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跟着通胀回落，市场广泛预期美联储将放缓加息步调，美股或持续反弹。而作为去年华尔街最准剖析师，美银剖析师Michael Hartnett给出不同的观念。
Hartnett在最新的讲演中指出，抗通胀工作未实现，美国通胀或再度走高。市场低估了寰球财政政策恐慌以及更高的债权守约危险，2023年最大的反向买卖是美国经济衰退（美债收益率降至低点），美股或上涨至3500点摆布。
Hartnett被称为“华尔街最准剖析师”，他曾精准地预测了美股去年上半年的大跌，也曾在预测到美股去年7月的微弱反弹。去年九月初，Hartnett告知投资者，在4328点做空标普500指数期货，果不其然，标普500指数在随后半个月里回吐了不少反弹以来的涨幅。
美国通胀或再度走高
去年，华尔街的“熊市买卖”通胀率从2%飙升至8%，而在过来三个月美股跌入熊市时，“牛市买卖”通胀率从8%降至0%。按照Hartnett的计算，美国CPI的3个月年化变动率为0.0%，即美国过来3个月的通胀变动率为零。
同时，Hartnett还指出，市场预计美联储将在2月1日和3月22日分别小幅加息25基点，随后住手加息，而后在之后的18个月里降息200个基点，到十二月24日是美联储利率预计为2.75%。
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但是，Hartnett以为，大宗商品价钱再次下跌或推高通胀：
一方面，华尔街可能低估了“移民对工资增长的通缩影响”，2022年美国新增永远居民接近100万，美国东北部疆域移民在去年飙升至创纪录的240万，从乌克兰到欧洲的移民约为800万。
但另外一方面，更首要的是，跟着休息力市场紧张状况继续+大宗商品价钱的再次下跌（中国从新放开+俄乌冲突等地缘政治磨擦），只需求几张高于预期的CPI走势图就能扭转降息200个基点的预期。
抗通胀工作未实现本周，一大批央行正完结压缩—马来西亚、挪威央行宣告暂停加息，印尼央行、加拿大央行暗示加息周期接近序幕，寰球加息周期接近闭幕。
这标明利率冲击正在完结，寰球央行压缩过程已超过75%。但是，Hartnett指出，因为预期压缩完结在政策利率达到限度程度以前，加息完结时经济体均完成充沛待业，象征着通胀将远高于指标：
通胀资产超过通缩资产的超级趋向仍处于初步阶段，央行无意或有意地承受了更高的构造性通胀，由于他们可能以为低利率有助于偿还政府债权，而高通胀有助于升高名义债权程度，终究通胀会完结财产不屈等。
经济衰退=美债收益率降至低点因为去年美国国债遭遇史上最大的亏损（自1788年以来最重大，也是延续第二年亏损），因此Hartnett确信，美国国债将在往年获取正收益。
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但话虽如斯，经济衰退这一问题不容无视。
目前，美国待业降温与2%的集体储蓄率、15%的信誉卡债权余额增长同时泛起。
信誉卡APR年利率达到19%，创下了五十年来新高。
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更大的问题是，正如Hartnett正告称：
经济衰退致使的高失业率可能诱发财政恐慌，G4政府方案在23年发行近6万亿美元的债券！
拥有讥刺象征的是，因为QT，美联储央行的资产负债表将在六个月内从23.5万亿美元21万亿美元，即5700亿美元，欧洲央行动600亿欧元，英国央行动400亿英镑。
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除此以外，日本央行关上了潘多拉魔盒，将10年期国债收益率指标区间从±0.25%调剂至±0.50%，将来日债收益率或更高。
综合以上三种状况，Hartnett预计，美股可能会泛起战术性反弹，随后将上涨至3500点摆布。市场低估了寰球财政政策恐慌以及更高的债权守约危险，2023年最大的反向买卖是美国经济衰退（美债收益率降至低点）。 |
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