一把清仓！周鸿祎又要卖了

Skywalker

中国基金报记者南深
红衣教主周鸿祎实控的三六零，时隔三个月再度抛出股权发售方案，这次的对象是腾讯旗下腾讯音乐。
十二月22日晚，三六零布告，董事会审议经过议案，赞成受权公司办理层自股东南大学会审议经过之日起十二个月内，以不低于6美元/股、总体发售均价不低于6.5美元/股的价钱在美股证券市场择机发售全资子公司Qifei持有的腾讯音乐整个股票。
此次发售如顺利实行，三六零将可回款不低于1.63亿美元，合人民币十一.36亿元。中国基金报记者留意到，就在9月24日公司刚布告“蚀本”清仓欧朋阅读器股权，回款1.29亿美元。往年6月，三六零还宣告保持精心培育的造车新权势哪吒汽车的增资权，按原方案增资额为10亿元。
2018年从纳斯达克回A股上市后的三六零，在三年事迹对赌期当时净利润就开始下滑，2022年半年度更是开始报亏，三季报亏损疾速扩张到15亿元，股价最大跌幅则超过90%，市值蒸发4000多亿。往年开始，其运营流动现金流净额也开始转负，恰是靠投资流动回款撑持现金流。
投资十一年后彻底退出
可回款不低于十一.36亿元
三六零投资腾讯音乐较早，20十一年5月就以555万美元获得其18%股权，通过多轮浓缩及2018年8月发售部份股权，截至此次布告披露日，其总计持有2509.5万股腾讯音乐股票（约占总股分的1.51%）。
公司于2022年十二月22日召开第六届董事会第十三次会议，以7票赞成、0票支持、0票弃权审议经过了《对于拟发售金融资产的议案》，拟受权公司办理层自股东南大学会审议经过之日起十二个月内，以不低于6美元/股、总体发售均价不低于6.5美元/股的价钱在美股证券市场择机发售全资子公司QifeiInternationalDevelopmentCo.Limited（下列简称“Qifei”）持有的腾讯音乐上述整个股票。
公司称，本次买卖尚需公司股东南大学会审议经过，目前买卖尚存在一定不肯定性。然而，斟酌到公司实控人周鸿祎及其统一行为人奇信志成算计持有三六零股分超过50%，此次买卖获经过能够说板上钉钉。
需求留意的是，目前腾讯音乐股价近两个月刚刚反弹，截至记者发稿最新股价约为8.3美元/股，但比起顶峰时超过32美元一股的价钱仍然跌幅较深，而三六零此次最低6美元/股、均价不低于6.5美元/股的发售价显然不克不及算卖在一个现实地位。

不外长时间来看，因为三六零投资长达十一年，这笔投资总体仍是获取了不错的报答。
2018年8月，三六零发售腾讯音乐部份股权，发出约25万美元初始投资本钱，并获取2068万美元投资报答。而本次以总体发售买卖均价不低于6.5美元/股测算，可回款不低于163十二万美元（以2022年十二月21日中国人民银行汇率1美元对人民币6.965元折算，约十一3613.08万元人民币）。此外，公司过今年度曾获得过分成，在扣除相干费用后，算计约828万美元。这样，三六零这笔投资终究的报答率仍有最少有接近34倍。
9月刚卖欧朋阅读器
6月保持对哪吒汽车增资
这不是三六零近期初次产生严重资产发售。
三六零分别于2022年9月23日召开第六届董事会第11次会议、于2022年10月10日召开2022年第一次暂时股东南大学会审议，审议经过了《对于拟发售参股公司股权暨关联买卖的议案》。
公司全资子公司Qifei将其持有的参股公司OperaLimited（即“欧朋阅读器”）4675万股股票（截至2022年6月30日，约占欧朋阅读器总股分的20.3%）以5.5美元/ADS（1ADS=2股）的价钱由欧朋阅读器进行回购，买卖总价钱为1.286亿美元。Qifei于2022年十一月7日收到欧朋阅读器领取的本次股权转让的买卖对价。买卖实现后，公司将再也不持有欧朋阅读器股权。
与退出腾讯音乐最少几十倍的报答不同，欧朋阅读器的发售其实是一笔蚀本交易。
2016年十一月，Qifei以1.58亿美元的价钱经过参股的形式获取欧朋阅读器的27.5%股权，通过多轮股权鼓励股分注销、增发、地下出售证券、回购股分后，截至2022年6月30日，公司持有欧朋阅读器约20.3%股权。也就是说，初始投资1.58亿美元与1.286亿美元的回款比拟，三六零还亏损了约3000万美元，亏损比例接近20%。

除了发售资产，三六零也经过膨胀投资勤俭现金。
就在往年6月，公司保持了对精心培育的造车新权势哪吒汽车的一笔增资权。
按照彼时布告，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权以0元的价钱转让给两家无限合伙企业，对应的增资额为10亿元。布告同时“剧透”了哪吒汽车的症结财务数据，2021年其营收为57.35亿元，净利润为亏损29亿元，而2020年其净利润亏损13.2亿元，两年算计亏损42亿元。
保持上述增资权后，三六零持有哪吒汽车的股权比例为十一.43％。
回A五年事迹初次报亏
投资流动回款撑持现金流
从往年前三季的财报来看，三六零运营流动现金流在2018年回A股上市后初次转负，恰是靠投资流动现金流维持均衡。
2018年到2021年，公司运营流动发生的现金流量净额分别是37.48亿、27.6亿、19.43亿和1.656亿元，逐年降落。到了2022年一季度转为-3.1亿元，三季报末则为-1.136亿元。反观投资流动发生的现金流量净额，2018年到2021年每一年净流出40.42亿、41.2亿、31.32亿和3.18亿元。而到了往年，一季度的投资流动发生的现金流净额就疾速转为净流入16.67亿元，三季报末净流入则减少到34亿元。
这与公司主营业务欠安有间接瓜葛。
回顾三六零2018年从纳斯达克借壳回A以来四年又一期财报，营业支出简直没有增长，扣非净利润则徘徊三年。在委曲实现2018到2020三个年度的事迹对赌之后，三六零2021年度和2022年一季度事迹大幅跳水，2022年半年度则泛起了亏损，为回A股上市后初次报亏，三季报亏损扩张到15亿元。
这与其回A前的事迹表示比拟，称得上“冰火双重天”。2016年，三六零从美国纳斯达克公有化退市，并在2018年2月胜利在A股借壳上市。公有化前的20十一年至2016年，三六零营收从10.58亿元增长到99亿元，五年增长近10倍；净利润更从1.3亿增长到18.72亿元，增长了13倍。
回A后的三六零，却享用了比北美市场高六倍以上的估值。2016年三六零以93亿美元的市值从美股实现公有化退市，彼时折合人民币约600亿元。2018年2月28日，360在A股上市当天收盘价达到65.67元/股，市值达到4442亿元，两个市场一退一进，“平空”减少近4000亿市值。
固然，跟着三六零的事迹徘徊不前直至暴涨进而大幅亏损，这样的高估值天然撑不住。而实控人周鸿祎及一众财务投资者股东却在股分解禁后继续减持。这样的状况下，三六零股价从2018年终66.5元的高位继续阴跌，最新价仅有6.47元/股元，跌幅90%，市值蒸发超4000亿元，根本打回“原形”。

编纂：小茉
版权声明
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著述权，未经受权阻止转载，不然将查究法律责任。
受权转载协作分割人：于学生（电话：0755-82468670）

华人澳洲中文论坛

热图推荐

一把清仓！周鸿祎又要卖了

发表回复

Skywalker
关注TA

图文推荐

华人澳洲中文论坛

热图推荐

一把清仓！周鸿祎又要卖了

发表回复

Skywalker 关注TA

图文推荐

Skywalker
关注TA