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原标题：岁末重启IPO，诗尼曼家居迂回圆梦之路迎来良好起头
行将在2023年迎来20岁生日的国民家居品牌诗尼曼（广州诗尼曼家居股分无限公司）在岁末更新了财务材料，并恢复发行上市审核过程。
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其实，这是诗尼曼第二次冲刺守业板IPO上市了。早在去年6月22日，诗尼曼家居初次向深交所守业板提交招股书，并于7月15日承受了第一轮问询，但受财务材料超过无效期影响，其初次IPO之旅在去年9月30日自愿中止。
而企业若能上市，将发生更大的影响力和高额品牌溢价，这在定制家居行业也不例外。
定制家居行业是一个彻底在国际外乡开展起来的特殊市场，泛起不外十多年时间，就进入高速开展阶段，竞争也愈发剧烈。当下，诗尼曼选择比主板上市前提更为灵敏、门坎更低的守业板，能否解围行业竞争格式、拿下地产商和消费者呢？
营收稳健增长面前，暗存隐患
十九年的定制家居基因，如今的诗尼曼曾经属于定制家居圈里的“排头兵”，更是延续十余年放弃高增长记载的“定制神话”，成就备受注目。据招股书显示，2019-2021年，诗尼曼家居完成营业支出分别为8.35亿元、9.21亿元、十一.56亿元；归属于母公司一切者的净利润分别为6313.85万元、5188.07万元、6625.58万元。
放弃如斯稳健增长态势，离不开诗尼曼一些本质性、症结性的举措及虚浮走路。早在2015年，诗尼曼便率先外行业内提出“拎包入住”模式，深化社区，贴近消费者，这一做法比其余品牌足足当先最少4年时间。另外，在酷家乐还没真正在定制家居行业锋芒毕露时，诗尼曼目光独到，率先与酷家乐协作，而这一次“同盟”也完全影响了定制家居行业。单方协作打造行业场景营销新模式，一起进步了行业的全屋定制办事才能。
除此以外，诗尼曼在销售渠道上，也在不停优化本身，直播和新批发业务齐头并进。直播方面，诗尼曼进入“抖音短视频+直播”赛道，2021年6-十二月，抖音直播奉献了诗尼曼线上新批发事迹的25%。抖音直播获客起量当前，双十一期间抖音的获客量占到总客户量的32%。在疫情期间，诗尼曼更将危机转化为自我改革的契机，独创行业十二小时不中断直播，向受众群体传递品牌文明、办事理念、出产办理等。而在新批发畛域，诗尼曼从2015年开启电商模式，成为行业较早一批实施大电商策略的企业之一，其实不断降级新批发模式，以消费者为中心办事赋能门店，完成线上线下全网全渠道融会。
展开全文 不外，诗尼曼完成营收增长的面前也暗存危险。其中最惹人关注的是，大宗业务作为诗尼曼支出首要增补，存在一定坏账危险。诗尼曼大宗业务次要与房地产、装修装潢等公司协作，发展简装修楼盘室内橱柜、玄关柜等柜类产品的供货与装置业务。讲演期内，诗尼曼来自卑宗业务模式的支出分别为7801.16万元、2亿元和1.99亿元，占主营业务支出的比例分别为9.48%、21.90%和17.45%，可见大宗业务为诗尼曼的运营开展提供了强力反对。
但以后处于房地产上行周期内，受融资“三道红线”、供地“两集中”等政策影响，大宗业务客户资金压力加大，也影响诗曼尼大宗名目的开发进度和存款回收。2019年十二月31日- 2021年十二月31日，诗尼曼应收账款账面价值分别为 6203.55 万元、10225.61 万元、 13063.05 万元。同期，应收账款周转率分别为18.72次、十一.21次、9.93次，低于同业均值48.51次、55.59次、十二3.77次。
对此，诗尼曼采用了相应的处置伎俩。第一次地下招股书显示，诗尼曼针对泛起债权守约或活动性危险的客户，例如海伦堡地产、新力地产、奥园团体等单项计提了坏账筹备。而第二次地下招股书显示，目前诗尼曼已住手与新力地产、奥园地产等活动性问题对比凸起的大宗业务客户协作。由此番操作能够看出，诗尼曼片面晋升了客户信誉危险甄别和收紧信誉政策，以稳健推动大宗业务的开展。
但与此同时，行业产生改革，内部应战不停袭来，诗尼曼似乎仍处于开展困局中，能否脱困，需求其以实力来证实。
站稳两大发力点，诗尼曼无望完成行业解围
定制家居行业作为重资产运营的传统行业代表，目前有两大极端景象：一是，家居企业铆劲推进产业链家族化、圈层化，以此完成联结反抗运营危险与内部应战；二是，相似诗尼曼这样的定制家居企业，冲刺IPO野心不死，寻觅融资前途。
假如按第一类态势开展上来，一个产业资源过于集中在头部，必定会致使产品更新迭代减慢、范围无序扩大加码、起初者开展碰壁，以至行业停滞不前。关于这一点，诗尼曼这种定制家居企业显然有着清醒认知，近些年来踊跃追求外界资本，并且以后下游环境也非常敌对。
据中指钻研院统计，近期有十二0多家房企获取银行授信，授信总额度超过4.8万亿元。另外，2022年年底，民间文件《扩张内需策略布局纲领（2022－2035年）》提到，增进家庭装修消费，减少智能家电消费，推进数字家庭开展。在此配景下，近期家居相干商品的批发状况有所恶化。
固然，仅有资金端和政策提倡其实不能阐明家居企业开展一定向好，还得看需要端是不是能完成复苏，尤为是房地产市场的终端需要市场。
并且，行业外部竞争始终较为剧烈。目前定制家居行业由欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、好莱客、我乐家居、皮阿诺、顶固集创九大上市定制巨头领跑，另外，科凡家居、有屋智能、玛格家居、威法家居和图森定制等多家竞商也正在向IPO冲刺。虽然以后A股已上市的家居类企业多集中在传统的家纺、厨电、家居、建材畛域，但已有不少头部企业把眼光放在家居共性定制化和数字化。据中商产业钻研院研报，2023年，国际定制家居产业无望冲破5000亿范围，且市场仍在继续增长。
不外，定制家居行业长时间存在产品同质化、门坎低等问题，且市场集中度低，CR9缺乏15%。此外，在家居数字化赛道，跟着5G、人工智能以及物联网的疾速开展与运用，智能家居从单品智能朝着智能互联、全屋智能阶段进化。这些中心环节极为“耗钱”，一旦形成企业资金链断裂，即便配景实力再弱小的企业，也难以维持正常运行。
因此，还未有一家企业在新赛道主导市场份额。“家居”是一个充溢想象力的概念，其潜伏的市场容量等候翻新与改革。
那末，回归到诗尼曼身上，面对机遇与应战并存的行业现状，诗尼曼能否完成解围？从诗尼曼近些年来的发力表示来看，其是无望抢占市场份额、发扬示范作用的。
基于对行业开展风向的驾驭，诗尼曼已将家居共性定制化和数字化作为开展重中之重。本次召募资金约4.81亿元，将有4亿元用于湖北荆门产能建立名目二期，3147.08万元用于信息化降级建立技术革新名目。可见，诗尼曼重点投入标的目的仍旧是“定制家居”中心名目——湖北荆门产能建立名目二期。预计定制家居中心名目建成后，新增净利润约1.13亿元。而这也失掉了竟然之家、红星美凯龙两大巨头的入股看好，成绩了诗尼曼在定制家居畛域的策略协作劣势。但面对市场竞争，做好产品才更能拥有开展前景，从诗尼曼的产品研发及营销来看，其显然拥有一定破局实力。
详细而言，诗尼曼专一于定制家居畛域，已拥有齐全的产品品类，具有全屋定制零碎、厨房零碎、智能门窗零碎、木门护墙零碎、家居优品等全品类大家居产品融会O2O+束装，可完成一站式束装定制。且其在业内较早使用无甲醛添加的禾香板，包管了产品环保，有助于知足用户需要，获取用户信任。此外，在出产上诗尼曼配备德国豪迈智造装备，并对原材、配件供给商严格把控，和奥天时百隆、德国海蒂诗等品牌展开协作，拥有弱小的出产力。同时，诗尼曼注重产品营销作用，以明星代言助力品牌降级，如与品牌定位相符的明星海清签约，加强了其定制家居模块的影响力。
除了在定制家居畛域的分心运营，诗尼曼也聚焦智能家居畛域，抢占开展洼地。据理解，“智能+家电+家居”的行业范围预计冲破6000亿，将成为行业新风口。诗尼曼恰是开掘到全屋智能市场微小的利润增长空间，且捕获到新一代青年对全屋智能化的需要，于2019年创建了“AI 家居”品牌，并踊跃推动策略协作。
近日，云米全屋智能与诗尼曼AI家居联结定制全屋套餐公布，呈现了“全屋空间+厨房空间+全屋家电+智能家居”残缺的智能化束装场景，为消费者提供更智能、更便捷的一站式全屋智能解决计划。单方将翻新融会“家居+家电+智能”，进驻竟然之家全国卖场，环抱“联结定制产品、品牌融会店、联结招商”三大板块，发展一系列深度协作，开辟全屋智能千亿市场。而这也预示着，诗尼曼迈入智能家居成熟开展阶段。
安身定制家居和智能家居两大发力点谋变，诗尼曼劣势显著。前文提到诗尼曼曾在2021年完成年支出十一亿元，靠的就是中心定制家居产品，包罗定制橱柜、定制衣柜及配套家具。有这样的事迹做基底，再继续发力，置信将来可期。
而在智能家居畛域，与诗尼曼协作的火伴也是来头不小，美股上市公司云米科技是数字化畛域的佼佼者，A股上市公司竟然之家是国际出名的大家居消费平台。另外，诗尼曼获客渠道形式新旧结合、灵敏多变。目前已具有线下掩盖30余省、市、自治区的超千家经销商门店，这正能为其推行新品铺路，而其在直播和新批发畛域频频发力，也积攒了不少青年客户，有助于其进一步扩张盈利空间。
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结语
以后，定制家居高端赛吹响号角。从初期集约式横蛮成长转向精密化高品质经营，终究在范围当先仍是细分赛道的决定中，终究给企业定调，这是优质品牌必经的开展之路。诗尼曼此次重启IPO，再次带动市场把目光放到，一个与接受社会各界高度留意力的房地产行业如影随行的传统行业——定制家居，并基于已有劣势，再争智能家居这一“新秀”，露出解围实力，但市场棋局变动莫测，诗尼曼是不是有更多棋子，仍可期待。
作者：Tiny
文|松果财经（ID:songguocaijing1） |
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