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编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近期电影《阿凡达2》在各大院线一经上映便火爆全网，国际票房冲破13亿，更是延期杀入春节档。电影周边产品也在消费市场迅速出圈。老牌电子书厂商汉王科技与《阿凡达2》联名的仿生扑翼鸟“斑溪兽”一经推出便失掉了国际外市场的高度关注。汉王科技也借助人工智能产品从新切入AI消费市场。
同时在电子纸平板发作的2022年，汉王科技也携其新产品杀回电子书赛道。只是往日行业霸主已恐难夺回王者之位，更不乐观的是有复苏迹象的汉王科技在2022年前三季度事迹又一次堕入亏损的地步。而近些年来不善营销的汉王科技一改昔日形象，紧贴行业热点进行多元化转型。从目前的情况看，汉王科技的转型成果仍旧差能人意。
上市三个月的巅峰换来十二年的生死轮回
许多年老的消费者也许对汉王科技不太相熟，然而理解汉王科技的人确定会说在十几年前这是一家十分牛的技术公司。国际软件中第一个受权微软的公司，打破wacom公司在数位板行业长达十几年的垄断，2008年汉王电子书更是伴同“神舟七号”飞船漫游天空。寄意“汉字输出之王”的汉王科技事迹也如火箭般疾速蹿升。
彼时汉王占领了国际电脑手写辨认市场的七成分额，同时汉王在手写输出畛域更是以绝对的劣势碾压同类型企业，三星、诺基亚、索尼等手机巨头都是汉王的协作火伴。2009年推出的电子书更是让汉王名声大噪，以年销售50万台占领市场95%份额的傲人成就登顶赛道王位。在电子书的带动下2010年汉王不只胜利上市，其营收也从2008年的不到3亿元增至2010年的十二.37亿元。
但是在其上市仅仅三个月后，股价从首发41.9元/股攀升至175元/股的高峰后便上涨不止。其实汉王在IPO时代就存在着各种质疑，部份投资者以为汉王的业务构造重大依赖电子书产品。但彼时电子书市场火爆异样，汉王和泛滥投资者被奇观般的销售景象所蛊惑，异样坚决地以为电子书是绝后开展的机遇。
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理想是自2010年苹果iPad上市后，电子书市场遭遇重大冲击。同时在Kindle和掌阅等电子书品牌的围攻下，汉王引认为傲的电子书产品销量骤降。随之而来的是营收和利润重大下滑。20十一年汉王营收5.33亿元，净利润亏损4.97亿元。至此汉王科技开启了长达多年的没落和自救之路。
20十一年至2015年，汉王始终处于亏损形态。在这五年里汉王再也不顽固地专一电子书赛道，尝试着多元化转型开展。只是在产业转型上汉王仍摸不清眉目，如同无头苍蝇般在商业市场上乱撞。直至肯定OCR、人像辨认、手写、轨迹四大业务后，汉王的开展标的目的才逐步明晰。
近些年来汉王科技在国际文本大数据和海内数位板业务的加持下，事迹也逐步改良。跟着新时期无纸化办公潮流的衰亡，加上疫情之下线上教学的遍及，汉王的事迹也水长船高。2020年汉王科技营收15.55亿元，归母净利润1.04亿元。财务数据从扭亏转盈到超过其巅峰的2010年破费了10年之久。
就当投资者认为汉王科技曾经卷土重来之时，最新的财务数据又给世人当头一棒。汉王科技2022年前三季度营收累计9.26亿元，同比降落16.55%；归母净利润亏损4531万元，同比下滑213.18%。其实汉王科技从2021年营收就增长迟缓，利润也开始下滑。在迎来1年的长久高光后汉王又再次堕入亏损的泥潭。
从偏执转为多变，不足主力产业撑持
民间关于2022年前三季度事迹下滑的缘故归纳于三点。一是受疫情和俄乌和平影响，汉王海内数字绘画业务重大碰壁。二是原资料价钱下跌，疫情重复工厂产能缺乏致使本钱激增。三是加大了募投名目的研发投入。但从近十年的财报数据来看，汉王的利润像过山车般崎岖不定，其基本缘故是没有不乱的产业利润来源。
2010年上市之初的汉王在产品业务方面分为4个板块，其中电子书销售额占全年总营收的75.22%，残余的OCR、人像辨认、手写业务营收占比分别为3.8%、3.3%、10.75%；2016年OCR、人像辨认、手写业务三者的占比为23.76%、17%、6.54%。其中新增的轨迹产品营收占比26.86%，成为了营收主力，而电子书营收占比降落至3%。
2017年至今，汉王的产品业务在不停地重组合并，终究开展为笔智能交互、文本大数据、AI终端、人脸辨认四大业务。原来的轨迹和手写并入笔智能交互，OCR开展为文本大数据，电子书并入AI终端，以前的空气检测业务早已在财报中隐没不见。从这里不难看出汉王对本人的产业构造划分的十分凌乱。
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在2019年以前，汉王的业务中没有一个大类营收占比超过40%。说得难听点是业务开展平衡，其实是产品线复杂，不足主力营收。虽然近些年来笔智能业务的营收占比接近70%的营收，但此大类是由之前的数位板、智能笔输出、轨迹三大主力合并而成。其中任何一项事迹的骤降都会对公司利润形成间接影响。
例如2022年数位板的销量增加间接致使了汉王营收利润的双降。汉王从很早就喊出了转型的标语，但实际上20十一年至2018的8年间并无明显成果。2019年至今事迹逐步恶化，外表上转型初见功效，但其实是把业务重心从国际转向了海内。2018年汉王海内营收占比仅为7.65%，而到了2020年海内占比曾经增至62.3%。
假如从市场扩大角度来看汉王转型未然胜利，但从业务内容上讲汉王并无本质性变动。好比近些年来人像辨认、文本大数据等业务板块增速迟缓，开展未然受限。近5年来文本大数据业务营收仅增长2倍多，人脸辨认业务依然在原地踏步。2015年和2021年汉王的人脸辨认营收分别为7536万元和7981万元。
在新产业规划上，汉王虽然紧追时期潮流但总趋于外表。例如在雾霾期间推出空气污染器，疫情时代的N95口罩、电子哨兵。这些新产业在大环境幻化之后，产品的生命周期至关长久。多变的产业构造、捉摸不定的产业规划都致使了汉王利润的不肯定性。而近些年来其开展标的目的转向AI畛域，但时期留给汉王的时机未然未几了。
智能畛域强敌环伺，标语嘹亮步调迟缓
产业智能化是一切行业开展的必定趋向，人工智能作为产业改革的中心驱能源同样成了泛滥科技厂商追赶的新风口。人工智能的开展空间宽广，据艾瑞征询数据预计2025年国际AI产业范围将达到4532.6亿元，由AI驱动的相干产业范围将冲破1.66万亿。微弱的市场范围也促使AI畛域成为了汉王转型的重点标的目的。
汉王算是国际最先的人工智能企业之一，其中心技术手写输出和OCR字符辨认分别附属于AI畛域的天然言语了解和视觉剖析。这两项引认为傲的技术在初期给汉王带来了丰厚报答，目前其业务规模和产品研发都是以此为根底。只是时过境迁，如今这两项技术能否率领汉王从新杀回AI畛域仍是个问题。
在如今的智能畛域会萃了有数行业巨头，其中有百度、阿里、腾讯、华为等国度认可的智能平台企业，也有寒武纪、优必选、思必驰等极具特色的AI企业。汉王所在的视觉剖析赛道，更是有商汤、云从、依图等泛滥新贵。从近些年来营收迟缓的人脸辨认和文本大数据业务就可以看出，汉王在视觉剖析市场的份额曾经遭遇重大冲击。
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那末汉王能勇闯AI畛域的敲门砖只能是手写技术。而在天然言语赛道里就不能不提及科大讯飞。一个靠手写输出起家，一个着重语音分解，听和写正好是天然言语开展的两个标的目的。这两个企业自上市之初就被拿来对比，在后期得多投资者看好汉王的前景，然而从当初的事迹来看，科大讯飞早曾经把汉王远远地甩在身后。
目前科大讯飞市值已冲破700亿元，而汉王的市值仅在40亿元摆布，其股价更是长时间破发。那末汉王这十几年差在哪里呢？两者都是以技术起家，科大讯飞选择先做好技术，而汉王却选择了先做产品。科大讯飞以技术反哺泛滥业务和产品，反观汉王确却是想用单一的产业和硬件来稳固技术。这或许是两者最大的差异。
汉王对技术的疏忽也体当初研发费用的投入上。从2018年至今，汉王每一年的研发费用都不到2亿元，这和商汤、云从等企业比起来相距甚远。这也让汉王在科技转化产品的效力上使人耽忧。从之前夸张海口的世界500强，到污染才能每小时1万立方米的污染器，再到当今还未上市的嗅觉试剂盒，汉王曾经与软件公司渐行渐远，更别说想要在AI畛域分块蛋糕更是难上加难。
结语
汉王科技所面临的问题一是在技术层面二是在产业构造。作为智能交互的企业，仍是以科技翻新为基石。把根底打好能力坚持不懈地放弃企业开展。同时化繁为简，在产业构造和产品内容上做减法，同时依托技术，把不同业务进行联动整合造成残缺的产品生态零碎，能力放弃企业活气。
汉王所需求的是寻觅一个短暂主力赛道，深耕并开展壮大落后行多元化规划。目前汉王的鸡蛋多篮的投资组合并未带来本质性转型成果。追求第二产业也必需有强无力的第一产业撑持。借用巴菲特的话“把鸡蛋放在一个篮子里，看好它”也许更合适当初的汉王科技。 |
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