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一度被质疑的价值投资大佬，往年忽然跑赢了！
2022年股票市场走势超越预期：跌得让人毫无筹备，涨得让人无奈追上。
执掌千亿私募高毅资产的邱国鹭，却在这个极真个市场里，净值继续向上，乃至无望成为往年中国百亿私募的冠军。
而一年多前，他的“价值投资”战略曾让持有人“质疑”、“隐晦”。
他是如何翻身的？
跑赢百亿同行
综合私募排排网、旭日永续等平台数据：截至2022年十二月23日，出名百亿客观多头私募年度收益排名中，邱国鹭办理的产品名列榜首，年内收益达到5.41%。
第三方数据还显示：出名百亿客观多头私募群体中，年内斩获正收益的机构数量只要6家（限于净值数据更新的状况，上述统计可能存在一定偏差）。
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以邱国鹭办理的“金太阳高毅国鹭1号”为例，往年前九个月净值曲线颠簸较低，区间内收益为-0.33%，属于“轻轻上涨”。
自10月份开始，净值曲线开始颠簸，并在十一月迎来大幅反弹——单月涨幅达25个点。
邱国鹭现任高毅资产董事长，2014年创立这家平台型私募以前，曾任美国对冲基金开创人、北方基金投资总监和投委会主席。
目前，高毅资产的受托范围超千亿元人民币，涵盖中国际地投资者资金，以及海内大型养老金的拜托账户。
苦尽甘来
实际上，过来三年邱国鹭的“压力”颇大。
2019年-2020年A股迎来指数型牛市，邱国鹭的产品在这两年收益率分别为38.80%（跑赢沪深300两个点）、7.6%（跑输沪深300指数15个点）。
上述两个“股市小年”——抱团股行情愈演愈烈——诸多出名私募产品动辄单年录得超50%，抑或收益翻倍的事迹。
但是，邱国鹭的产品事迹并未与同行“抱团”，让基金持有人很是“心急”。
到了2021年，邱国鹭的跑输更为显著，它坚决的不追寻市场热点，致使产品一度回撤17个百分点，跑输沪深300指数十二个点。
这类形势下，2021年曾泛起持有人向公司“致信”，直陈持有邱国鹭产品三年体验欠安，信中还质疑，是不是“价值投资成为（投资经理）最初的那块遮羞布”等等。
但事实证实，价值投资的法则可能只是早退，并无缺席。转瞬到了2022年，邱国鹭的产品迅速逆势下行，苦尽甘来。
截至2022年十二月，邱国鹭的产品净值涨幅明显当先私募同行，预计可能跑赢同期沪深300指数达35个点。
组合价值颜色浓
复盘邱国鹭年内的基金运作，有诸多值得咀嚼的地方。
好比，邱国鹭产品在往年超预期上涨3月份，仅有不到五个点跌幅，并且往年前两个月更获取了正收益（下图）。
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比拟而言，往年一季度百亿私募机构广泛泛起大幅回撤（15%-30%回撤值），乃至在这个时点酿成产品运作以来的历史最大回撤。
相似的，往年4月份市场情绪继续灰心，邱国鹭的产品持续录得正收益。
而到了往年二季度，市场大幅反弹，但邱国鹭的产品随即表示“个别”，再次与同行表示“脱离”。
上述状况显示，该产品的组合和宽基指数有较大不同。
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买了甚么？
那末邱国鹭往年主投了甚么呢？
据产品路演材料，高毅资产对邱国鹭战略总结为深度价值，优选低估值、高种类的好公司，廉价是硬情理。
渠道动静称，邱国鹭的部份产品截至十一月末，权利资产配置比例挨次为港股（占比50.97%）、A股（占比34.14%）和美股（14.9%）。
能够看出，邱国鹭将对折资产押注港股。
这就可以解释四季度“先跌后涨”的净值表示：10月份恒生指数跌幅14.72%，十一月涨幅达到26.62%，与邱国鹭产品同期涨跌幅十分接近。
再来看邱国鹭的行业持仓。
截至十一月末，金融类股票（银行、保险、券商）占比高达35%，其次是可选消费、工业，另外还包罗将近五个点的房地产股。
邱国鹭“翻身”的十一月份——正值A股低估值种类领涨、港股片面反弹之际。
其中，十一月A股非银金融股票涨幅达到15个点，食物饮料录得16个点收益，邱国鹭的持仓踩中上述时机。
复盘来看，邱国鹭的2022年操作特征能够总结为：市场大跌时维护净值，或以低仓位挑战；随后在市场冷却期，特别是微观驱动要素落定后，大幅加仓遇上反弹，且不加入赛道股炒作。 |
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