往年最初一个四巫日来袭！4万亿美元期权到期，年末美股注定不屈静

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自周三美联储加息后，美股当日尾盘由涨转跌，周四持续大幅跳水，其中道指跌超750点创三个月来最差单日表示，标普500指数录得逾两个月最糟，纳指创十一月初以来最大跌幅。
十二月16日周五美股再度低开低走，午盘前个人触及日低且全线跌超1%，道指跌超330点，纳指跌十一0点，标普大盘进一步阔别4000点整数位。

实际上，不少剖析师对周五的市场走势早已感到忧心忡忡。除了美联储暗示2024年以前不会降息，令押注明年下半年央行启动鸽派转向的投资者绝望以外，还与往年最初一次“四巫日”无关。
金融市场的“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品集中到期日，产生在每一年三、六、九、12月的第三个礼拜五，当日股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。
而当日最初一个买卖小时被称为“四巫小时“（Quadruple Witching Hour），即纽约时间下昼3至4点。届时投资者急于平仓，致使买卖量急剧减少，市场颠簸幅度加剧。因此，“四巫日”通常伴有股票和衍生品价钱的短时间大幅颠簸。
本周五的“四巫日”有些非比寻常。一方面，价值4万亿美元的期权衍生品将到期，波及个股、股指期货和买卖所买卖基金ETF，高盛称该范围是最少自年终以来行将到期的最少量期权敞口。

同时，产生在十二月的“四巫日”是往年最初一次，通常被视为“一年中活动性集中释放的最初一次时机”，由于年末最初几周的买卖量往往会增加，令今日可能成为往年期权买卖员最忙碌一天。
可怜的是，本周五“四巫日”注定不会安静开场。
期权剖析办事公司SpotGa妹妹a开创人Brent Kochuba指出，与标普500指数期货挂钩的2.4万亿美元期权将成为今日次要事情，其中数十万份的行权价集中在4000点，这批合约行将到期，后果大盘曾经跌至3900点下方，这阐明买卖员们可能低估了美股市场在年底前的颠簸水平。
同时，进入周五以前市场上的活动性本就偏低，权衡标普500指数期货Emini“最高出价与最低要价之间的深度”（top-of-book depth）在本周暴涨，周三加息日曾创往年最大的单日活动性蒸发。金融博客Zerohedge称，“简直没有活动性，代表任何成范围的买卖都会对价钱发生异样影响。”

野村证券国内的跨资产战略师Charlie McElligott还正告称，在活动性暴涨的同时，当标普500指数跌破3900点后，追踪趋向、在期货市场进行微观押注的商品买卖参谋CTA可能会转为买家：
“这些零碎性基金可能需求兜售300亿美元的寰球股票期货，其中约十一0亿美元来自与标普500指数挂钩的合约。本周美股上涨，让咱们更接近一个至关大的潜伏‘卖出/去杠杆’触发点。”
金融博客Zerohedge也称，因为CTA基金存在“严重强迫兜售危险”，当股市暴涨并失守症结点位时，自我强化卖出的危险只会变得更大。下周起美国上市公司将进入明年一季度财报公布前的股票回购静默窗口期，只会加剧股市跌势：
“这类将来几天或几周技术面上溃败的危险，也解释了为什么高盛买卖台履行纯多头战略的基金在周四买卖完结时，泛起了-17%的卖出偏斜，这是52周里的第90百分位之高，其中一些兜售更可能是赎回资金，而不是将资金转换至其余板块，兜售集中在科技股畛域。”
权衡标普大盘短时间内颠簸性的“恐慌指数”VIX周五一度上逼24，福布斯杂志专栏称这远高于历史均匀程度。往年纳指有83天的单日涨跌幅超过2%，是2002年以来的天数至多记载，也对市场心态发生了影响，都预示着往年最初一个“四巫日”会很是不屈静。
OptionMetrics 量化主管Garrett DeSimone称，十二月下半月典型的低活动性可能会进一步加剧股市颠簸，由于期权买卖员力争上游地相应调剂头寸。
eToro 美国投资剖析师Callie Cox也以为，往年散户和机构买卖员对期权的依赖都在激增，由于买卖员愈来愈多地转向短时间合约，试图从到期头几天和几小时的最初一刻大幅颠簸中获利：
“咱们曾经看到得多散户客户在斟酌如安在年底前用期权进行对冲和投契操作，本周五将是一个十分严重的期权到期日。”

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