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寰球三大评级机构统一以为，跟着欧洲公司不能不应答动力危机、资料本钱飙升和资金紧张等应战，预计欧洲公司债守约率会减少。与此同时，跟着寰球规模内的加息潮也令现有债券的再融资变得愈来愈低廉。
按照规范普尔寰球公司的预测，往年欧洲的信誉守约率将减少一倍以上，接近新冠疫情在寰球盛行最重大时的程度。该公司以为，到往年9月，十二个月内欧洲投契级公司的守约率将从一年前的1.4%升至3.25%。
惠誉在上个月的一份讲演中写道：
跟着高杠杆发行人的减少和2023年至2025年本金到期日债券的再融资选择受限，欧洲2023年和2024年守约率将回升。
惠誉预计欧洲高收益债券的守约率将从去年的0.7%回升到2023年的2.5%，并预计同期杠杆存款守约率将从1.3%飙升至4.5%。
穆迪则以为，发行渣滓债券和杠杆存款的借款人的企业守约率从2022年十一月的3.1%回升至往年十一月的 4.2%。
不外，这三大评级机构对欧洲公司债守约率的预测仍远低于2020年底至2021年终6%的峰值，过后新冠疫情带来的封锁措施打乱了公司的投融资节拍。
值得留意的是，撑持欧洲公司债，尤为是投契级债券守约率将大幅攀升的一个论据是，欧洲的公司债到期日将从往年开始比年递增。据媒体统计的数据，往年欧洲、中东和非洲约有1030亿欧元的次级投资级债权到期，明年将增至1549亿欧元，到2025年将增至2389亿欧元。
跟着到期日的邻近，更多的借款人可能会追求推延到期并赞成在当前领取更多利息，从而守约。
惠誉剖析师写道：
咱们预计压力很大的借款人会与现有贷方进行修正和延期偿付，根据咱们的规范，这可能会令这些债权变为不良债权。
去年，在惠誉的数据中，此类债权守约占欧洲、中东和非洲地域债权守约的56%。
假如更多的公司未能执行义务或进行重组，银行减记也将成为往年值得关注的危险。规范普尔寰球预计，到2023年底，西欧银行的信贷损失将增长约20%，达到870亿美元，2024年也将放弃相似程度。
按照Weil, Gotshal & Manges律师事务所十二月的一项钻研，分地域来看，英国的企业将最早堕入窘境，德国紧随其后；而按照惠誉的讲演，法国和德国是欧洲高收益和杠杆存款市场份额较高的两个国度，预计往年守约危险较大。
不仅是企业债危机重重，往年欧洲各国政府还将发行天量政府债券。
丹斯克银行预计，在2023年，欧洲各国政府的债券发行量将减少10%，达到1.2万亿欧元（约1.27万亿美元）。与此同时，欧洲央行正方案从明年3月开始缩表，再也不购买国债。
在明年欧央行的缩表方案实行后，按照丹斯克银行的数据统计，投资者在2023年可能需求额定排汇6000亿欧元债券，其中包罗欧洲央行方案每个月缩减的约150亿欧元债券投资组合。
媒体剖析指出，自欧央行于2015年启动其购债方案以来，已累计购买了5万亿欧元国债投资组合，所购买的债券比各国政府发行的债券要多。而明年欧洲各国政府发行债券极可能是欧洲央行启动购债方案方案以来最大的一次，也是九年来第三次净债券供给为正，象征着发售的债券将多于欧洲央行购买的债券。 |
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