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中国基金报记者 吴君 实习生 余洋
十一月初以来金价泛起一波下跌，带动多只黄金主题基金近期走势亮眼，有QDII产品十一月以来涨近13%。同时在往年权利市场大幅颠簸下，黄金主题基金整体表示稳健，其往年以来的均匀报答超过5%，然而外部也有分化。基金经理以为，以后，美联储加息趋缓的新周期或已开启，寰球经济衰退几率加大，黄金无望迎来一波较为继续的下跌行情，看好“黄金+”的配置战略。
黄金主题基金表示稳健
不同类型往年表示差别大
Wind数据显示，截止本周五，全市场42只黄金主题基金（包罗商品型基金、QDII另类基金，不同份额离开计算，去除往年成立的），十一月以来均匀净值涨幅为3.62%；其中，反弹最猛的是易方达黄金主题A美元，阶段涨幅达到十二.77%，易方达黄金主题A人民币反弹了8.42%；还有，汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金几只基金涨幅超过4%。
“只管上周黄金一度承压上涨，不外之后很快恢复下跌势头，并在十二月9日再次冲破1800美元的整数关口。”博时黄金ETF基金经理王祥说，同时自十一月以来，国际人民币现货黄金合约累计下跌3.22%，境内黄金ETF产品同期均匀净值涨幅为3.14%。
在王祥看来，近期美国PPI数据再次超预期，只管同对比前值仍呈现回落趋向，但与去年的高基数效应存在较显著的延续。环比数据上，无论是中心PPI仍是终究需要数据，均较10月环比增速持续走升，暗示美国通胀压力犹存。然而因为更多再融资交换的产生，利率抬升对经济本钱的影响将在明年愈发明显，这将掣肘美联储大幅上调利率起点的空间。由此，从实际利率的角度而言，黄金的市场的春风或将较预期吹得更久，固然，这也需求将来更多实际经济数据的左证，“短时间持续维持对黄金资产看涨的观念不变。”
实际上，往年在权利市场大幅颠簸状况下，部份黄金主题基金表示稳健。Wind数据显示，42只基金往年以来的均匀报答为5.13%。但黄金主题基金外部分化较大，表示好的如国泰黄金ETF联接A、华安黄金ETF、博时黄金ETF等，往年以往返报达到8%、7%的程度；此外，建信、中银、富国、广发等旗下几只上海金ETF，往年以来的均匀涨幅达到6.50%。然而，易方达黄金主题A人民币，只管近期反弹，往年亏损还有4.30%。
上海证券基金评估钻研核心初级剖析师池云飞表现，黄金主题基金个别投资于黄金、矿产等相干股票；黄金ETF基金次要有两类，一类是以投资海内黄金商品及金矿股指数ETF的QDII基金，另外一类是投资国际上海黄金买卖所Au99.99现货合约的ETF产品。因为不同投资标的在市场中均有不同的表示，不同市场的合约受各国利率和汇率影响，这致使了不同黄金基金间的事迹存在较大的差别。
王祥也指出，部份黄金主题基金跟踪的是境外以美元计价的黄金现货价钱，或在其组合中配置黄金行业相干公司的股票，其危险收益特点与国际黄金ETF有所区分。总体来看，黄金资产的长时间报答较为稳健，过往二十年中仅4年泛起负收益，且其中明显回撤的仅有一年。2003年以来，人民币黄金复合年化报答为7.65%，高于沪深300表示，且颠簸率仅为其2/3。
黄金无望迎来继续下跌行情
“黄金+”配置受市场青眼
在颠簸激烈和不肯定性加大的寰球金融环境下，黄金作为危险收益特点与惯例股债资产不同的另类投资品，能够作为惯例股债组合的无效增补。瞻望后市，少数机构以为在此配景下，明年黄金价钱无望关上下跌空间。
瞻望2023年，黄金市场将持续与微观经济周期亲密相干。王祥坦言，从历史数据来看，黄金价钱往往与经济周期呈负相干瓜葛，当经济繁华复苏时金价走势偏弱，当经济衰退低迷时金价反而表示更强势。以后，美联储加息趋缓的新周期或已开启，寰球经济合乎康波周期萧条期的特点，黄金无望迎来新一波较为继续的下跌行情。
华安基金指数与量化投资部以为，近期数据出炉及美联储踊跃定调后，市场对联储十二月及明年加息门路有更明晰的预期。短时间内最大的靴子已落地，后续跟着房钱等粘性降落，市场或持续修改货泉政策预期，若通胀读数超预期降落，黄金或迎来配置机遇。中长时间来看，跟着通胀高位回落和经济衰退几率加大，黄金驱动逻辑逐步由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值逐渐晋升。
投资者如何配置黄金类的资产？百嘉基金董事、副总经理王群航表现需求留意下列三点：第一，要亲密关注国内大环境里的严重事情，及时钻研剖析，制订应答战略；第二，结合2022年的走势状况，以及以往的走势状况，大抵能够肯定出金价的颠簸区间，由此事后支配好相干的配置战略；第三，黄金整体上的颠簸性较低，也能够在一定的时分作为活动性的贮备。
王祥倡议，因为黄金中枢随信誉货泉范围而不乱抬升以及其在资产组合中对冲尾部危险的作用仍然是其最大的长时间配置价值所在，黄金资产在过热与衰退经济周期里的总体表示较好，投资者可采取定投黄金ETF基金的形式参预投资。
池云飞表现，黄金是良好的避险工具，黄金价钱会受美元走势、寰球危险偏好和供需等要素影响。所以，倡议投资者在投资黄金资产的时分在斟酌其避险、抗通胀属性的同时，还要时辰关注寰球危险偏好、国内利率、美元走势及工业需要等要素的边际变动。
编纂：小茉
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