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23年煤炭供需或双旺，进口量增长或无限。
（1）上证报：中科院 十二日预计 2023年 GDP 增速为 6.0%摆布，其中 Q1~Q4分别为 4.2%、9.3%、5.5%和 5.4%，消费、投资和净出口对 GDP 增速的拉动分别为 3.5、1.5和 1.0pct。
（2）sxcoal、上证报：2023年山西、内蒙古、陕西煤炭产量将达到 13.65、十二.5和 7.5亿吨，咱们测算较 2022年分别减少 0.5、0.5和 0.1亿吨。
（3）sxcoal：海关总署数据显示，十二月我国进口煤炭 3091万吨，同比/环比-0.14%/-4.35%，2022年累计进口 2.93亿吨，同比-9.2%。咱们以为，跟着经济放慢复苏，23年我国煤炭需要无望扩大。供应端，23年煤炭产量或将持续放弃增长态势，主产区或同比增长 1.1亿吨摆布，且国际电煤中长时间合同掩盖规模将进一步扩张。进口端，因为地缘冲突及国内动力价钱高位影响，虽然 22年进口同比增加 3000万吨摆布，但 23年大幅增长的可能性不大。综上，咱们预计 23年供需总体均衡，现货煤价中枢无望仍然维持高位。
港口煤价持续反弹，印尼 HBA 价钱再次冲破 300美元/吨。
（1）sxcoal：地方气候台预计 13-16日，寒潮天气将影响我国中东部地域，部份地域气温最大降幅超过 20℃。
（2）sxcoal：印尼 2023年 1月能源煤参考价（HBA）为 305美元/吨，较去年 十二月增长 8.4%，再次冲破 300美元/吨。
（3）本周秦港煤价 十二15元/吨，环比/同比+30/315元 /吨（增幅 2.5%/35%）。榆林 5800、鄂尔多斯及大同 5500大卡指数环比 +0/22/28元 /吨至十一85/981/1063元/吨。
（4）本周（1月 6日-十二日），沿海八省电厂均匀日耗 185万吨，较去年同期-18.8%（上周分别为 203万吨、-十二%）；均匀库存 3019万吨，较去年同期-8.8%（上周分别为 3019万吨、-9.6%）。咱们以为，跟着春节假期逐步邻近，电厂日耗明显低于近几年同期程度，非电需要短时间也难以提振。供应端出产踊跃性亦有削弱，岁末年终供需总体双弱，在 23年春节前最初一波补库带动下，港口煤价持续反弹，预计短时间或弱势趋稳，后续仍需持续关注政策调控力度及上游需要实际释放状况。
年关将近+终端消费疲软，煤焦价钱旺季回调。
（1）sxcoal：本周焦炭第二轮提价片面落地，累计降幅 200~220元/吨，京唐港主焦煤亦下调 230元/吨至 2500元/吨。
（2）截至 1月 13日，供应端，焦化厂动工率 74.2%，环比-0.7pct；需要端，Mysteel 全国 247家钢厂日均铁水产量 222万吨，环比/同比+0.7%/4%（上周同比+5.9%）。
咱们以为，跟着焦炭价钱疾速落实两轮提价，焦企利润明显膨胀，动工率有所回落。需要端，年关将近，上游钢厂推销根本完结，铁水产量也根本不乱，前期仍需视察钢焦企业盈利、终端需要复苏及秋冬天环保限产状况。焦煤方面，产业链终端需要疲软，叠加焦炭两轮提价落地，焦煤价钱亦有所回调，但斟酌到上游库存继续低位，若需要边际泛起改良弹性可期，前期需关注产业链终端需要恢复状况及钢厂补库进度。
投资倡议：跟着防疫政策进一步优化，叠加地方经济任务会议对扩张内需、房地产政策部署，往年经济开展无望进一步复苏，煤炭需要改良可期，倡议关注：1）受害上游需要边际改良的焦煤公司山西焦煤、潞安环能；
2）稳健高分成的中国神华、陕西煤业、兖矿动力；3）新动力转型公司华阳股分、电投动力；4）受害煤炭产量增长和投资减少的煤机公司郑煤机、天地科技。
危险提醒。上游需要大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需继续跟踪。
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文章来源：海通国内
中国煤炭行业23年供需双旺进口量产经 |
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