债权下限风险逼近，美国财政部要“避险”，美联储压缩可能“躺枪”

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美联储主席鲍威尔可能没想到，他的老下级、前美联储主席耶伦会给联储的压缩制作费事，只管这是耶伦为了不债权下限风险的“无心之伤”。
美东时间1月13日周五，美国财政部长耶伦致信众议院议长、共和党首领麦卡锡，称本地时间1月19日下周四，美国联邦政府就会达到法定的债权下限，财政部将从1月19日开始，采用节俭可动用资金的所谓“十分规措施”，防止触及债权下限，敦促国会议员经过议案进步下限，避免泛起债权守约。
这是拜登政府对共和党人无关债权下限到期的最新正告。媒体指出，众议院共和党人无意利用两党的债权下限会谈增添政府收入，但耶伦称，财政部的十分规措施可能只能继续到往年夏季。
华尔街见闻此条件到，债权下限问题的实质是两党之争，是两党还价讨价的“借口”和时机窗口：在朝党用“不赞成”来争夺本人想要履行的政策。债权下限之争实质就是一场闹剧，历来没有谈不拢的时分，只是前提和时间问题。
虽然市场广泛预测终究两党仍有可能达成让步进步下限，但美国银行以为，此次债权守约的可能性高于过来几年，影响可能仅限于日常债权。高盛以为，此次债权下限僵局可能使20十一年的市场动荡重演。
本周五还有媒体指出，美国财政部的十分规措施可能减弱美联储货泉压缩的致力，最少近期内会如斯。由于2022年美联储开始缩表时，市场次要关注筹备金降落的速度以及什么时候变稀缺，从而迫使金融机构开始在美元融资市场借款，终究促使美联储住手量化压缩。
而当初，跟着债权下限邻近，为了延伸可用的借贷权限，财政部将增加其现金贮备，并调剂其票据存量。这可能会让市场放弃相对于富余的资金，从而妨碍致力从金融零碎中抽取活动性的美联储，最少在达成债权下限协定以前将阻遏美联储。
财政部行为之所以会影响美联储次要是由于，和银行筹备金以及隔夜逆回购工具的余额同样，财政部寄放在美联储的现金也是美联储资产负债表中的次要负债。财政部的次要领取账户——Treasury General Account（TGA）相似于美国政府在美联储的支票账户，当财政部的现金余额减少，就会损耗零碎的筹备金，反之就减少筹备金。所以，财政部的操作将影响美联储的资产负债表，以及市场的多余活动性怎么样流出。
2022年6月美联储开始量化压缩（QT）以来，联储的资产负债表总范围缩水约4050亿美元，其中在负债端，财政部TGA现金增加约4560亿美元银行筹备金增加1980亿美元，这些降幅部份被RRP减少约1970亿美元对消。
美国银行的战略师指出，QT非但对市场需求排汇的公家持有美国国债存量很首要，对美联储的债权调配也很首要。他们预计，财政部现金余额增加将中和美联储压缩的影响，联储逆回购工具（RRP）的筹备金和余额将小幅增加，在达成债权下限协定后，跟着财政部减少票据发行和增补现金贮备，RRP余额可能大幅降落。