登陆港交所：百果园的漫漫上市路

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原标题：登陆港交所：百果园的漫漫上市路  
时序更迭，华章日新。港交所新年闭市前夕，终于等来一名老敌人。  
1月16日，瓜果批发巨头百果园港股登陆上市，首日以6.52港元高开16.4％，市值突破百亿大关，加冕“中国瓜果连锁批发第一股”。截至1月31日，百果园仍有5.75港元的股价。  


之所以称“老敌人”，其因在于百果园与港交所的结缘并不是偶一为之，早在3年前，港交所就是百果园的初次IPO基地。固然，关于百果园来讲，上交所和深交所也都是老熟人——百果园融资八轮，请求IPO四次，在两岸三地展转腾挪，屡败屡战,很有楚辞遗风——路漫漫其修远兮，吾将上下而求“所”！  
刚渡过21岁生日的百果园，顶着无以加复的头衔在上市的路上磕磕绊绊，揭-穿的不只是瓜果批发赛道的风雨如磐，同行钦羡的眼光后，藏着百果园后继乏力的隐忧。  


与生鲜市场“一超多强”的格式不同，瓜果批发战场长时间处于“年龄战国”时代，百果园的“霸主”位置以批发额为强目标，但假使从微观环境视察，国际高度扩散的瓜果批发市场为参预者制订了份额红线，1％的市场占有率不免让这位霸主时常遭到徒有虚名的质疑。  
更加致命的是，百果园多年来专一于线下业务拓展，2016年开始规划的线上“新批发”经营体系停顿迟缓，直至传统批发渠道被从天而降的疫情拦腰割断，才将策略眼光投向直播和社区团购。  
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利润率低是百果园难以跨越的通途。高质量的产品要求紧缩了百果园的利润空间，再加之鲜果对贮存、运输、冷链技术的高度依赖，百果园的定价往往高于竞争对手。可怜的是，直播和社区团购的策略中心恰是价钱战，这象征着百果园线上和线下的消费者画像雷同，有力开辟新客源，下沉市场被BAT巨头、工具独角兽和区域地头蛇紧紧把控。  
而线下的范围驱动盈利模式对加盟商的集体操守要求较高，只管百果园有着成熟的果品检修体系和售后办事轨制，然而否彻底遵循，取决于加盟商的职业品德。事实上，百果园第二次冲击IPO得胜的罪魁，就是一般加盟店在品控问题上的后院起火。  
线下门店的极速扩大粉饰了百果园“色厉内荏”的开展趋向，因指标消费人群固定，过于紧密的消费网络搭建虽然助力销售总额凌空而起，单店年支出已从2019年的179万跌破100万“及格线”。百果园董事长余惠勇的“万店方案”遥遥无期，如今看来未必是好事。  


百果园的上市更像是一次“主动”的策略决定，试图在群雄夹攻﹑范围驱动空心化的顺境中，为营收体系换上火力微弱的新引擎。疫情阴郁曾经散开，瓜果批发第一股的出路还是一片迷雾。21年前阿谁敢为人先的江西青年正值丁壮，市场未必不克不及见到百果园拨云见日的那天。