沉品牌的逆袭，看起来就像一个个反转的财产故事，在周期轮动之下演出。
上述投资人也表现，“越是在经济上行的时分，市场反而更成熟，衣食住行、吃穿用度的消费也会更倾向明智。因此，无论是老品牌仍是新消费，穿梭周期的机密，中心还得是把本钱管制好、完成性价比。咱们过来常说的消费降级，也应该是在去除溢价营销后，让消费者用更实惠的价钱，享用更优质的产品和办事。”
而这样的赚钱逻辑显然与前几年VC们崇奉的高举高打的上会规范走向了对峙面。
出名投资人朱啸虎在近期复盘消费投资时也聊到两个洞察，一是水大鱼大的时期曾经过来，风大浪大的时分拼的是盈利的内功而不是To VC的才能，二是给泛博老黎民提供价廉物美的产品和办事永久有大市场，腰部品牌的应战会愈来愈大。
本文来自微信大众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：黎曼，36氪经受权公布。 |
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