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美国政府“传统艺能”债权下限近在眉睫，市场广泛预测终究两党仍有可能达成让步进步下限，但美银以为，此次债权守约的可能性高于过来几年，影响可能仅限于日常债权。
美国银行利率战略师Ralph Axel在1月9日的讲演中表现，因为共和党方面似乎以为“进入守约窗口的本钱很低”，对总体经济的影响无限，但能使民主党付出很高的代价，因此在这场两党博弈之中，会谈极可能会被拖延到“最初一刻”，那将象征着美国政府可能会堕入“最少几天或几周”的守约。
华尔街见闻早些时分曾引见，债权下限问题的实质是两党之争，是两党还价讨价的“借口”和时机窗口：在朝党用“不赞成”来争夺本人想要履行的政策。债权下限之争实质就是一场闹剧，历来没有谈不拢的时分，只是前提和时间问题。
美银指出，共和党的会谈代表表现，他们打算利用债权下限作为杠杆，以推动国会经过一项片面估算法案以增添赤字。且因为政府自20十一年债权危机以来曾经有十年的时间为守约状况做筹备，此次守约可能更相似于“部份政府封闭”，大众可能不会当即感触到守约带来的影响，因此对经济的影响也“十分无限”（very limited impact）。
目前，美国政府债权间隔冲破31.4万亿美元的法定债权下限仅差640亿美元，财政部的现金账户余额和新的税收收入都曾经用尽，且最初的喘息空间预计将在一周后被挤压殆尽。
美银预计，假如达到债权下限，财政部将迅速宣告一项优先领取方案，以维护债权不受守约影响，并抚慰市场。遭到影响的多是一些日常债权，如社会保障、医疗保险、国防和教育等补助名目。
流通美债不太可能守约
美银以为，美国联邦政府极可能在往年夏末或秋初自愿临时拖欠部份日常债权，时间在几天到几周不等，但可流通的美债可能基本不会泛起守约，
这样的事情（守约产生）将致使股票和债券价钱上涨，这可能会考验美债市场的功用和活动性。但咱们预计财政部将迅速宣告一项优先领取方案，以维护债权不受守约影响，并抚慰市场。
（美债）将是在最后的冲击减退后市场有序恢复的症结。有价债券的总本钱不只相对于于其余政府债权较小，并且在美国财政部领取零碎中，它可能比一切其余领取都要优先。
美银指出，早在20十一年债权危机时，美国时任财政部长Timothy Geithner的声明体现了财政部显然曾经筹备好了优先领取方案，尔后美联储的FOMC会议记要中也提到了对于这项方案的探讨。
因此，当美国政府行将进入“守约区”时，美银预计财政部将宣告这项方案，届时美债守约的可能性“应该能够疏忽不计”：
粗略计算，2022年联邦政府支出约4.9万亿美元，收入6.2万亿美元，这就需求6.2-4.9=1.3万亿的新债权。
在4.9万亿美元的年支出中，净利息收入大约需求0.5万亿美元，这象征着假如实施优先排序，美债守约的可能性应该能够疏忽不计。
除美债利息外，绝大少数美国政府收入都被用于社会保障和支出保障名目（2022年为2.1万亿美元）和医疗保险/医疗补贴方案（1.7万亿美元），其次是国防（0.8万亿美元）和教育（0.7万亿美元）。
美银以为，只管实际的优先收入方案会更为繁杂，但上述这些收入提早几天乃至几个月“不太可能对整体经济发生严重影响”，且这些收入范围都大于美债利息收入，在优先方案下，美债市场守约的可能性更低。
有其余选择？但可能性较小
正如上文所言，债权下限问题是美国国会两党之争，因此，解决债权下限问题的症结也在于国会。
美银以为，这在于众议院议长是不是可以将一项洁净的债权下限法案（即除债权下限外没有其余能诱发不合或探讨的内容）提交投票：
一项明白的债权下限法案可能会在国会两院获取经过。要在众议院经过该法案，需求2十二名民主党议员和此外6名共和党议员。在参议院，它能够利用民主党少数派，须要时民主党能够绕过阻遏议事。
因此，假如众议院议长将一项洁净的债权下限法案提交众议院进行投票，咱们以为这将至关于进步债权下限并防止守约。
但是，美银也表现，上周的会谈可能反而是确保众议院不会就明白的债权下限法案进行投票，这象征着众议院的任何债权下限法案都不敷“洁净”，可能都涵盖了进一步的估算增添内容：
斟酌到第一轮要求的估算增添可能很大，并且共和党人可能以为，假如他们进入守约区，他们将获取更多的增添，在咱们看来，在美国进入守约区以前，债权下限法案不太可能经过。
假如民主党人事前知道了这一战略，可能更违心在守约日期以前进行会谈。
但若以史为鉴，民主党人可能想看看共和党人是不是当真看待他们的守约要挟，并可能将其视为一种政治上的自我覆灭战略。
因此，咱们以为更有可能的状况是，会谈在最初一刻才开始，而后可能会堕入最少几天或几周的守约区。 |
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