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马斯克收购Twitter的账单行将到期，他将在该公司的巨额债权下面临艰巨决定——是请求破产顺序？仍是再次低价发售特斯拉股票？
1月17日，据媒体征引三名知情人士报导称，马斯克用来为收购Twitter而融资的130亿美元债权的首期利息最先可能在1月底到期，这笔债权象征着该公司每一年必需领取约15亿美元的利息。
马斯克如何处置行将到来的利息领取，是对他在Twitter领导位置的一个症结考验。
去年10月，马斯克经过从摩根士丹利、美国银行、巴克莱和三菱牵头的银行财团进行清偿务融资，为他440亿美元的收购买卖提供了资金。这130亿美元债权由Twitter公司持有，马斯克没有提供集体担保。自买卖以来，马斯克始终在致力增添本钱，如辞退了公司一半的员工，并追求新的支出来源——推出Twitter Blue定阅办事等。
但Twitter的财务情况非常蹩脚：在被收购以前，Twitter在2021年亏损了2.21亿美元；Twitter的办理也非常凌乱，使企业广告客户对该公司有所疏远。马斯克始终在强调该公司可能堕入破产的前景，他上个月表现：
这家公司就像你坐在一架高速冲向高空的飞机上，而发起机着火，管制零碎也失灵了。
假如Twitter不克不及领取第一笔利息，它将参加一个被债权买卖员称为“NCAA”（no coupon at all，即基本没有票息的缩写）的臭名远扬的公司俱乐部，其中包罗美国汽车租赁公司赫兹（Hertz）和德国领取团体Wirecard。
剖析以为，马斯克能够经过Twitter的现金贮备领取利息，或者发售更多的特斯拉股票来领取这笔款项——但这两种选择都很苦楚。马斯克提到，Twitter目前的现金头寸约为10亿美元。他正告称，假如不采用额定的本钱勤俭措施，该公司明年的净现金流出可能达到60亿美元摆布。
请求破产顺序？No！
银里手和剖析人士都以为，马斯克不太可能为Twitter请求破产顺序，不然他将失去对该公司的管制权。他可能会与存款机构达成新协定，好比以低于债权面值的价钱进行债转股，或者在他争夺时间让公司扭亏为盈之际，寻觅其余形式为领取利息提供资金。
假如Twitter宣告破产，马斯克在Twitter的约260亿美元集体股权投资，以及红杉资本、甲骨文联结开创人 Larry Ellison 和沙特王子 Alwaleed bin Talal 等其余股东的利益将子虚乌有。
一名持有少量Twitter债权的银行的高层表现：
我以为Twitter不会拖欠债权，由于这带来的结果至关明白。
他增补称，银行和Twitter办理层之间对于债权偿还的探讨还在进行中。
自马斯克接管Twitter以来，环抱Twitter前景的负面情绪以及利率回升妨碍了银行向投资者发售这些存款，银行宏大的资产负债表敞口可能会迫使其在破产时或庭内向马斯克发售存款。
银里手们以为，马斯克可能会试图经过在破产期间或破产后便宜收购Twitter的债权，而后将其转换为股权，来稳固本人的位置。
一名知情人士向媒体指出，存款人但愿与马斯克放弃良好瓜葛，“破产的要挟可能会帮忙马斯克从债务人那里获取妥协，但实际请求破产对他没有多大帮忙”。
Twitter曾经在进行一些财务重组。两名知情人士向媒体透露，银里手们正在与马斯克探讨，以马斯克所持特斯拉股分为担保，用包管金存款交换约30亿美元的无担保债权，这些债权的利率为十一.75%。
这样的债权替换将妨碍马斯克的财务灵敏性。按照公司存案文件，他现有的特斯拉股分中，约63%已被典质为存款的担保品。该公司将其高管能够质押的股票数量限度在价值的25%，这象征着假如特斯拉股价持续上涨，他可能会自愿发售更多的特斯拉股票，从而致使将来用于反对借款的资金增加。
Twitter持续亏 马斯克持续卖
与此同时，跟着特斯拉股价去年暴涨65%以及马斯克的少量兜售，他所持特斯拉股分的价值已从去年4月他提出收购Twitter时的1700亿美元暴涨至约500亿美元。这使得他经过典质更多股票来筹集现金的空间大大放大。
马斯克的另外一种选择是行使部份特斯拉的股票期权，但这将间接给他留下一大笔税收账单。
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在特斯拉投资者这边，他们最大的耽忧是，假如Twitter持续亏损，那末马斯克可能不能不发售更多特斯拉股票。
马斯克在Twitter的买卖中注入了约260亿美元，其中包罗他在Twitter 9.6%的股分，价值约40亿美元。自2021年底以来，他曾经发售了近400亿美元的特斯拉股票，部份是为了为收购Twitter提供资金。
但自从马斯克接管Twitter以来，该公司的价值曾经大幅降落。在马斯克实现买卖后，富达投资团体将对Twitter的持股从去年10月的1970万美元增添至860万美元。
Wedbush 证券的科技股份析师 Dan Ives 表现，与马斯克为其领取的440亿美元比拟，Twitter目前的价值仅剩150亿美元。 |
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