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来源：远川钻研所
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2022年，互联网行业的第一症结词再也不是竞争。
继续十多年的互联网牛市里，几大巨头在资本的花团锦簇之下，迅速攻城略地，乃至把战火烧到了几块钱一把的青菜叶上。但是在过来一年，已经英姿飒爽、斗志高昂的互联网公司们一脚踏入了最冷的冬季，降本增效成为了症结词，跌跌不休的股价深不见底。
繁华年代里时辰活在聚光灯下的巨头们，遭受挫折时仍旧备受关注：市值缩水多少个小指标？裁员是n+1仍是n+3？过节时食堂里还有大闸蟹吗？一片悲啼里，中腰部公司正在遭受的窘境却可能消失在资本的寒冬里。
从2017年开始，中国的小型互联网公司顶着各种“第一股”的名头，陆陆续续在美国或香港上市，无论暴跌仍是破发，领导个人在买卖所门口拍完照后，开创人承受采访总爱表白一个意思：这只是万里长征第一步，时间会给出谜底。
时间给出的谜底却出其不意：狭义层面的中概股大略300多只，过来三年里，他们的市值总计跌去约几万亿人民币。
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这些公司大部份降生于巨头的缝隙之中，生长于某个细分行业，已经作为独角兽企业无比风光备受青眼，顶着“定语+第一股”的名头上市，而后疾速坠落。
他们的坠落有几方面的缘故：
范围效应证伪：大家对细分赛道龙头的期待是，当市占率达到一定水平就具有定价权。但问题是，不是一切的行业+互联网之后就可以具有一样的范围效应。更惨的是有些行业的和平，似乎永久看不到完结的那天。
细分需要证伪：遍及率较低≠增长后劲，当生长性再也不，资本市场上的性感也就依然如故。
红利证伪：强监管形态下，有些行业实际上其实不存在微小改革的时机。
假如你对这些话题感兴致，无妨读一读咱们在2022年颁发过的这些文章：
“第一股”们的个人溃败：
作者：任彤瑶 / 编纂：杨婷婷
TapTap如何成为“中国Steam”，又如何离他愈来愈远：
作者：陈彬 / 编纂：李墨天
昂扬的营销费用下，是无奈留住用户的无法：
作者：任彤瑶 / 编纂：杨婷婷/张泽一
中国为何出不了SaaS行业的千亿公司：
作者：郑鹏飞 / 编纂：杨婷婷
关注细分市场的中腰部公司的首要的地方在于，他们的起承转合一样是投资人判别行业将来的风向标，在一定水平上能反应市场的翻新活气和资金实力。
这也会是咱们在2023年继续关注的对象。
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