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因为难以持续进步价钱转嫁给消费者，美国大部份企业的利润率都在下滑。这关于抗击高通胀的美联储来讲是个坏事，但对追求更高报答的投资者们来讲，是坏动静。
美国经济剖析局的数据显示，往年二季度标普500指数公司的税前利润创下历史新高，较2020年同期飙升近70%。按照FactSet的数据，华尔街对往年四季度净利润率的预估为十一.6%，创下2020年底以来的最低程度，这低于三季度的十一.9%，更明显低于去年四季度同期的十二.4%。剖析师们也始终在下调明年的盈利预测，预计会在现有根底上进一步下滑。
在过来两年多的时间里，大少数企业经过涨价来应答供给、物流和休息力本钱的下跌。到目前，有些公司仍能够这样做，但有些公司已难以涨价，哪怕是能够继续涨价的公司，其中不少也面临着销量的下滑。例如：
Keurig表现，全部软饮料行业大幅降价以维护利润率，目前来看，消费者的弹性仍十分好。
谷物制作商通用磨坊表现，它已胜利涨价17%，对消了销量降落6%的影响。
消费品巨头宝洁预计将来十二-18个月内，需求在价钱和销量增长之间取得新的均衡，纯正的价钱下跌可能不会可继续。
耐克表现，需求升高一些价钱，这会腐蚀其利润率。
剖析以为，在涨价难的情势下，企业可能会从休息力上“开刀”，来维护利润率。相干措施包罗，增加加班、解冻工资、解冻招聘乃至间接裁员。2023年多是利润率紧缩、裁员、回和谐小心的一年。
据美联储官员们最新的预测，他们上调了2023年和2024年的失业率预期，都从4.4%上调至4.6%，对2025年的失业率预期从4.3%上调至4.5%。与之比拟，往年十一月美国非农失业率为3.7%。上述剖析象征着，将来美国失业人数可能将超过美联储的预期。
此前，美联储二把手、副主席Lael Brainard表现，升高高企的批发利润率，将有助于减缓价钱压力。批发利润率是指，批发商领取的本钱与其卖给消费者的价钱之间的差额。
近几个月，美国通胀数据有显著下滑，或象征着总体通胀曾经见顶。这次要是因为动力和日罕用品（如服装、家具和家用电器）价钱的降落而至。与办事相干的通胀，如外出就餐、旅行和医疗相干的本钱，依然居高不下。工资下跌压力也在高位。
不外上述通胀上行，是在美联储保守加息的重拳下才完成的。但是，加息打击的，除了通胀，还有待业和经济。目前市场广泛以为，美国经济在明年将泛起温和衰退，失业率将回升。
事实上，华尔街剖析师们对往年标普500指数成份股公司盈利的预测，整体上是精确的。按照FactSet的数据，美股往年每股收益将为221美元，这与华尔街的预测相差不到1美元，也就是说简直彻底统一。但是，鲜无机构精确预测了往年的美股大跌走势。
关于美股而言，明年接受苦楚也许将是不免的。美国经济衰退的水平可能比预期的更深、继续时间更长，即便美联储转而降息，企业收益和市场也会遭到冲击。其次，假如美国逃掉衰退恶运，通胀居高不下，美联储持续加息将伤害投资者情绪。 |
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