崩盘的逐日优鲜还在掩饰太平？

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危如累卵的逐日优鲜用流血的经验为其余玩家们规避了一些过错谜底——资本不是万能的。
文丨BT财经庆秋
逐日优鲜进入崩塌时辰。
间隔2022年完结还有一个半月时间，逐日优鲜的2021年财报才姗姗来迟。而这一天，也恰是纳斯达克对其提出退市合规正告期限的最初一天。
犹记2021年6月，逐日优鲜以“生鲜电商第一股”的名号风光登陆美股。虽上市首日遭受破发，但市值仍超过了20亿美元。如今，仅一年多光景，逐日优鲜市值仅剩余1380多万美元，跌幅高达99.55%，曾经濒临退市。

逐日优鲜，何至于此？将来还有翻盘的时机吗？
掩饰太平外界对逐日优鲜有所崩盘的感知，可能要泛起于2022年5月——因为迟迟未能公布财报，逐日优鲜收到了纳斯达克的正告，称其“不合乎持续上市要求”。
6月，因为逐日优鲜延续30个买卖日股价低于美股最低合规股价1美元，纳斯达克下发了退市通知函，假如180天内没有完成股价上升，逐日优鲜将面临退市危险。
业界的耽忧在7月1日失掉了部份验证。逐日优鲜公布了独立外部审查后果，以为“第二天达业务部在2021年进行的某些买卖表示出可疑买卖的特点，例如供给商与客户之间的瓜葛未地下、不同客户或供给商同享相反的分割信息和/或不足反对性物流信息”，从而致使2021 年讲演期内的某些支出可能在公司财务报表中的记载不许确。
后果显示，2021年前三季度，逐日优鲜的电商销售额虚增了6.77亿元，调剂后电商销售额实为47.48亿元，净支出48.69亿元；营业本钱少报了7亿元，调剂后为42.56亿元；市场营销费用也少算了2237万元，实为7.51亿元。

回顾逐日优鲜2021年所发财报得知，该年度前三季度已累计净亏损30多亿元，而2020年全年净亏损才16.49亿元，前三季度亏损幅度同比暴跌196.61%。2021年前三季，现金与现金等价物有21.72亿元，但活动负债达到32.23亿元，资金活动性问题曾经十分重大了。再通过如斯一调剂，2021年的惨然可想而知。
逐日优鲜在上市以前也遇到过资金紧张的问题，但资本仍旧趋之若鹜。据BT财经统计，2014年至2021年，逐日优鲜一共承受过16次融资（除去IPO），其中不乏数十亿元级别的投资。
但是，跟着在二级市场的表示每况日下，逐日优鲜再也不是往日煊赫一时的资本宠儿。
为减缓资金压力，逐日优鲜7月14日争夺到了山西东辉团体一笔2亿元的股权投资。2亿元关于一年亏损38亿元的逐日优鲜而言只是无济于事，但即使如斯，就连这笔“小钱”，逐日优鲜至今还没拿到。
如斯困境之下，逐日优鲜还在对外掩饰太平。
2022年7月18日、19日，逐日优鲜的办理层泛起严重变化——联结开创人曾斌离任法定代表、退出公司董事长、经理、监事；开创人&原CEO徐正、CFO王珺等办理层也退出“次要人员”。对此，逐日优鲜表现，法人和高管进行变卦是为了进步公司经营效力，合乎公司法及相干章程的规则，对公司经营没有影响。
与此同时，外界对于逐日优鲜资金链断裂已无奈正常运营的传言也愈演愈烈，逐日优鲜则表现，网络流传的《对于逐日优鲜资金断链无奈运营的通知》为虚伪信息，“大家不要上当被骗”。
但媒体采访到的状况却是，逐日优鲜2021年7、8月份就已开始拖欠供给商款项，账期从行业均匀的45-60天拖延至3个月，2022年3、4月份起则已开始裁员。杭州、青岛、深圳等九个城市业务在三天内接连封闭，中心业务极速达更是忽然终止，APP泛起了无奈正常下单的状况。
对此，逐日优鲜给到的解释是：“在完成盈利的大指标下，公司对业务及组织进行调剂。因为业务调剂，部份员工到职，公司目前正踊跃追求所有可能的计划，最大限制保障员工权利。”并表现，第二天达、智慧菜场、批发云等业务不受影响。
在试图停息言论的同时，离退市仅一步之遥的逐日优鲜也在想尽方法保住上市公司的头衔。
10月7月，逐日优鲜宣告调剂其美国存托股票（“ADS”）与其B类普通股（“ADS比率”），由从以前的1:3更新至1:90。这样变动之后，2022年10月17日至10月28日期间逐日优鲜ADS开盘价均高于1美元，达到了纳斯达克的合规要求，并于十一月14日公布了2021年财报，总算胜利规避了退市，逃过一劫。
然而，这也将逐日优鲜的诸多问题袒露在大众背后，人们发现逐日优鲜的处境比想象中还要艰巨。
满目疮痍财报显示，2021年逐日优鲜总营收为69.65亿元，同比增长13.3%。从2019年起，逐日优鲜的营收增速就泛起显著放缓。然而，总本钱与经营费用却在减速增长，2021年达到108.十二亿元，同比增长39.08%。
营收增速不迭本钱增速，致使逐日优鲜终年陷在亏损泥潭中。2021年，逐日优鲜的运营亏损为39.3亿元，归母净利润为负的38.54亿元。2018-2021年这四年来，逐日优鲜累计归母净亏损超过109亿元。

细看业务，逐日优鲜次要靠产品销售，占比终年达到96%以上。2021年，产品销售额达67.86亿元，同比增长13.1%。

值得留意的是，截至2021年十二月31日，逐日优鲜43%的GMV来自陈腐农产品，假如蔬、肉类、海鲜、奶制品等；而疾速消费品则占到GMV的57%，如包装食物、饮料、化妆品和集体护理产品等，这与逐日优鲜主打卖菜的公众印象有所出入。
截至2021年3月31日，GMV的大头仍是陈腐农产品，占比58%。家喻户晓，陈腐农产品虽然消费高频，然而消耗高、毛利低、需要扩散、配送本钱高，很难将利润提下去。因此，逐日优鲜不停扩张品类规模，经过快消品SKU晋升GMV。不外，逐日优鲜并未透露2021年总体GMV。
以前外界对资金断链的猜测在2021年财报中也失掉了进一步证明。
财报显示，截至2021年十二月31日，逐日优鲜现金及现金等价物为10.6亿元，活动资产总额为24.57亿元，资产算计34.53亿元，而活动负债达32.99亿元，总负债36.14亿元，曾经显著资不抵债了。
并且，应付账款和周转天数也在不停减少。财报显示，截至2019年、2020年和2021年十二月31日，逐日优鲜的应付账款分别为14.193亿元、10.884亿元和16.057亿元，应付账款周转天数则分别为55天、72天和79天。
逐日优鲜在2021年财报中婉言，截至本年度讲演日期，其严重现金需要次要包罗个别业务、次要与员工驱散费和与供给商相干的债权重组无关的费用。
据悉，截至2019年十二月31日、2020年及2021年十二月31日，逐日优鲜共有全职员工1771人、1335人及1925人。而截至讲演日，逐日优鲜的全职员工仅剩55名。
截至2022年10月31日，逐日优鲜一共波及616起由供给商提起的诉讼，以及765起由员工或前员工提起的休息纠纷，波及金额达8.十二7亿元。逐日优鲜表现，在北京、上海、青岛等地的子公司曾经请求将部份员工的社会保障保险的领取延期至2022年十二月末或2023年3月，该请求已获相干政府部门批准。
供给商和员工的钱一拖再拖，股东的钱也还不上了。腾讯自2015年5月起成为逐日优鲜股东，逐日优鲜2021年从腾讯处购买了广告、云办事和地图办事，共计3020万元，但截至2021年底，逐日优鲜还有十一90万元欠款未能领取。而2021年十一月，腾讯投资办理合伙人李朝晖辞去董事会职务，腾讯也再也不是关联方。
为了纾解资金窘迫，逐日优鲜不能不对业务做出严重调剂。2022年7月，逐日优鲜临时封闭了极速达业务。2021年，极速达业务为逐日优鲜奉献了约90%的净支出。该业务关停后，预计逐日优鲜将来营收将泛起大幅降落。将来是不是以及什么时候从新凋谢，逐日优鲜也没有给出谜底。
据悉，在关停极速达业务的次日，逐日优鲜便以线上会议的方式开启外部裁员，波及到极速达、智慧菜场、批发云等多条业务线。
另外，方便购业务也被逐日优鲜高价卖掉了。2022年8月，逐日优鲜将方便购自动售货机业务相干的业务和资产，包罗北京方便购、济南方便购及其余相干子公司具有的一切资产和专利，发售给第三方，总价为1800万元现金。不外，截至讲演公布，购买方仅向逐日优鲜领取了460万元现金，还向逐日优鲜的供给商和员工领取了320万元，仍有1020万元没有到账。
与此同时，逐日优鲜还进行了员工优化，已驱散了配送团队，但全国规模内尚有部份租约没有终止。财报透露，截至2022年10月31日，逐日优鲜在全国8个城市的173座按需散布式迷你仓库的租赁依然无效，相干租赁协定的租赁到期日为2022年十一月十一日至2026年十二月14日。预计，逐日优鲜将来也将终止这些迷你仓库的租赁。
批发行业剖析师朱琪以为，严重业务的关停，在某种水平上宣布了逐日优鲜的“死亡”。“勇士断腕是为了止血，而逐日优鲜这么做，曾经无奈造血了。”
行业寒冬回头来看，逐日优鲜走到明天这一步，办理层决策上的确出了些问题。
逐日优鲜独创了前置仓模式，以此为根底的极速达业务打响了逐日优鲜的名望，但前置仓模式自然需求投入高额的人力、物流配送、仓库房钱等履约本钱，对企业精密化经营提出了极高的要求。
但是，降生之初，逐日优鲜在社区赛道赛道上还没有对手，投资绝不费劲，花钱也不疼爱。2019年，逐日优鲜的前置仓已超过5000家，掩盖20座城市，并且面积扩张到三四百平米，SKU也裁减到3000多个。
起初玩家纷纭进场，逐日优鲜为了吸引客户大打价钱战，不吝本钱地进行营销投放和巨额补助。财报显示，除去履约费，市场营销费用就是经营本钱的最大开支了，2019年为7.4亿元，2021年不减反增至9.03亿元。
有员工透露，逐日优鲜高举高打的形式，早在2019年就把前一年融到的钱花完了，而这一整年都没有获取新的融资。2020年两笔新融资到账后，办理层仍是选择发动补助战，持续堕入烧钱-融资的怪圈之中。
在前置仓业务尚未成熟之时，逐日优鲜又有了新打算，拟用IPO资金的20%去拓展智慧菜场业务、20%开展批发云业务，但愿经过这两项2B业务来开展出新的营收增长点。
2020年，逐日优鲜的前置仓数量已缩减至631个。智慧菜场业务方面，截至2021年十二月31日，逐日优鲜已在中国21个城市中的83个生鲜市场签署合同，但实际开始经营的是64个。目前，智慧菜场、批发云等业务虽然被保存着，但其发明的支出占比都缺乏10%，难以撑起风雨飘摇的逐日优鲜。
朱琪表现，逐日优鲜这个决策的登程点虽然是好的，但机会不合错误，“前置仓业务尚无回血，又把钱砸到了一样烧钱、且需求从零开始的新业务上，摊子铺得太大，一下子给了竞争对手无隙可乘。”
比拟之下，后起之秀叮咚买菜虽然也面临着较大的资金压力，其前置仓的经营本钱也一度高于逐日优鲜，但叮咚买菜始终坚决前置仓策略不摆荡，只做60-70元的卖菜生意，主打“蔬菜+调味品”一站式推销。环抱用户做菜需要的这个思绪虽然简略，却履行较为到位。IPO的资金用处，也根本上聚焦于这一个业务——进步现有市场浸透率和拓展新市场、晋升推销才能、投资供给链零碎建立等。
2020年起，叮咚买菜的营收曾经大幅当先于逐日优鲜。如今在逐日优鲜起家的大本营上海，叮咚买菜也占领了绝对份额。遗憾的是，逐日优鲜如今恐怕很难有才能再与之一战了。
但是，叮咚买菜的成功，也难称得上是大获全胜。事实上，生鲜电商全部行业也都正在阅历艰巨时辰，“被动膨胀、降本增效”成了2022年的主旋律。
在非美国通用会计原则下（不计算鼓励股权），叮咚买菜净利润2060万元，初次完成季度盈利。但这个盈利是靠收紧阵线换来的。据悉，叮咚买菜往年接踵撤出了安徽宣城、滁州、河北唐山、广州、中山、珠海、天津、厦门等城市，以缩减开支过冬。2022年前三季度，叮咚买菜净亏损大幅收窄至8.57亿元，较去年同期的53.33亿元增加83.93%；市场营销费用为8.42亿元，比去年同期增加了50.74%；总体营业收入62.46亿元，较去年同期增加了20.36%。
另外一头部玩家昌盛优选也在步步退守，目前曾经封闭了华北、西北区域的多个站点，还有动静称行将关停河南、山东、四川、重庆四地站点。
巨头庇荫下的日子也欠好过。背靠阿里的盒马旗下社区自提业务盒马邻里也从北京、西安、成都、武汉、杭州、南京等城市撤了出来，目前仅剩上海市场。京东旗下的京喜拼拼也风闻在大幅封闭市场。美团优选则将品牌降级为“明日达超市”，试图经过归入更多SKU来减缓社区团购业务的压力。美团中期讲演显示，2022年二季度美团优选在内的新业务板块运营亏损达68亿元，运营亏损率达到48%。
逐日优鲜的倒下，泛滥玩家的撤离，也让不少人开始质疑，前置仓模式到底能不克不及行得通？已经炽热的赛道如今无人成为真实的赢家，还有投资的前景吗？
只能说，危如累卵的逐日优鲜用流血的经验为其余玩家们规避了一些过错谜底——资本不是万能的，不成一味烧钱冒进，稳住根本盘，才无机会熬过凛冬。
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