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本地时间1月19日，美国触及31.4万亿美元债权下限。美国财政部开始采取特别措施防止政府守约。
华尔街见闻此条件及，特别措施包罗，美国财政部将停发新债，使用两个政府经营的退休基金作为财政资源，以在不进步债权程度的前提下维持政府运行。
受美国财政部特别措施影响的基金有：
公务员退休和残疾基金，该基金为退休和残疾的联邦雇员提供固定福利。
邮政办事退休人员的安康福利基金，该基金为邮政办事退休人员提供安康福利保费。
债权发行暂停期从1月19日开始，将继续到6月5日。
靠特别措施续命只是权宜之计，要解决债权下限危机，必需取得国会受权，减少美国政府债权下限。但跟着两党政治奋斗加剧，往年美国债权守约危险未然急剧回升。
甚么是债权下限？
债权下限是美国政府为执行其财政义务如领取社保医保福利、戎行工资、国债利息、退税等而被受权举债的最高法律下限。假如债权达到下限，而国会未受权政府进步债权下限，那末美国政府就无奈再持续借入新债以偿还旧债，继而诱发守约危险。
近些年来，跟着两党不合加大，债权下限成为了在朝党要挟执政党在政策上妥协、完成本党诉求的症结筹马。
干涉债权下限需求国会经过立法，此前，因为民主党同时管制白宫和美国国会两院，在2021年十二月相对于顺利地将债权下限进步2.5万亿美元至31.4万亿美元。
但跟着共和党入主众议院，拜登政府假如想持续进步债权下限，必需争夺共和党的配合。
但据媒体报导，泛滥共和党人已抉择以债权下限作为筹马，迫使民主党在其余议题上妥协，如大幅增添公共开支。
华尔街见闻已引见过，美国财政部长耶伦以为，特别措施能让政府撑到往年6月初。而据经济学家预计，假如不进步债权下限，美国财政部将在8月摆布耗尽现金。而高盛则以为，美国财政部的特别措施能够让政府维持运作到9月初，假如斟酌到企业征税的激增，最晚可能会继续到10月。
也就是说，民主党最少还有5个月乃至更长的时间来和共和党会谈。不外，剧烈的党争注定会让拜登政府的债权下限会谈寸步难行。
这届共和党人有多灾缠？
这一届共和党有多固执和难缠？狠起来连本人人都怕。
早在1月初，因为共和党内左翼回绝让步，美国众议院阅历了164年来最难的一次议长选举，15轮投票后才终于选出议长。
他们面对支持党的态度只会更为坚定。有媒体指出，共和党人曾经豫备好凭借本次债权下限危机，欺压民主党赞成大幅增添包罗医保、社保在内的政府收入。
由此不难预见，本次债权下限僵局很难疾速解决。
民主党议员Don Beyer近日对媒体表现：
“不克不及进步债权下限不会增加咱们的债权，但若致使债权守约，将会破坏美国的经济。可怜的是，许多共和党人似乎信心想试试守约会带来多大的灾害性结果。”
债权下限问题只是纯正的政治闹剧，和两党的政治纲要有关。在拜登政府背后态度坚定的共和党人，却个个反对特朗普政府的大范围估算减少。
另外，特朗普政府曾在2017年出台无利于穷人的大范围减税法案，据估量，该法案使美国公共债减少了1万亿美元以上。在其执政的2019年，国会乃至经过了长久勾销债权下限的法律。
斟酌到这届共和党人难以凑合的特征，哈佛大学传授Jeffrey Frankel以为，摆在拜登背后最佳的选择就是和他们你死我活，让共和党人把美国经济带下悬崖——届时，愤恨的选民和解体的股市终将会让顽固的支持党赞成进步债权下限。
假如共和党人回绝妥协，拜登政府该如何应答？
假定债权下限危机继续，拜登政府首先能够做的是支配好收入优先级。
美国财政部足够的税收支出来知足最少80%的收入，而无需借款。但应该优先掩盖哪80%？有人以为，领取给债券持有人的利息优先于其余收入，能够避免守约和评级下调，从而防止将来债权的利率回升。另外，社保、医保、军人工资等拥有高度政治敏理性的开支也需求优先领取。
然而，上述这些开支通常要占到政府收入的85%，光靠税收是填不上的。所以，就算拜登政府能支配好收入优先级，让美国政府雇员全体停薪，把航空办理局、食物平安与检修局等首要机构的估算都砍掉，也象征着部份美国人可能领不到社保、在海内作战的美国士兵没工资可拿。
实践下去说，拜登还有其余的魔法可用。
前总统克林顿曾在20十一年债权下限危机中提议，白宫能够征引美国宪法第十四修改案绕过国会来举债，该修改案第4款规则：
关于法律批准的合众国公共债权…其效率不得有所疑心。
既然偿还债权是宪法规则的政府财政义务，那末债权下限的设定就与宪法相冲突，政府应该先根据宪法规则偿还债权，之后再让最高法院来裁定其合法性。
不外美国历史上尚无这么做的先例。如果拜登政府真的征引这条修改案，无疑会诱发宪政危机，目前还不分明由激进派主导的最高法院将如何判决。
或者，还有一种更疯狂、更有创意的解决计划。在2013年的债权下限危机中，哈佛大学传授Jeffrey Frankel就曾提议，能够由财政部锻造一枚面值一万亿美元的铂金硬币，而后让美联储用惯例货泉买下这枚硬币，从而让政府持续偿债，一劳永逸解决债权下限问题。
只管实践下去说，这一措施可行，但毫无疑难将侵害美联储的独立性，合法性也存疑。财政部长耶伦也屡次表现过不会采用这一措施。
美联储主席鲍威尔Jay Powell也曾在2021年9月的债权下限会谈中重申美联储的独立位置：
“任何人都不该假设，在政府未能执行义务的状况下，美联储或其余任何机构能够维护市场或经济。”
假如真的守约，结果会怎么样？
华尔街见闻此条件及，美国银行以为，此次美国债权守约可能性高于今年。美银利率战略师Ralph Axel在1月9日的讲演中表现，因为共和党方面似乎以为“进入守约窗口的本钱很低”，对总体经济的影响无限，但能使民主党付出很高的代价，因此会谈极可能会被拖延到“最初一刻”，那将象征着美国政府可能会堕入“最少几天或几周”的守约区。
历史上，美国政府债权还未产生过守约。
但在20十一年，过后的奥巴马政府与掌控众议院的共和党人在债权下限会谈中堕入僵局，对立到了财政部资金干涸前的最初一刻。
这一次剧烈的对立间接致使规范普尔历史上第一次下调美国主权信誉评级，从AAA降至AA+；还诱发市场避险情绪回升，股市、债市剧烈动荡，黄金飙升近13%，标普500在一个月内暴涨17%，道指上涨15%，10年期美债收益率上行82bps。 |
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