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7月，大型加密货泉衍生品买卖所FTX看起来就像是不乱的支柱。在所谓的“加密货泉之冬”期间，该公司及其懒散却别具时尚格调的开创人萨姆·班克曼-弗里德踌蹰满志，处之泰然，乃至出手解救实力较弱的竞争对手。
在十一月的短短几地利间里，这样的假象就子虚乌有了。首先，FTX的外部代币价值大幅缩水；而后，FTX正与竞争对手进行收购会谈；随后，跟着竞争对手退出，该公司宣布破产。关于一家估值超过300亿美元的公司来讲，这是惊人的转机，这家公司曾被视为能够将加密货泉带入美国金融主流的最好公司。
最蹩脚的状况还在前面。FTX似乎参预了一场大范围欺诈，诈骗投资者，掠取客户资金，而一切这些都是在没有董事会监视，乃至没有根本财务管制的状况下进行的。时年30岁的班克曼-弗里德博得了投资者、政客和媒体（包罗《财产》杂志：他是 《财产》杂志 2022年8-9月刊的封面人物）的青眼，但满头卷发的他，起初被视为伊丽莎白·霍姆斯（Elizabeth Holmes）和伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）的混合体。
在本文付印时，少量监管和刑事考察正在进行中。（班克曼-弗里德在社交媒体上说，他“搞砸了”，但坚称本人无所不知，并不是邪恶之人。）但是，在投资者和监管机构急于查明一同大范围欺诈案是如安在他们眼皮底下产生的之际，当初评价咱们所理解的状况还为时过早。
惨痛的经验
预先很容易发现这是骗局，就FTX而言，各种迹象都有：没有董事会，回绝与媒体或财务反对者分享根本的会计文件，首席履行官在投资者会议期间沉浸于玩《英雄同盟》。更难的问题是，那些本应理解更多状况的人——包罗像著名危险投资公司红杉资本（Sequoia Capital）和安大概省老师养老金方案的那些教训丰硕的人——是如何错过这些风险信号的。
最佳的谜底是，在急于从下一个小事件中分一杯羹的过程当中，根本的保障措施和疑心态度被丢到了一边。投资公司不肯意错过抢手买卖，在审查方面走了捷径。红杉资本在FTX的B轮融资中投资了2.1亿美元，并拜托媒体撰写了一篇14000字的虚有其表的公司特写，题为“萨姆·班克曼-弗里德没救世主情结——或许你也应该如斯”。当初，该公司可能但愿现在能把部份营销资金花在法务会计上。（红杉资本向投资者报歉，并表现将增强审计任务；安大概省老师养老金方案在一份声明中说，“任何渎职考察顺序都无奈发现一切危险”）。
如今，不言而喻的是，向班克曼-弗里德公司砸钱的公司本应做单调的渎职考察任务，并要求参预监视这家公司。但FTX的大部份融资是在2021年筹集的，过后加密货泉的价钱似乎只会下跌。在这类状况下，开创人很容易在没有任何附加前提的状况下获取资金。
与此同时，媒体和政客们轻信了班克曼-弗里德的外表形象——或许是由于他是民主党事业的次要捐赠者。他的“无效利他主义”捐赠方案听起来诚恳实意，但却像雾里看花同样，这也使他使人线人一新，与人们对加密货泉兄弟的刻板印象造成光鲜比较。至于FTX的客户，他们损失了数百万储蓄，很难指摘他们，这是由于该公司曾在超级碗投放广告，并获取了汤姆·布雷迪（Tom Brady）、斯蒂芬·库里（Steph Curry,）和拉里·大卫（Larry David）等人的背书。
另外还有通明度问题——这是FTX和许多同行显著不足的。拥有讥刺象征的是，区块链是一项能够让账簿和账户完成史无前例的可见度的技术。但是，只管如斯，FTX仍是可以经过130个离岸实体的网络覆盖其许多不妥行动。作为对这次倒台的回应，加密货泉世界中泛起了一种要求公司提供“贮备金证实”的呼声——这类规范最少应该要求公司以一种不需求明码学博士学位能力了解的形式来证实客户资金的平安性。
接上去会产生甚么?
白宫、国会议员和机构担任人曾经赌咒要将加密货泉行业归入标准，一些保守人士表现，他们很违心一劳永逸地捣毁加密货泉。然而，应该有可能制订应答措施，避免泛起另外一个FTX，同时允许区块链的最好部份蓬勃开展。业内提倡者以为，美国证券买卖委员会目前的“执法监管”战略，被许多人谴责为含混不清、难以预测，应该用明白界定加密货泉什么时候会成为一种证券的规定来取代。
另外一大有助于加密货泉以更平安的形式蓬勃开展的动作是允许基于加密货泉的金融产品，如买卖所买卖基金（ETFs）和有息存款存在，只管会有明白规定来办理它们如何运作。
FTX丑闻带来的财务损失将远远超越其本身客户的规模；加密货泉存款机构BlockFi和其余一系列加密货泉公司，尤为是提供存款的集中式加密货泉公司，预计将请求破产。但相对于来讲，Coinbase破产的可能性微不足道。即便在FTX鲸吞其市场份额的状况下，这家地下买卖的买卖所也始终在寻求迟缓而古板的开展线路。该公司的支出和股价在“加密货泉之冬”期间暴涨，但它与美国监管机构瓜葛良好，并防止了采取班克曼-弗里德部署的离岸方案和自营买卖花着。
从FTX的倒台中能够获取更大的一个启发。抛开不光采的做法不谈，太多加密货泉企业都过于关注非规范金消融产品，并都引入了代币，次要目的是为了让外部人士致富。但还有许多加密货泉企业家关怀的是开发普通人真正想要使用的产品，是时分让这些翻新者站在聚光灯下了。（财产中文网）
译者：中慧言-王芳 |
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