焦点剖析丨小米Q3财报：阴郁尚未散去，逐步认清理想

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作者丨邱晓芬
编纂丨苏建勋
在阅历了第二季度的阴郁之后，小米公布的第三季度财报仍旧愁云惨然。财报显示，小米团体第三团体营收704.7亿元，同比降落9.7%，略高于市场预期的701.6亿元。经调剂净利润为21.2亿元，同比降落59.1%，高于市场预期的19.9亿元。
妨碍的要素有得多，疫情、地缘政治冲突、寰球通货收缩、美元加息、手机市场大盘下滑，这些摆在小米背后的利空主观要素，到了这一季度仍旧没有减缓之意。
这也致使了，小米这一季度在手机、IoT和互联网支出这“三驾马车”的支出同比增长速度、毛利率、以及总体净利润，都泛起了显著的放缓态势。而最夸大的是，小米本季度的经调剂净利润同比腰斩。
但不是没有侧面信号。把对比的时间缩短，比拟上一个季度，手机业务中，支出和出货量都有了一定的改良。Q3个别是消费电子热销的一个季度，在销量的带动之下，这一季度小米手机主业的毛利率也从上季度的8.7%晋升到了8.9%。
只管主营业务尚且笼罩在阴郁之中，小米在汽车业务等研发投入中踩了一脚油门。这一季度的研发投入达到了41亿元，是经调剂净利润的2倍，也是上市以来的季度最高数值。
小米还要持续艰巨过冬。

小米营收和净利润走势 36氪制图
高端化三年，补救急行军的过错
高端化推动了三年，小米手机正在逐步认清理想。在华为手机遭到重创后，国产手机营垒在2019年纷纭开启高端化过程，但通过三年的验证，华为份额的大盘，仍是被苹果支出囊中。
从销量和ASP来看，小米手机的高端化阅历过一段高歌猛进的时代，小米10系列帮忙小米关上场面后，胜利播种了一波小米6钉子户换机潮。但很快，乘胜追击的小米十一系列，又由于高通芯片的适配问题泛起烧主板景象、随后推出的折叠屏手机小米Mix Fold则由于计划不可熟，退货率居高不下。
过于暴躁向高端化切换，频繁泛起品质问题，售后又算不上诚心，让小米高端手机的口碑遭受滑铁卢。而如今，小米正在补救急行军的错失。
认清理想的一个表示在于，品质问题在逐步被纠正，口碑被摆上日程。好比，在十一月份，小米中国区办事部就更新了办事政策，声称小米十一系列无论是不是过保，将收费提供收费的主板改换办事，时间为自手机激活之后的3年。
财报中，小米方面特地强调的是，往年出售的小米十二S系列，在京东平台的好评率超过98%，比拟此前机型表示好了不少。

办事政策调剂
不只如斯，去年出售的小米十二系列、小米十二S系列，产品定义思绪上也产生了显著的变动。
在小米10、十一系列中，小米的高端化更可能是连续之前的打法，把供给链厉害的技术在手机产品上拉满，而后制订比同行更低的价钱，制作一种反差感。
但到了十二系列上，小米去掉“米味”，放下了对机能满分的“水桶机”的执念，转而强调产品某个细分标的目的的长板。与此同时，比拟于小米10系列、十一系列，十二系列的产品线也更集中了，没有拆分出太纷繁的变型机。
综合种种，逐步注重产品口碑，精简产品节拍和机型，都是小米在高端化上做出的一些调剂。但这类转变，不会那末快出后果，最少不是泛起在这一季度。
财报显示，本季度小米手机ASP降到了1058元，仍旧是推动高端化以来的低位，毛利率也还徘徊在10%之下。
这是由于，小米手机短时间内的困难是，撑持着销量大盘的中高价位产品，库存如何尽快出清，为此小米手机在这一季度采取了一定的促销伎俩。财报显示，小米本季度“制成品”库存达到了273亿元，环比有所降落，然而占领到本季度手机支出的65%。
只管华为曾经证明国产手机品牌与苹果手机平分春色的可能性，理想证实，要复制华为的门路，是一件难度不小、且长时间主义的事件。
华为案例的共同的地方在于机会，其推出Mate P系列的时分遇上了国际手机发作的时间点，还在更早的时分就抢先规划了底层的芯片、零碎的中心竞争力。而关于小米、OV这三家手机厂商来讲，需求在国际的手机大盘衰退两年之久的时分，统筹规划中心技术、构建品牌。
正如小米方面在财报电话会议上提到，“高端化不是靠一两款机型就可以够解速胜的，这不是一件暴躁的事件，但咱们是有策略耐烦的”。
艰巨输血研发和造车，小米推动降本增效
手机业务低迷之余，一个灰心的事实是，本季度小米的IoT业务、互联网业务拖了后腿。其中，IoT业务的支出为191亿元，同比下滑9%；互联网支出为73亿元，同比下滑3.7%。两项同比数据都是上市以来最低值。

小米三项支出同比增长走势 36氪制图
只管三项主事迹表示低迷，小米的研发投入还在加大火力。也是为了尽量包管现金流，小米本季度开始晋升经营效力，节俭研发以外的收入——在“三费”中，只要研发费用是大幅度晋升的，此外两项都在继续缩减。
财报显示，这一季度，小米的研发投入达到了历史最高的41亿元，同比增长8%。其中，仅仅是汽车业务投入，在往年的前三季度就达到了18亿元，占总研发投入的16%，汽车团队的人员扩大也根本实现，截至本季度，小米汽车的员工达到了1800名。
此外，本季度行政和销售推行收入泛起了较大幅度的升高，分别同比升高4.6%、8.1%。
降本增效的一项详细表示是，在烧钱的新批发战略上，小米尝试“借力”。线下渠道是手机高端化、晋升IoT装备装备出货量的首要冲破口。在过来，小米采取的是高频疾速开自营店的重资产模式，而在往年9月，小米转向尝试一种更笨重的形式撬动协作。
综合财报和电话会议，在9月份，接入了京东到家和美团的3500家门店、以及饿了么的1500家门店，去掩盖3-5千米规模内的消费者——而这部份业务，在疾速起量，财报显示其占领线下渠道的GMV达到了7%。
总的来讲，延续两季度低迷的财报，有主观环境的冲击，也有小米本身的问题。关于小米来讲，眼前的一桩一件都是很难短时间破解的困难——小米支出次要由海内撑持，海内最大的窘境是地缘政治掣肘和美元加息，国际则面临着疫情和微观经济所致使的消费电子需要疲软。这些最少不是小米凭本人之力可以破解的。
在将来很长的一段时间内，小米都将用继续低迷的主业支出，养汽车业务这一重资产业务，规划手机以外的下一个增长点。能够预见的是，小米的冬季还要再继续一段时间。但补救急行军的错误，推动降本增效，关于小米来讲，曾经是一项踊跃信号。
《Long China 50剖析 | 高歌猛进的小米，踩下一脚刹车》
【end】

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