香港重磅年度讲演公布

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中国基金报记者叶诗婕
近日，香港无限合伙合伙基金协会公布了《2022香港无限合伙基金年度讲演》（“讲演”）。该讲演由金杜律师事务所与香港无限合伙基金协会联结编撰，香港特别行政区财经事务及库务局（“财库局”）局长许正宇也为讲演献辞。
讲演从过来一年香港无限合伙基金政策更新、对已设立香港无限合伙基金的多维剖析、香港无限合伙基金的税务考量及优化倡议、应战与倡议等角度片面剖析了《无限合伙基金条例（第637章）》实行以来香港无限合伙基金的开展情况。
许正宇在题为《多元构造汇财创富》的献辞中指出，特区政府始终努力开展香港成为亚太区首选的国内资产及财产办理核心，经过不同措施“聚财创富”，继续晋升香港在国内资产办理市场的竞争力，而无限合伙基金（LPF）是傍边首要的一环。他持续表现，特区政府乐见LPF在香港蓬勃开展，在丰硕香港的资金池之余亦带动相干当地专业办事的开展。
两年超550家！
香港无限合伙基金轨制广受欢送
香港LPF轨制自2020年8月31日实行，两年多来亦取患了不俗的成就。
讲演数据显示，自香港LPF轨制实行以来，截至2022年10月，短短两年间，已有超过550个LPF在港注册。作为比较，新加坡的无限合伙型基金轨制自2009年5月份推出至今，已13年无余，其注册数量却仅600余支。

（来源：《2022香港无限合伙基金年度讲演》）
香港无限合伙基金协会创会会长、金杜律师事务所合伙人兼香港基金业务主管江竞竞律师对中国基金报记者表现，斟酌到香港LPF推出以来，寰球新冠疫情继续，而往年以来美联储前所未有地频繁加息及俄乌和平致使寰球经济明显放缓、基金召募总额大幅降落，在这样的大配景下，香港无限合伙基金轨制能在短短两年多内能取得如斯成就，实属不容易。
往年以来，多种要素致使香港LPF注册数量呈降落趋向。讲演指出，第一，近一年因由于寰球疫情、美联储加息及俄乌和平等一系列影响，寰球经济增速放缓，寰球募资总额降落。就寰球私募基金市场而言，自2021年第三季度开始寰球私募基金募资总额及交割的基金数量均呈降落趋向。疫情下各地不同防疫政策要求及旅行限度使得私募基金办理人向各地投资人募资难度加大。

（来源：《2022香港无限合伙基金年度讲演》）
第二，初次地下发行（IPO）作为私募股权基金常见的投资战略及退前途径之一，IPO 市场的低迷一样对香港无限合伙基金注册数量发生间接影响。讲演称，2022年香港资本市场募资流动一样有所放缓，首九个月的募资总额为亿港币，同比降落76%。按照德勤的数据显示，2022年香港买卖所主板均匀融资范围上涨至 6.3 亿港元，较去年同期下滑超过六成，为20十一年同期以来的最低位，已获准但并未于请求无效期内上市的请求数量与去年同期大增 175%。
讲演总结道，经过香港无限合伙基金轨制推出以来近两年的数据能够看出，香港无限合伙基金注册数量基金与寰球募资趋向成正相干，特别是2022年第一季度，受香港当地疫情发作的影响，从一月至三月香港无限合伙基金数量呈逐月降落趋向，而在香港疫情情况逐步安稳后注册数量便开始稳步上升，可见因为疫情致使的短时间市场颠簸并未影响私募基金发动人对香港无限合伙基金轨制的决心。
拉长期看，讲演显示，香港无限合伙基金的注册数量在2021年第一季度下旬呈现奔腾式增长。讲演称该奔腾式增长与特区政府在2021年1月至2月颁布的无关附带权利税务宽减有间接瓜葛。另外，香港无限合伙基金于2021年2月份的注册数量增长至同年1月的近3倍，达到一个月32支。
此外，2021年9月至2022年1月的注册数量呈现稳步增长趋向，与立法会 2021年9月正式推出的境外基金迁册来港政策或无关联，政策反对成为香港无限合伙基金推行的首要依靠。
另外，值得留意的是，香港特区政府始终不遗余力地推进香港无限合伙基金轨制的完美。自LPF轨制落地后，香港顺利实现了私募基金轨制建立的“三步曲”，落地了多项配套政策。
其中包罗，自2018年7月起实行的凋谢式基金型公司（OFC）轨制。该轨制答应基金以公司方式成立，亦可灵敏发行和登记股分，便利投资者认购和赎回基金。截至 2022年10月，已有超过100家OFC在港成立。以及2021年十一月引入的外埠基金迁册来港机制。该轨制旨在吸引外埠基金在香港注册为LPF或OFC。
逐渐清朗
香港无限合伙基金轨制日趋完美
2022年，香港无限合伙基金轨制也失掉了更新和完美。
2022年3月，香港财库局书面回复协会，就香港无限合伙基金的基金办理人是不是需求持牌做出明白廓清。

（香港财库局书面回复，来源：香港无限合伙基金协会）
按照财库局的书面回复，无限合伙基金的办理人能够将日常投资办理本能机能委派给第三方，无论该等第三方是在香港仍是不在香港，只有该办理人依然在该委派的链条上，在该等状况下，若办理人本身不从事资产办理流动且不从事《证券及期货条例》项下规则的其余受规管流动，则该办理人无需持牌。
江竞竞表现，该书面廓清为寰球资管机构在香港设立和办理无限合伙基金关上了一扇大门。
税务方面，江竞竞引见道，继《2021年税务（订正）（附带权利的税务宽减）条例》颁布和香港金融办理局（“金管局”）去年公布了基金核证指引后，金管局于往年8月31日公布了审计讲演指引，为拟请求附带权利税务豁免的基金办理人提供可操作的请求指引。
更加首要的是，江竞竞成，香港无限合伙基金作为香港当地新的基金构造被赋与了推进深港两地私募基金跨境互联互通的新功用。
2022年9月，香港特区政府和深圳市前海办理局联结公布《对于反对前海深港风投创投联动开展的十八条措施》。十八条措施从拓宽投资规模、简化请求流程、加强跨境挑唆资金灵敏度等多方面动手，推动香港LPF与前海的外商投资股权投资办理企业（QFLP）试点机制对接，并增进深港私募股权投资市场联动开展。
许正宇及深圳市委常委、前海协作区党工委书记、前海办理局局长曾湃在十二月13日加入协会主办的第二届维港论坛时独特讨论了《十八条措施》推进深港风投创投联动的开展。许正宇指出，深港协作不是零和博弈，而是要发扬各自的地域劣势，结合起来把市场越做越大，这也是推出《十八条措施》的念头，对深港乃至大湾区都无利。曾湃则经过线上发言表现，《十八条措施》为深港风投创投联动开展带来新机遇，将深入深港金融市场互联互通，助力香港强化国内资产办理核心功用。
许正宇还在讲演的献辞中称，《十八条措施》展示了香港特区和深圳市两地政府反对私募及创投基金开展的信心，发扬两地在粤港澳大湾区的“双引擎”功用，同时也进一步加强香港作为国内资产办理核心的劣势。
多项倡议冀继续优化
稳固香港寰球资产办理核心位置
江竞竞婉言，只管成就不俗，但跟传统的离岸私募基金核心好比开曼群岛以及过来十年异军崛起的卢森堡乃至是这两年日新月异的新加坡比拟，香港要完成亚洲私募基金注册核心的指标还任重道远。
他指出，若要放弃过来两年的增长势头，吸引更多优质私募基金来港注册，特区政府需求在下列三个方面继续优化基金设立的业态环境，进一步晋升香港作为私募基金注册核心的竞争力。
第一，减少私募基金办理人牌照的灵敏性。江竞竞解释道，香港事实上始终没有针对私募股权投资基金办理人的专门牌照，在香港从事基金办理业务，通常都需取得香港证监会批准的第 9类受规管流动牌照。与世界其余私募基金注册地比拟，不足灵敏性。
他进一步指出，香港目前9号牌公司约2000家摆布，因请求并维持9号牌的本钱较高，在很大水平上遏制了得多私募股权投资基金办理人来港设立基金办理平台。若香港可以推出专门针对私募股权投资基金办理人或中小范围基金办理人的专门牌照（或者在9号牌中设定特定的前提），并升高该等牌照的请求门坎、缩短请求时间，将大大进步香港对私募基金办理人的吸引力。
第二，香港对“专业投资者”的定义均以资产范围作为独一规范，不敷灵敏。江竞竞成，香港僵化的专业投资者定义以及认定规范将得多有才能判别和接受投资危险的投资人排除在私募基金产品以外，也致使基金办理人在设计团队跟投方案时遇到法律障碍。若能参考其余国度的做法，适量放宽“专业投资者”的认定规范，将进一步吸引更多私募基金办理人来港设立私募基金。
第三，特区政府虽然出台了一致基金税务豁免轨制和附带权利税务宽减轨制，但相干轨制仍有不少优化空间，好比繁多投资人基金无奈享用基金税务豁免，推定条文过于严苛等。
另外，江竞竞还指出，附带权利税务宽减轨制虽已失效多时，但真正请求的机构未几，若终究请求流程繁杂、披露信息过量、审查规范过严，也会影响该宽减轨制的真正效用。倡议特区政府尤为是税务局可以按照业界反馈在履行相干税务豁免政策过程当中不停改进和优化相干轨制，这样能力进一步加强私募基金办理人对香港作为亚洲私募基金注册核心的决心。
香港在过来两年阅历了史无前例的应战，但香港的资产办理业务依然韧性十足。按照香港证券及期货事务监察委员会（“香港证监会”）《2021年资产及财产办理流动考察》讲演显示，香港2020年及2021年资产及财产办理业务范围分别按年回升21%和2%，达到35.5万亿港元。
瞻望将来，江竞竞称，过来几年的致力和开展，香港曾经具备了较完美的私募基金行业和资产办理行业的法律和监控制度，并遭到愈来愈多市场参预者的认可。跟着特区政府持续优化现有的轨制和推出更多间接或直接推进香港基金及资产办理行业开展的政策，步入2023年，咱们置信，香港的资产及财产办理行业势必迎来新的一轮增长。
编纂：舰长
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