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美股长时间领跑寰球的场面正在产生逆转，这一趋向在2023年开年减速，并无望贯通全年。
中国优化调剂疫情防控措施给亚太市场注入一股弱小能源，中概、港股一骑绝尘，MSCI亚太指数进入技术性牛市；跟着通胀放缓、动力危机减缓，以及科技跑输价值的格调下，连一贯后进大市的欧股都迎头遇上，将美股甩在身后。
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寰球次要股指近三个月涨幅%（2022年10月十一日至最新开盘）
中概股无疑是近期寰球市场上“最靓的仔”。在截至1月十一日的三个月里，追踪在美上市中国企业的纳斯达克中国金龙指数绝地出击，大幅反弹近36%，领跑寰球，自10月24日的低点更是暴跌了90%！
恒生科技指数紧随其后，近三个月反弹34%，较区间内最低点反弹68%；恒生指数近三个月下跌24%，较区间内最低点反弹46%。
周二，MSCI 亚太指数触及162.33 的高点，比 10 月 24 日触及的 52 周低点 133.93 高出约 21%，正式迈入技术性牛市。
长时间弱势的欧股个人逆袭。意大利富时MIB指数、德国DAX指数、法国CAC40指数近三个月分别下跌20%、18%、15%，欧洲STOXX 600和STOXX 50同期分别下跌14%和13%。
在亚太和欧洲股市迅猛的涨势相较之下，美股显得有些落漠。
标普500指数近三个月下跌8.5%，不迭意、德、法基准股指同期涨幅的一半；纳斯达克指数更是零头都不迭，微涨2%；受害于韧劲十足的周期股，道琼斯工业指数单独撑起美股半片天，期间下跌15%。
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寰球次要股指近三个月涨幅%（2022年10月十一日至最新开盘） 科技带垮美股，欧股因价值闪耀
金融危机以来，美联储继续的宽松货泉政策为美股保送源源不停的增量资金，培养了长达十多年的大牛市, 以科技股为主导的繁华成绩了“牛市女皇”木头姐、“投资狂人”孙正义。
疫情发作后，前所未有的大放水更是为美股烈火烹油， 在年老一代的投资者眼里，美股是一个“只涨不跌的神话”。
但这条主线在2022年迎来了转机，并且是180度的大转弯。在四十年新高的通胀背后，美联储保守加息来得比预期更快，从25个基点，到50个基点，再到延续75个基点加息。
负利率时期走向终结，科技股首当其冲。
谷歌、亚马逊、微软、Meta、苹果一个接一个倒下，在不停飙高的利率背后演出估值回归，加之疫情红利退去、消费者收入放缓、美元走强、通胀回升，这些已经英姿飒爽的科技股频频因增添开支、解冻招聘、裁员而登上媒体头条。
风水轮番转，已经因短少科技股而遭投资者冷眼的欧洲股市此时成了避风港。在利率较高的环境下，投资者对价值型股票（如银行、批发商和动力公司）的偏好使周期性特点显著的欧洲指数大放异彩。
据美银统计，截至2022年第四季度，美股中一切科技股的占比为40%，而新兴市场为19%，日本为13%，欧洲为7%；由监管、浸透和利率推进的科技股的暴涨正在进行，但投资者尚未开始真正退出科技股，这对美国的挫伤更大。
欧洲股市的强势也遭到更微弱的经济预期的推进。 一个比预期和煦的冬季加重了投资者对动力危机的耽忧，动力价钱上涨也有助于升高通胀，进而升高市场对欧央行压缩水平的预期。
周二，已经断言欧洲将面临衰退的高隆重转向，上调了欧元区经济预期，将2023年欧元区GDP预期从-0.1%上调至0.6%。高盛以为，和煦的冬季让欧洲的经济也迎来了暖风，往年或将开脱衰退阴郁，动力价钱的上涨或将以超越欧央行预期的速度来推进通胀降温，这将在一定水平上加重欧央行所接受的压力。
另外，欧股受害于货泉升值。去年欧元和英镑兑美元的长时间疲软使得欧洲股市相对于廉价，对一些投资者更具吸引力。疲软的欧元和英镑进步了欧洲公司的出口竞争力及其以美元为根底的支出价值。
中国疫情防控优化提振亚太市场，监管松绑中概股走出寒冬
去年底以来中国疫情防控措施优化为亚太乃至寰球市场注入了一股活气。
在兴旺经济体因利率回升和动力本钱高企而放缓之际，中国亟待释放的消费和投资后劲减缓了人们对寰球衰退的耽忧，晋升世界经济软着陆的可能性。目前为止，中国是寰球最大的增长引擎，占寰球增长的30%摆布。
1月9日，新冠“乙类乙管”后首批中国旅客到达泰国，遭到了泰国民间“英雄般的欢送”。泰国游览局表现，中国游客回流将进一步提振泰国游览业，预计往年第一季度赴泰中国游客将达到30万人次，全年招待中国游客将达到500万人次。
摩根大通近日也表现，中国的从新凋谢将使澳大利亚经济增长近1%，其中澳大利亚游览业的片面复苏将为该国的GDP减少0.5%，而中国留先生的回归将为其GDP再减少0.4%。
除了疫情防控优化提振经济前景的利好，中概企业更是迎来了监管转向。
中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清日前承受新华社记者采访，在谈到“增进互联网平台企业安康开展”时表现，14家平台企业金融业务专项整改曾经根本实现，多数遗留问题也正在加紧解决。
监管部门高层初次地下亮相后，互联网行业传来更多踊跃信号。1月10日，杭州市与阿里巴巴签署片面深入策略协作协定，杭州反对平台经济详细措施已在制订中。
微观前景改良和行业监管利好成绩了中概股的绝地大出击。近三个月，次要中概股中，B站美股反弹99%，拼多多反弹62%，快手反弹50%，阿里美股反弹45%，腾讯反弹44%。
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次要中概股近三个月涨幅（2022年10月十一日至最新开盘）
与此同时，剖析师们唱多的热心还在低落。
1月9日，大摩剖析师Laura Wang等人在最新的讲演中指出，2023年中国GDP和企业利润将减速增长，中国股市将成为寰球表示最好的股市。同时，摩根士丹利维持增配MSCI中国指数，并将该指数年底指标位从70点上调至80点。较最新开盘价有13%下跌空间。
高盛战略剖析师Kinger Lau在最新的讲演中表现，鉴于中国疫情防控政策调剂快于预期，微观经济无望继续复苏，互联网板块利润还有进一步的增长空间，资本市场无望持续下跌。其将MSCI中国指数十二个月指标价从70上调至80（15%下行空间），同时预计人民币到年底将升至1美元兑6.5元人民币。
忘了美股，买入世界？
美股跑输大市可能只是刚刚开始。
本月初，美国银行首席投资战略师 Michael Hartnett 在他2023年的第一份研报中表现，市场进入了“新时期”， 美国资产在2023年的表示将逊于寰球均匀水。
据美银统计，美股曾经继续碾压寰球股市15年了：2008年3月价值100美元的美股当初价值288美元，而那时100美元（除美国外）的寰球股票当初曾经跌至94美元。
但Hartnett以为，在利率、科技股、股票回购、动力、和平和美元，以及寰球位置等要素的独特作用下，寰球股市将在2023年跑赢美股。在其“年度十大买卖”（图2）中，Hartnett看多中国股市、欧洲银行股，看空美国科技股。
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无独有偶，大摩近日也表现，在阅历了凌乱的2022年后，世界其余地域的市场表示将优于美国股市。
2022年对美国资本市场而言是值得载入史册的一年，这是最少自 1870 年代以来的第一年，美国股票和长时间债券均上涨超过 10%。大摩以为，在依然严厉的美国市场环境中，世界各地的股票在拥有吸引力的相对于估值、利差和势头的推进下会表示更好。 |
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