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与总理莫迪私情甚密的亚洲首富Gautam Adani遭受海内空头狙击。
本地时间本周二，出名做空机构兴登堡钻研（Hindenburg Research）公布近100页的长篇讲演，矛头直指亚洲首富Gautam Adani。Hindenburg Research称在阅历为期两年的考察后发现“17.8万亿印度卢比（2180亿美元）范围的Adani Group进行了恬不知耻的股票把持和财务欺骗方案。”
受此影响，包罗Adani Enterprises和Adani Transmission在内的七家Adani旗下公司周三、周四连跌两日，单日股价跌1%—8%，印度次要股指S&P BSE Sensex连跌两日，累计跌幅超2%。
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在热钱疯狂流入驱动下，印度股市去年笑傲群雄，屡翻新高。跟着印度经济的突起，一大批新兴公司不停冒出来，同样成功招来了嗅觉敏锐的国内空头机构的留意。
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市场评论以为，斟酌到Hindenburg Research此前积攒的名声，这份做空讲演应该是通过完全钻研的。公司正在向其最大的指标发动攻打，并涉足印度股票，这对美国的卖空者来讲是稀有的。
但斟酌到Adani团体在印度政界繁杂的人际网络，Hindenburg Research本次做空的终究效果目前尚不得而知，但在胜利狙击电动卡车公司Nikola后，这家2017才成立、初创只要5人的做空钻研机构无望成为下一家浑水，在华尔街树立本人的名号。
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Gautam Adani：富翁？财阀 ？
地下材料显示，现年60岁的Gautam Adani 1962年6月24日出世于印度Ahmedabad（古吉拉特邦第一大城市），共有7位兄弟姐妹。
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（图片来源于网络）
Adani的发家史目前没有十分具体的脉络。但按照媒体报导，Adani在从大学入学后，保持家族纺织品生意，返回孟买负责马辛德拉兄弟（Mahindra Brothers）的钻石分拣人员。
在此公司呆了2年后，Adani便在孟买建设钻石经纪业务。这项贸易流动让他在短短的1年内，即其20岁之际赚到了其人生中的第一个百万，而这笔数额在1980年代的印度堪称是天文数字。
在其兄长的要求下，Adani随后前往故乡，开始运营家族刚收购的塑料厂，启动进口制作PVC的业务。1988年Adani兴办Adani Exports，即Adani Enterprises（团体旗舰公司），开始涉足涉足动力与贸易商品畛域。
在动力畛域，Adani团体旗下公司具有产能4620兆瓦的热能发电厂，是印度最大的公家热能发电厂运营者。其同时也是印度最大的太阳能发电厂运营者，产能达40兆瓦。
在商品贸易畛域，Adani团体旗下Adani Wilmer是印度最大的食用油出产商，其市占率大约45%。该公司也是印度最大的煤进口贸易公司，市占率大约60%。
Adani团体的疾速开展与印度政府密不成分。1993年古吉拉特邦约请公家企业界参预蒙德拉海港的运营流动，而且在1995年将相干合约发表予Adani团体。该海港目前已经是已经印度的最大公家港口，具备每一年处置接近8000万公吨货物的才能，为全印度货物处置量最高的公家港口。
这类良好瓜葛在莫迪下台后被进一步缩小：在2014年被选印度总理前，莫迪在古吉拉特邦首席部长（中央一把手）的地位上待了近14年之久，Adani也在其间与莫迪结下了非同个别的瓜葛。
据媒体报导称，在2013年Adani的儿子在印度滨海的果阿邦（Goa）大婚时，来宾名单中就包罗了该国的首富和少量企业高管、银里手与官僚。不外，少数人仅仅只是在婚礼前一天的晚上过去一趟，给新人祝愿，并未加入婚礼，来宾中只要莫迪全程加入了一切典礼。
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（莫迪与新郎合影，图片来源于网络）
Adani团体也在莫迪中央掌权后青云直上：从2002年至2013年3月份，该团体的营收从7.65亿美元一跃达到88亿美元，同期的净利润攀升速度更快。
而莫迪被选印度总理使得Adani团体更进一步：因为莫迪所属印度人民党胜选几率较高，Adani旗下公司的股票价钱在2014年大选前就开始飙升，股价增值让其财产减少近45亿美元，超过印度一切其余上榜富豪。
大选完结之后，阿达尼即大举进行收购，以9亿美元的价钱从塔塔团体（Tata Group）手中收购了印度东部的一个港口，并赞成领取10亿美元在印度南部建立一家发电厂。
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做空争议焦点在哪？
在本地时间周二公布的讲演中，Hindenburg Research共提出88条指控，内容涵盖Adani发家的钻石贸易等各个方面，波及的上市公司共有7家，总市值达到17.8 万亿印度卢比（2180 亿美元）。
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（图片来源：Hindenburg Research官网）
但就中心症结点，Hindenburg Research的指控其实不陈腐，其次要聚焦Adani团体的杠杆、估值程度以及营出操纵，指控后者经过虚伪的离岸公司把持营收及利润，同时经过大范围的股权质押获得资金。
Hindenburg Research在讲演中表现，Adani团体内多家上市实体的杠杆率高于行业均匀程度：7家上市实体中有四家的自在现金流为负；五家公司（除 Adani Ports 和 Adani Wilmar 外）的活动比率低于1.0；团体旗下Adani Ports是独一一家似乎可以继续发生少量正现金流的上市实体。
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（图片来源：Hindenburg Research官网）
Hindenburg同时指控Adani实控人经过高比例的股权质押获取存款，从而杠杆化公司。
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（图片来源：Hindenburg Research官网）
值得留意的是，Adani团体旗下7家次要上市公司股价在过来3年里奥秘飙升，其部份子公司的股价自2020年以来下跌超1000%，跻身印度最大的公司之列。Adani Enterprises和 Adani Ports均入选印度Nifty 50指数，6家公司被归入MSCI印度指数。
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（图片来源：Hindenburg Research官网）
Hindenburg Research表现，Adani团体所波及的动力及根底设施行业估值通常相对于较低，但在阅历近三年的疯涨后，Adani上市公司的估值目标已与最泡沫时代的科技公司至关：
即便不斟酌Hindenburg Research 的考察后果，纯正从根本面看，由于天价的估值，这七家症结的上市公司有85%的上涨空间。
Hindenburg Research称，该司正在经过美国债券和未在印度买卖的衍生工具做空Adani Group，并指出制造本周公布的做空讲演之前，该司曾与“包罗Adani Gropu前高管在内的数十人”沟-通，并“审查了数千份文件，还在近六个国度进行了实地的渎职考察拜候”。
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下一个浑水？
斟酌到Adani团体在印度政界繁杂的人际网络，Hindenburg Research本次做空的终究效果目前尚不得而知，但在胜利狙击电动卡车公司Nikola后，这家2017才成立、初创只要5人的做空钻研机构无望成为下一家浑水，在华尔街树立本人的名号。
按照公司开创人Nathan Anderson的引见，Hindenburg Research的名字来自“兴登堡空难”。公司次要寻觅例如会计违规、办理不善和未披露关联方买卖等证券“报酬灾害”。在公布做空讲演的同时，公司会投入自有资金。其自己则以胜利揭-穿麦道夫骗局的Harry Markopolos为人生偶像，痴迷于寻觅“商业欺诈行动”。
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（Nathan Anderson 图片来源于网络）
按照公司官网，自2017年以来，Hindenburg Research已指出最少16家公司存在潜伏的不妥行动。公司第一个严重播种来自对对冲基金Platinum Partners的指控，这终究致使基金七名高管被控欺诈。
而Hindenburg Research在华尔街的成名战则是对过后煊赫一时的电动卡车公司Nikola的狙击。
经过包罗电话录音、短信、公家电子邮件和幕后照片的少量证据，Hindenburg Research在2020年9月指控Nikola在其半挂式卡车、电池技术、氢气出产、
Nikola One乃至其数十亿美元大定单等诸多方面存在数十个虚伪声明。
公司公布的鼓吹视频——显示其电动卡车高速巡航（在过后惹起微小哄动）——实际上车辆是从山上滚上去的。
此次做空终究取得的微小的胜利，Nikola股价终究从9月的35美元/股跌落至目前的2.67美元/股，
公司被罚1.25亿美元，开创人Trevor Milton被判证券欺诈，联邦陪审团断定其对公司在零排放卡车和技术方面的开展一再扯谎。
Hindenburg Research等空头也播种少量收益，外界预计空头在Nikola的暴涨过程当中赚取了最少2.63亿美元利润（详细收益Anderson回绝披露）。
在此之后，Hindenburg Research也踊跃染指马斯克对推特的收购案，长久做空Twitter后于去年7月从新看多，押注马斯克将胜利实现收购。
Hindenburg Research目前的胜利也使不少投资者人将其与浑水等量齐观。
作为因做空中概而被投资者所熟知的机构，浑水最知名的一同做空案实际上是在美国外乡。其在医药巨头雅培公司宣告250亿美元收购St. Jude Medical发动狙击，称后者的“心力衰竭装备”很容易遭到攻打。动静披露后，St. Jude的股价单日上涨10%。
有媒体评论以为，只有商业欺诈继续存在，相似浑水、Hindenburg Research的机构便会持续泛起。正如Carson Block所言：
利益冲突、能干还有懈怠........其中的问题都是寰球性的。 |
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