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中国基金报记者 文夕
十一月21日，市值近两万亿的贵州茅台（600519）发布一则运营数据。该公司透露，公司于当日完成茅台酒营业支出894.08亿元，含税销售额冲破千亿元。
实际上，这家白酒龙头过来极少在月中披露运营数据。并且，此次所披露的销售数据中，贵州茅台并未提及系列酒销售状况。
接近去年全年销量
往年下半年以来，市场广泛较为关注这家白酒龙头的“销售降速”问题。并且记者发现，在过往，贵州茅台极少在月中地下披露运营数据。此时披露销售数据，很有对市场作出回应的象征。
贵州茅台方面披露，初步核算，公司茅台酒含税销售支出已于2022年十一月21日冲破千亿元，详细为：2022年1月1日至十一月21日公司完成茅台酒营业支出894.08亿元（含税销售支出1005.69亿元）。需求指出的是，此次布告并未提及系列酒销售状况。
往年前三季度，贵州茅台的茅台酒完成营收744亿元，同比增长14.48%，而系列酒完成营收十二5.40亿元，同比增长31.45%。
也就是说，自三季度以来不到两个月时间，茅台酒完成了150.08亿元营收。在去年全年，茅台酒的营业支出为934.65亿元，同比增长10.18%，而系列酒销售额为十二5.95亿元，同比增长26.06%。
实际上，十二月从来被视为白酒销售顶峰期，而往年尚未加之最初的销售淡季，茅台酒销售曾经迫近去年全年金额，也在一定水平上回应了“销售降速”之说。
其实，销售降速在其三季报中也有体现。贵州茅台往年前三季度完成营收为871.60亿元，同比增长16.77%，确实较此前预计数据略为升高；归母净利润则放弃与预期持平443.99亿元，同比增长19.14%。不外，从单季来看，往年第二季度贵州茅台营收增速为16.2%，第一季度为18.43%，而第三季度增速为15.61%。
系列酒比重日趋增大
此外有一细节值得留意，茅台酒在总体营收中的比例也在逐年降落。这一比例从最高2002年96.75%降到了2021年的88.十二%。2022年前三季度，跟着茅台营销策略的片面优化，茅台酒的销售占比更降到了85.58%。
茅台酒销售占比的升高，映托出系列酒占比的晋升。数据显示，往年1-9月，茅台系列酒第一次冲破百亿元营收达到十二5亿元，同比增长31%。
业内广泛以为，系列酒增量奉献来自于各价钱带策略产品的放量和产品降级，无机构预期2022年茅台1935销售达到2500吨（约46亿），汉酱作为500-1000元价钱带的策略单品将来可能有资源歪斜，同时茅台王子酒和迎宾酒继续降价降级和稳健增长。
不外，系列酒目后面临产能缺乏问题，难以反对在各价钱带的产品迅速放量。业内广泛预计，在目前在建的4.2万吨系列酒产能落地投产之后，系列酒产能缺乏的问题将失掉解决。
白酒行业仍处于调剂周期
不外，跟着需要走弱，疫情重复形成商务、宴请、送礼场景缺失，同时行业库存略高，目前白酒行业仍处于调剂周期。海通证券一份研报以为，2022年行业预期还有10-15%未发货，库存将进一步下行，减少4Q22和1Q23行业压力，体现为酒企主流产品近期批价不稳有所上行。
一名贵州茅台经销商告知记者，飞天后期批价回落的态势在10月中旬配额到货后曾经企稳，短时间供需错配要素曾经打消，目前散瓶/整箱批价上升至2700/3000元摆布，库存1个月内维持低位。
而海通证券业预计，行业去库存将连续到1Q23-2Q23，而白酒行业将在明年同期触底。
另外，也无机构以为，茅台酒在海内的销售也有潜伏的增长空间。按照贵州茅台财报数据，2021年茅台国外支出仅为26.18亿，占比约2.5%。2022Q1-Q3茅台国外支出为27.73亿，占比约3.2%。不难看出，这家白酒龙头的国外业务注重水平在逐步晋升。
国金证券一份研报以为，白酒作为六大蒸馏酒之一，过来次要在中国外乡市场销售，与其余蒸馏酒的口味差别度较大，能与威士忌、白兰地等高端品牌错位竞争。从口味和酒类盛行角度看，烈酒品类偏好并不是变化无穷，近些年金酒和龙舌兰在北美市场的突起也反应了相对于小众的品类也有发作机遇。
该机构以为，飞天有一定国内出名度根底，也曾为国内化推出过“走进系列”产品，但目前国外支出占比依然较低，将来潜伏增长空间宽广。
编纂：舰长
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