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出品｜虎嗅科技组
作者｜周舟
编纂｜陈伊凡
头图｜视觉中国
币安，这个寰球最大的加密货泉买卖所，正在面临2020年以来最大的危机。
在比来的一周里，美国政府考察它、国内空头狙击它、审计公司保持它，百亿资金逃离它，币安的1.2亿用户也跃跃欲试......短短期内，从不同行业和不同畛域收回的炮弹向币安轮流轰炸，没有住手之势。
2022年十二月十二日，币安暂停了USDC这一主流加密货泉的提款，时间长达8个小时。这一举动被业内人士以为是“不正常且非常风险的信号”，由于，就在上个月寰球第二大加密货泉买卖所FTX开张，破产前的最初一个举措即是暂停提款。
十二月13日，投资者们在一天以内从币安撤出了多达30亿美金的资金，远超平时正常的提款金额，一场逃离币安的静止开始酝酿。十二月18日，又一个让人不安的信号传来，币安的审计公司Mazars在官网上删除了币安贮备证实审计讲演，并表现再也不为加密买卖所（包罗币安）提供办事。而如今，四大会计师事务所也已显示不办事币安（但向其竞争对手好比Coinbase提供办事）。
币安正在面临微小压力，币平稳定币BUSD市值因此产生大幅降落，缩水超35亿美元；币安已地下的钱包资产较上个月缩水近150亿美元。
假如币安倒了，将关于全部币圈发生覆灭性的打击。多位业内人士向虎嗅表白了这一观念。“99%的公司都会遭到涉及。”加密圈资深从业者沈忱向虎嗅表现。假如将时间回溯至2022年十一月以前，关于得多加密货泉投资者和从业者而言，币安会开张，是一件天方夜谭的事件，它实力雄厚的形象在人们心中积重难返。大家都以为，币安，大而不克不及倒。
这家公司在寰球具有1.2亿用户，简直一半的加密货泉投资者都用过币安，它占领着全部加密货泉买卖市场份额的70%以上，在这个平台上，有时分用户一天的买卖金额就达到1.8万亿元，接近于贵州茅台的总市值。
但是当初，币安大而不倒的神话存在幻灭的可能，如何应答这一结果带来的打击，成为了一件不能不去讨论的问题，虎嗅从一些知情人士处得悉，一些加密机构曾经在散会探讨假如币安等大型加密买卖所开张，应该如何应答。毕竟，假如币安失事，没有一家加密机构能够独善其身，乃至传统金融世界也无奈幸免。
危机发酵
币安的危机始于十一月十一日的FTX破产，十二月十二日，FTX开创人在其巴哈马的公寓中被捕。恰逢美国司法部门对币安的考察后果行将出炉，危机迅速降级。
2022年十一月6日，币安的开创人赵长鹏，在推特上公布一条静态：咱们将兜售账面上一切的FTT（FTX公司的代币）。
这条推特被以为是赵长鹏正式向这家寰球第二大的加密货泉买卖所的“宣战书”。
随后FTX挪用用户资产的动静被暴光，其代币一路从25美元暴涨“归零”。FTX，这家估值320亿美元、具有上百家关联企业的国内加密货泉巨头“轰然倒塌”。十一月十一日，FTX请求破产。
从赵长鹏的“宣战”到FTX宣告破产，历时仅5天。红杉资本、淡马锡、软银等著名投资机构损失惨痛，前二者乃至损失超过1亿美金，除了这些大型机构，上百万普通用户的加密资产一晚上归零。十二月十二日，FTX开创人SBF，被巴哈马警方拘捕，终成“囚徒”。
在FTX破产事情中，赵长鹏显然表演着一个非常首要的角色，他捣毁了其最大的竞争对手并将其送入监狱，也趁此时机率先整理行业积弊好久的问题——加密货泉买卖所的用户资金不通明。
也许连赵长鹏也没有想到，FTX的风云会反噬其身——人们发现币安的财务形态比FTX更为不通明。
在某大型加密买卖平台任务的汪淼提出疑难：“FTX作为寰球第二大加密买卖所，都随便挪用用户资产，莫非真的只要它一家吗？”这也是许多人的疑难，FTX的问题，币安有无？其余一线加密货泉买卖一切没有？
简直没有人能够想到FTX会忽然破产。始终以来，FTX的大众形象都较为良好，在其破产以前，无论是员工、用户、投资者，仍是业内人士，都对FTX以及其开创人SBF有着不错的印象。福布斯杂志将SBF放在其封面进行鼓吹，并将FTX US评为2022年美国最有价值的金融科技公司第三名；往年10月，香港特区政府还在其最首要的大会——金融科技周上约请SBF作为首日演讲佳宾。
但是一件不成思议的事件以一种理所该当的方式产生了。
业界开始意想到，此前关于核心化加密买卖所，特别是大型加密货泉买卖所的意识有所偏差。一些耽忧危险的投资者选择将资金从加密货泉买卖所转移出去，例如大型加密机构Jump Crypto，就在过来几周内陆续从币安提出了巨额资金。
“预计将有更多的加密买卖所像FTX同样破产，其中一些乃至是排名前十的买卖所。”加密资产办理公司Wave Financia的CEO David向媒体表现。
而最集中的“炮火”正在往币安的标的目的倾注而出。
这些炮弹，来自于人数泛滥且恐慌的投资者、美国的司法部门和监管部门、国内空头、竞争对手们、以及具有巨额虚构资产的加密小户。
币安的“烟雾弹”
币安亟需拿出证据证实用户的资金平安，但当初这件事变得难题。
2022年十二月18日，Mazars在官网上删除了币安贮备证实审计讲演，并表现再也不为加密买卖所提供办事，此前它为币安、Kucoin、Crypto.com等买卖所提供贮备证实审计办事。十二月19日，币安发言人表现，四大会计事务所（普华永道、德勤、毕马威、安永）均不肯为公家加密公司进行贮备证实审计。而乏味的是，德勤仍为其竞争对手Coinbase提供审计办事，安永则也早已与TaxBit等加密机构展开协作。
币安想要证实本人的资产的平安性，似乎成了一件不成能的事。
“假如审计公司被拉拢了，那末默克尔树从一开始就失去了其效用。”火币钻研院蒋梦初向虎嗅表现。蒋梦初所说的默克尔树，又称哈希树，是一种能够证实买卖所是不是有才能偿付用户资产的验证形式，能够验证加密买卖所是不是挪用了用户资金。
币安开创人赵长鹏显然可以感触到市场的情绪——用户们对核心化加密买卖平台的不信赖水平正在急剧攀升，因而他率先提出将默克尔树运用到加密货泉买卖平台中，并很快被全行业驳回。
OKX、Huobi、Kucoin、Bitget等简直一切一二线加密货泉买卖所纷纭跟进，都向用户展现了“默克尔树”（虎嗅发现目前仍有一些加密货泉买卖平台未发布默克尔树，好比抹茶、Upbit等）。而在此以前，没有用户知道本人放在核心化的加密货泉买卖所里的资金，是不是被挪用过，大部份加密货泉买卖所也不受监管机构监管。换句话说，他们是不是挪用用户资金，全凭盲目。
但是，默克尔树并非万能的。况且，在短时间内，默克尔树能证实的货色太局限了。
关于目前曾经草木皆兵的加密货泉投资者而言，币安的默克尔树没能给他们带来平安感，反而问题越发多了起来。
蒋梦初表现，币安向用户证实其用户资产平安性的形式是经过默克尔树，但是默克尔树有一个条件前提：足够权威的审计公司为其提供审计办事，而四大曾经回绝了它。
退一步讲，即便找到了一家公正的审计公司进行审计，默克尔树证实也还需求足够多的用户来辅佐验证。并非只有买卖所挪用了用户资产，由多数几个用户进行验证就可以100%肯定，它需求有一定的样本容量。
“假如买卖所挪用资产对比多，那末就会有越多的人发现默克尔树泛起了问题，反之，假如买卖所挪用的资产对比少，发现默克尔树出问题的人越少，越难被发现。”蒋梦初表现。
并且，目前大部份加密货泉买卖所只发布了比特币的默克尔树，而并非用户的各类加密资产，假如要发布一切主流的加密货泉（好比以太坊、USDT、USDC）的默克尔树，那末将是对行业的又一场考验。
“当初一些加密货泉买卖所还能经过挪用其余资产转入到比特币，从而证实其用户的比特币资产短缺，假如发布更多品种加密货泉的默克尔树，那末有些挪用资产并有较大资金损失的买卖所，将被发现。”汪淼指出。
币安发布默克尔树，只能证实其具有能够偿还用户寄放的比特币资产的才能，而不克不及证实用户寄放的一切加密资产是平安且没有被挪用过的。实际上，在Mazars以及四大会计事务所回绝为币安提供审计办事之后，默克尔树的存在更像是一个烟雾弹，没有任何的威力，只拥有蛊惑作用。
在这样一个症结时辰，币安想要找到一条能够证实本人资产足够短缺和平安的办法，变得比普通公司更为难题。
破产征象
近十年，加密买卖平台开张未然成为一种常态。
一个较为经典的例子是门头沟买卖所（MT.Gox），这家位于日本东京的加密买卖平台于2014年破产，它在当年的位置乃至高于币何在如今行业中的位置，占领了寰球80%以上的比特币买卖。而在往年，仍旧有FTX、虎符、安银（AEX）等买卖所破产开张。
这些买卖所开张的缘故，往往是开创人抵不住引诱，贼喊捉贼。
沈忱此前在私募基金公司任务，随落后入了加密行业，他向虎嗅表现，个别像基金公司等为用户提供理财办事的公司，用户的资金都是承受第三方监管寄放在指定银行，而不是在基金公司本人账户里。
“用户把资金放在加密买卖所里，至关于放在其开创人家里，用户的资产是不是平安，只能依赖开创人及其团队的盲目性。”沈忱表现。
FTX开张之后，市场关于核心化加密货泉买卖所的不信赖达到了巅峰，投资者迫切但愿其发布更多的财务数据，这也是币安发布默克尔树的缘故之一。谁能获取更多用户的信赖，谁将获取市场。
但默克尔树显然无奈证实一切问题。愈来愈多的线索正在指向币何在用户资产的支配上其实不标准。而这些线索，往往就是抉择一家公司生死存亡的首要信息。
活上去的加密机构各有不同，破产的加密公司却老是类似的。
最值得关注的线索是2022年十二月十二日，币安暂停了USDC这一主流加密货泉的提款，时间长达8个小时。“一个很简略的情理，假如用户寄放在币安的USDC的贷款根据1:1间接寄放在币安的钱包中，那末就不会产生像此次暂停提款的事。”汪淼表现。
在此以前，不论是门头沟仍是FTX在破产以前的最初一步都是住手用户提现。币安暂停提款后，市场立马做出反映，24小时超过30亿美元资金从币安平台净流出。
第二个线索是币安一方面在试图向大众标明其资产的平安性，赵长鹏也竭力推进资产的通明度，然而简直没有停顿，反而越描越黑。
如上述所说，目前币安发布的默克尔树能证实的资产非常无限，并且其默克尔树自身的公正性因为审计公司Mazars的退出和四大会计事务所的回绝办事，而变得没有任何压服性。有业内人士也指出，币安这类成熟且资金短缺的公司在此前选择Mazars，而不是四大审计公司，也是一件其实不寻常的事件，据悉四大（好比德勤和安永）在很早便为加密货泉买卖所提供审计办事。
美国SEC前官员John Reed Stark则以为，币安的财务情况比FTX更不通明，币安没有任何对于其财务情况确实认证实。
币安资金的流出可能比报导的要高。Binance竞争对手的一名高管就告知《财产》杂志，币安的总资金流出可能高达60亿至80亿美元，包罗比特币和其余货泉的套现。
赵长鹏也敏锐的意想到，加密买卖所的生死和用户的信赖非亲非故。除了公布默克尔树，赵长鹏的做法是十分频繁的与用户进行互动，经过Twitter和用户进行随时沟通，使得用户时辰能感触到与赵长鹏的衔接。
但是，取得用户的症结是将公司的财务数据向大众更为通明的展现，然而这一步难题重重，在这件事上币安简直没有任何停顿，默克尔树更像是一种“对症下药”，并未解决实质。
假如币安倒下，将带来哪些结果？
业内人士中，有更多人违心置信币安的实力，以为其不会等闲倒下。无论是沈忱、汪淼、仍是蒋梦初都持这样的看法。
“币安开张的可能性较低。”在一家去核心化买卖平台任务的Kevin向虎嗅表现，“币安实力较强，团队有不错的前瞻性和风控认识，不论是现在在国际阻止法币间接兑换数字货泉后，币安趁势率先推出币币买卖并走向海内，仍是之后第一个推出IEO，以及比来一轮牛市推出币安智能链等行为，都走在了行业的后面，并且币何在投合监管方面姿势也对比踊跃。这样一个团队，风控上不会做的很差。”
然而Kevin也表现，区块链行业不存在大而不倒的状况，不排除币何在牛市期间也可能像FTX同样，给本身业务加了高杠杆——只有是核心化买卖所，或多或少都防止不了信赖危险，只不外币安以其现有的实力，出大问题的可能性很低。
假如币安开张了，会产生甚么？加密机构以及与其相干联的传统金融机构如何应答这一极端情景？
蒋梦初以为，币安若果开张，全部行业的核心化加密买卖所资金都会泛起少量净流出形态。这一状况曾经在FTX开张时产生过，过后Coinbase、huobi、Kucoin的资金都开始向外流出。关于核心化买卖所而言，假如币安开张，将是一次更大的考验。
不外，这也许会对去核心化加密买卖所较为敌对，好比其中的代表公司Uniswap和DYDX。关于用户关注的资产平安而言，CEX（核心化加密买卖平台）的用户资产由平台掌控，DEX（去核心化加密买卖平台）的用户资产，经过智能合约即代码的形式，由用户本人掌控。
当币安等CEX泛起问题时，DEX赛道里的机构或将因此受害。固然这一结论其实不绝对，好比PancakeSwap因为对比依赖币安生态，它可能会因此遭受较大损失。
“一轮轮暴雷，反而证实了区块链和去核心化的首要性。从Luna、3AC再到FTX，实质上仍是由于核心化的问题。链上的DeFi（去核心化金融）生态在这一轮熊市暴涨里反而运行得很好，就证实了这一点。”Kevin向虎嗅表现。
事实上，从长时间来看，这一轮熊市的崩盘，将会减速用户向链上涌入。好比近几个月冷钱包的销售火爆，就验证了这一判别。用户经过使用硬件冷钱包，能够离线贮存和办理钱包私钥，不存在因联网致使的私钥泄漏危险，这样用户就能真正地管制属于本人的资产，也就避开了核心化买卖所暴雷的危险。
用户的资产一旦转移到链上，得多用户行动也会从买卖所转移到链上。好比会有更多的用户使用像Uniswap、Aave这样链上的去核心化金融产品，寻觅新投资时机和收益时机。
“大少数核心化买卖所承当着买卖和资管这两大本能机能，跟着人们对核心化买卖所信赖的坍塌，这两块中心需要都会很显著地往链上迁徙。”Kevin表现。
伽利略曾说过，“一切的真谛一旦被发现，都很容易了解。症结是要发现它”。而一切的问题，一旦被看到，所有不成思议、使人隐晦的事情，都能被了解，症结是要发现问题。如今，加密货泉买卖所的问题正在浮出水面并被逐步看到，这个行业在之后也许会产生更多“意想不到”但理所固然会产生的故事。
注：汪淼、Kevin为匿名 |
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