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“寰球Mall王”车建新转让红星美凯龙股权的故事愈发精彩了起来。
建发股分在1月13日晚间布告，称方案以不超过63亿元的代价收购红星美凯龙29.95%的股分。过了几分钟，红星美凯龙又布告，称阿里巴巴拟将此前持有债券“债转股”，换取红星美凯龙约2.48亿股A股股票。
这让投资者们兴奋不已，先是建发股分成为美凯龙的“白武士”，如今又有了阿里巴巴入局，难不可在红星美凯龙身上又将演出一出控股权争取战？
让投资者很是兴奋的一个重点，是此次阿里巴巴的换股价较红星美凯龙现有股价大幅折价。布告显示，经订正后，阿里巴巴的持有债券的换股价钱为每股A股为人民币8.44元。较美凯龙停牌前价钱4.68元/股，高出了80%。
此前，阿里巴巴已持有红星美凯龙H股1.08亿股，及A股4252.73万股。假如后续转股顺利，阿里巴巴将持有红星美凯龙股分算计约3.99亿股，占红星美凯龙扩张股本后总股本的8.67%。阿里巴巴也会在建发胜利入主红星美凯龙后，成为仅次于建发股分、红星控股之后的第三大股东。
低价转股、第三大股东，这些名词分割到一同，也不免让投资者不禁地冲动起来，畅想着后续阿里巴巴会在红星美凯龙里演出一出股权之争。
有资产办理公司人士向华尔街见闻剖析，称阿里巴巴此时选择债转股，是由于如今红星美凯龙控股权可能转给建发股分，阿里巴巴需求债转股晋升他们在红星美凯龙的持股比例，以保障本身在红星美凯龙董事会傍边的话语权。
个别来讲，可转债在认购一年后即可转股，过来三年都未行使转股权的阿里巴巴，如今在建发股分筹备入主红星美凯龙之后，忽然行使转股权，也的确有了纷歧样的象征。
前述资管公司人士以为，阿里巴巴对入股红星美凯龙其实筹备多时，现在发债时就不是抱着简略的财务投资的设法，“否则还能指望红星美凯龙真的把现在借的钱给还了？”
确实，从阿里巴巴现在认购红星控股可转债起，阿里巴巴似乎就不是财务投资。
2019年5月，红星美凯龙布告称，发行了总范围约43.594亿元的可转债，发行期为5年，已胜利被阿里巴巴全额认购。
从债券的票面利率来看，债券前两年票面利率为3.25%，第三年至第五年则均为1%，5年上去均匀票面利率仅为1.9%。这一收益远低于同期银行理财的收益率，阿里巴巴又为什么要破费数十亿的真金白银，来做这样的蚀本交易？
根据过后红星美凯龙A股的股本及市值，阿里巴巴行使换股权后，将持有红星美凯龙总股本约10%的股分；同时，阿里巴巴还在港股收购了红星美凯龙总股本约3.7%的股分。
以致于在红星美凯龙布告后，红星美凯龙还在官微上兴奋地表现，阿里巴巴或将一举拿下红星美凯龙超总股本13.7%的股分，跃升为第二大股东。
在此次买卖之后，阿里巴巴与红星美凯龙之间的联动显著频繁了起来。
2019年7月，来自阿里巴巴的两位副总裁靖捷和徐宏参加了红星美凯龙的董事会，负责非履行董事，也让红星美凯龙的董事会（除去独立董事）从6人增至8人。阿里系在红星美凯龙的话语权也跟着董事会成员比例的晋升，逐步加强。
截至目前，红星美凯龙董事会成员算计14人，除5名独立董事，其他9名董事会成员有2人来自阿里巴巴。分别是阿里巴巴策略投资部董事总经理胡晓、阿里巴巴天猫产业开展和经营核心总裁杨光，均负责非履行董事。
中信证券剖析师李鑫指出，阿里入股红星美凯龙估值低于此前参股竟然新批发，但红星美凯龙在阿里体系边疆位或更为凸起，会是阿里在家居新批发规划的更无效推手。2018年，阿里巴巴曾以54.53亿的代价入股竟然新批发。
在业务层面上，阿里巴巴和红星美凯龙互动也多了起来。从“双11”联手营销，到红星美凯龙和阿里旗下家居家装平台每平每屋协作，单方在家居批发上的联动愈发频繁。
假如过来两年车建新自救胜利，或许阿里巴巴和红星美凯龙之间还会放弃着过来的默契，维系他们董事会的话语权，在业务上进一步深化。阿里巴巴也会持续持有红星美凯龙的可转债，直到适合的时分再转股。
惋惜没有假如。
只是如今车建新艰巨求生，乃至连手头仅剩的优质资产红星美凯龙的控股权都要让出去，过来车建新和阿里系之间的默契也随之打破。阿里巴巴也需求经过债转股，来被动应答接上去产生在红星美凯龙董事会里的变局了。\r\r来源：见闻地产 作者周智宇
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