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UC Investments给黑石的策略投资外表看下来和和气气，实则却隐藏玄机。
本地时间1月3日周二，加州大学评议员首席投资官的办公室（UC Investments）与黑石宣告，达成40亿美元策略投资，成为了黑石低迷时代的及时雨，给市场注入了一针强心剂。
十二月，因为投资者的赎回申请激增，黑石限度了旗下范围高达十二50亿美元房地产投资基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）的赎回。耽忧蔓延，限度赎回可能诱发连锁反映，雷曼魅影或再现。十二月，黑石股价上涨近20%，刷新2021年4月以来最低点。
而就在黑石堕入窘境之时，美国最大捐赠基金之一加州大学零碎旗下的大型投资公司，UC investment将投资40亿美元，为期6年，并获取每一年十一.25%的保底收益率，布告公布后，黑石股价延续两个买卖日下跌，涨幅超6%。
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黑石的董事长、首席履行官兼联结开创人Stephen A. Schwarzman称，此次UC investment的策略投资是出于单方协作15年来的信赖，也是对黑石投资战略的确定。
媒体剖析指出，这固然不是从信赖登程，关于UC investment来讲，6年的锁按期能够在极低的危险下获取最少30亿美元的收益，与巴菲特在2008年金融危机时投资高盛的收益比拟八两半斤，也是“打劫式救助 ”。
40亿美元的“打劫式救助”
按照披露的协定内容，UC Investments将向BREIT投资40亿美元，且并非间接注入，而是设置了一个合资企业作为两头层，这个策略合资企业经过两部份买卖造成。
第一部份，UC Investments将以2023年1月1日的地下发行价，购卖价值40亿美元的BREITI类普通股，费用和条款与现有BREIT股东统一。
而第二部份，也就是“打劫”的症结，按照协定，黑石团体也将在合资企业中注资10亿美元，方式也为BREITI类普通股。合资企业为UC Investments设置十一.25%的保底收益，假如实际报答率低于这一指标数字，将由黑石账户中的10亿美元补足。
同时，UC Investments承受了长达5年的锁按期以及2年的提款期，可在2028年1月之后的两年内按比例赎回这笔投资（无效的6年持有期）。另外，若是实际报答率超过了十一.25%，逾额收益的前5%也归黑石。
也就是说，UC Investments的40亿美元6年后最少要变为70亿美元。假如达不到，那末黑石的10亿美元将补救缺乏的部份。
与BREIT其余投资者比拟，UC Investments赎回也没有苛刻的限额。按照黑石的最新规则，虽然其余投资者每个季度能够赎回，但每个季度至多赎回5%的，每个月至多赎回2%。
有媒体剖析以为，黑石的自信是有根底的，BREIT成立于2017年，六年来的均匀年化净报答率高达十二.7%，过来三年中BREIT的均匀年化净报答率更是高达14.9%。假如能持续放弃这样的事迹，黑石就赌赢了。
黑石表现，BREIT的办理费率是总投资的1.25%，收益人为为十二.5%。综算计算上去，只有BREIT的实际年化收益率不低于8.7%，那末黑石就无望获取超过其奉献的10亿美元，赚取增量利润。
媒体称，外表看黑石的确有的赚，但其实UC investment才是真实的赢家，黑石仅仅是可能有的赚：
UC investment能够在极低的危险下，在6年间最少获取30亿美元的收益，同时还不必耽心限赎的问题，而黑石却要耽心他的10亿美元。
投资基金办理机构Tidefall Capital Management的投资组合经理Trevor Scott评论称，黑石不能不提供这类前提获取投资这个事实自身就是恐惧的。
用巴菲特的话说：每分钟黑石最少都在往UC investment的账户中打进951美元，每秒打进约16美元。
巴菲特对高盛伸出的“援手”
巴菲特开启了打劫式救赎的先河。在2008年金融危机期间，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司购买了高盛的50亿美元优先股。
按照协定，巴菲特购买的高盛优先股规则每一年领取10%的固定股息，折合为每一年5亿美元。此外，在赎回时，高盛要额定领取10%的溢价，就是5亿美元。赎回之后，巴菲特获取高盛的期权，能够在2013年10月1日以前以十一5美元/股，购买4350万股高盛股票。
20十一年3月，高盛溢价赎回了巴菲特投资的优先股，此前这些优先股让伯克希尔每一年进账约5亿美元。剖析称，在持有高盛股票的三年里，伯克希尔哈撒韦赚了37亿美元，其中十二.7亿美元是股息，报答率达到68%。而同一时代，道琼斯的报答率约为10.1%，规范普尔500强指数报答率则只要7.7%。
“高盛每秒钟给咱们领取15美元 。” 在2010年股东南大学会上，巴菲特当着4万名股东的面算了一笔账，“滴答、滴答、滴答……手表的声响变得如斯悦耳。”
2013年，巴菲特获取的认购权证将到期，他又获取了20亿美元现金和1310万股高盛股票。
UC Investment甚么来头
能与巴菲特的“打劫式救助”相媲美的UC Investments来头不小。地下信息显示，UC Investments是美国最大捐赠基金之一，加州大学零碎旗下的大型投资公司，也是寰球最资深的投资者之一。
大学捐赠基金是一笔次要来自校友及企业等捐赠组成的资金，并被用来投资以发生更高收益，从而为大学办学提供首要的经费反对。通常状况下，捐赠基金会投资于股票、债券等资产。
按照UC investment官网9月发布的数据来看，截至2022年6月30日，其办理的资产范围高达1523亿美元，低于一年前的1680亿美元。自2014年以来，投资组合增长了574亿美元。
UC investment在2021财年的报答率高达33.7%，而在2022财年，报答率降为-7.6%，投资报答率在各大学捐赠基金中垫底，但在“房地产”这个资产种别上投资报答率达32.2%。 |
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