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红星资本局理解到，近日，青岛沃隆食物股分无限公司（下列简称“沃隆食物”）更新招股书，拟A股主板上会。
最新招股书显示，沃隆食物2022年上半年主营业务支出和净利润均泛起相对于显著下滑。“寰球新冠肺炎疫情的继续传布将可能对公司运营状况形成不利影响，致使公司事迹下滑超过50%。”
值得留意的是，作为“逐日坚果”独创者，沃隆食物始终被诟病业务繁多、不足翻新等问题，而其在初次公布的招股书中所披露的原始股东前后退出、CEO离婚等细节，也惹起了证监会的问询。
红星资本局致电沃隆食物征询开创人退出、事迹下滑对上市过程的影响及竞争力等问题，但截至发稿时，电话无人接听。
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↑材料图 图自ICphoto
01
独创“逐日坚果”
沃隆“起大早，赶晚集”
2007年，沃隆食物开创人杨国庆已进入坚果行业，从事坚果贸易相干任务。彼时市场上的坚果产品多以单品类、大包装为主，节庆属性较强，杨国庆却尝试将其改为复合型、小包装的产品，并以“逐日”为题增强产品日常属性。一经推出，逐日坚果便诱发了市场的热捧。据地下材料，2015-2016年，沃隆逐日坚果市场增长率约500%。
2018年，沃隆食物宣告与红杉资本中国基金达成策略协作，并获取红杉中国数亿元的投资。
2019年、2020年，休闲零食物牌三只松鼠（300783.SZ）、良品铺子（603719.SH）接踵上市。而沃隆食物却直到2021年十二月，才与中信证券签署IPO辅导协定，开始为上市做筹备，堪称“起了个大早，赶了个晚集”。
但如今，休闲零食市场已不成同日而语。据中商产业钻研院数据，休闲零食2018年市场范围达1.03万亿元，但近几年，休闲零食赛道的增速降落，2021年的同比增长率由2020年的十二.4％降为7.9％。
聚焦到坚果市场，按照前瞻产业钻研院的调研，我国混合坚果行业2015-2021年市场范围总体放弃增长态势，但增速继续降落；2020年我国混合坚果行业市场范围约为99亿元，同比增长21%；2021年我国混合坚果行业市场范围约为十一5亿元，同比增长16%。
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↑截图自沃隆食物最新招股书
详细到沃隆食物，其事迹在近三年总体颠簸较大。据沃隆食物初次公布的招股书，其2019年至2021年分别完成营业支出十一.65亿元、8.89亿元、十一.08亿元。沃隆食物在最新招股书中表现，2022年上半年主营业务支出和净利润均泛起相对于显著下滑。
关于2022年全年，沃隆食物预计营业支出、事迹程度与去年同期比拟会泛起下滑。
据其最新招股书，2022年度预计完成营业支出较上年同期增加9.74%至增长8.31%；预计完成归母净利润区间为0.90亿元至1.10亿元，较上年同期增加24.74%至 8.02%。
“一方面新冠肺炎疫情影响，居民消费需要及志愿降落，公司线下渠道销售也遭遇冲击；另外一方面，人民币相对于美元升值一定水平上减少了公司原资料推销本钱，进而对公司毛利率发生负面影响。 ”沃隆食物解释称。
事迹的降落引来了证监会的讯问。2022年十一月，证监会官网发布了沃隆食物初次地下发行股票请求文件反馈意见，要求沃隆食物阐明营业支出总体呈降落趋向的缘故及公道性，与同行业企业开展趋向是不是统一，是不是存在影响发行人继续盈利才能事项；阐明市场占有率降落的缘故及公道性，发行人已采用的措施及功效，是不是影响发行人继续盈利才能，相干危险是不是披露充沛等问题。
02
业务繁多、翻新缺乏
营销开花
沃隆食物事迹降落，除了行业总体趋向外，也与其本身无关。
沃隆食物的混合坚果类产品支出占比居高不下，2019年至2021年分别占主营业务支出的92.14%、85.73%、75.74%。
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↑截图自沃隆食物最新招股书
“产品繁多”是沃隆食物始终以来被诟病的问题，而更不妙的是，沃隆食物中心业务的竞争力还存在变低的危险。沃隆食物独创的“逐日坚果”门坎其实不高，更可能是方式、包装方面的翻新，大品牌如洽洽食物（002557.SZ）、三只松鼠等很快跟上，小品牌则以昂贵的原料、类似的包装从中渔利。
据前瞻产业钻研院的调研，2019年及之前，沃隆食物在混合坚果行业市场份额公司最高。2019年至2021年，其均匀市场份额位居行业第二。而在艾媒数据公布的《2021年中国坚果零食物牌排行 Top15》榜单中，沃隆食物掉至第五位，在百草味、三只松鼠、良品铺子、洽洽食物之后。
在增速放缓但竞争剧烈的休闲零食行业，沃隆食物除了必杀技“逐日坚果”，似乎没了“第二招”。
据沃隆食物招股书，其研发费用率低于同行业均匀程度，沃隆食物解释次要缘故系可比上市公司的产种类类多，研发名目多，公司产品相对于繁多，主打坚果系列产品，产生的研发费用低。
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↑截图自沃隆食物最新招股书
而沃隆食物在营销方面却“卯足了劲”，在《扫黑风暴》《都挺好》《我是余欢水》《幸福到万家》等剧中，都有沃隆食物的身影。
招股书显示，2019年至2022年上半年沃隆食物销售费用分别为1.90亿元、1.79亿元、2.16亿元和9990.71万元，销售费用率分别为16.34%、20.10%、19.50%和22.92%，对利润造成较大腐蚀。其中，鼓吹推行费、电商平台费用是销售费用的大头，算计占比在8成摆布。
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↑截图自沃隆食物最新招股书
沃隆食物接上去还会持续向营销方面砸钱，其此次拟募资7亿元，将用于“出产智能化革新及智能仓储物流核心建立名目”和“品牌形象及全渠道销售网络建立名目”两大名目以及增补活动资金。
03
原股东接连出奔
沃隆食物渐成家族企业
红星资本局留意到，沃隆食物因家族式运营诱发了监管关注。
证监会在反馈意见中要求沃隆食物阐明现有股东是不是为适格股东，是不是存在股权纠纷或潜伏纠纷，与发行人次要客户和供给商、本次发行的中介机构及其名目组成员是不是存在关联瓜葛、亲属瓜葛、拜托持股、信托持股或其余可能保送不妥利益的瓜葛。
目前，沃隆食物开创人杨国庆是公司实控人，间接和直接管制89.10%的股分。2021年6月，沃隆食物外部进行第三次股权转让，新增股东次要为杨国庆姐姐杨丹、杨靖和弟弟杨国荣。
沃隆食物此前其实有三位联结开创人，分别为杨国庆、黄绪锋和张立业。据招股书，2016年5月18日，杨国庆、黄绪锋、张立业签订《青岛沃隆食物无限公司章程》，商定沃隆无限注册资本为500万元，杨国庆、黄绪锋、张立业分别认缴出资325万元、100万元、75万元。
但2019年、2020年，黄绪锋、张立业前后退出了股东行列。除联结开创人外，2018年投资数亿元的红杉资本也在2020年4月底与沃隆食物签订了终止投资协定。
原始股东纷纭“出奔”引来了证监会的关注，实控人杨国庆与史丽协定离婚的财富联系及千头万绪的分割同样成了证监会要求沃隆食物阐明的问题。
据理解，2017年3月杨国庆与史丽协定离婚，离婚时对单方名下的贷款、房产、车辆进行了联系。协定离婚后，杨国庆、史丽二人独特向张立业提供借款。
2018年十一月，史丽和杨国荣（杨国庆的弟弟）、孙辉煌（杨国庆的姐夫）独特出资设立欣沃农业，注册资本为3000万元，其中史丽认缴出资1800万元，占注册资本的60%。2020年4月10日，杨国荣、孙辉煌分别与史丽签订《青岛欣沃农业科技无限公司股权转让协定》，商定杨国荣、孙辉煌分别将持有的欣沃农业股权转让给史丽。2020年6月，发行人向欣沃农业收购盖亚食物70%股权。
2022年4月，杨国庆与史丽签订了《增补协定书》，单方认可杨国庆间接和直接持有的沃隆食物股分无限公司股分均归杨国庆一切。
证监会要求沃隆食物阐明协定离婚后，杨国庆、史丽二人独特向原股东张立业提供借款的缘故及公道性；史丽与杨国荣、孙辉煌独特出资设立欣沃农业的缘故及公道性等问题。
沃隆食物这次赶得上晚集吗？
红星旧事记者 俞瑶 张露曦
编纂 余冬梅 肖子琦 |
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