利润降落超60%，语音辨认技术难成科大讯飞护城河

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原标题：利润降落超60%，语音辨认技术难成科大讯飞护城河  


文/路世明  
编纂/微风  
1月29日，科大讯飞公布布告称，预计2022年净利润4.67亿元-6.23亿元，同比降落60%-70%。  
关于这样的表示，科大讯飞有着“公道”的解释。首先天然是重复的疫情，科大讯飞董事长刘庆峰表现：“疫情致使全国各地名目招招标提早，其中第四季度就有超过20个名目、超过30亿元合同延期，其中60%为教育名目，40%与医疗和智慧城市相干。”  
所谓的疫情和大环境，早已成为万能的背锅侠。虽然不成否疫情发生的影响，但抛开疫情也能发现，科大一揽子的“智慧”业务，其实不像看起来那末鲜明鲜艳，面前所不足的技术劣势和市场竞争力，也是不能不抵赖的事实。  
其次则是在二级市场上的得胜。上市公司“炒股”其实不陈腐，1999年开始便走上了炒股之路的雅戈尔可谓典型，就在过来的一年里，炒股等投资收益为雅戈尔奉献了约400亿元的利润。  
科大讯飞不是雅戈尔，即使炒股炒成为了股东，又即使后期尝到过苦头，可事实证实“炒股”这件事最终不靠谱，尤为是科大讯飞偏爱的那些科创股，总有着挤不完的水份。  
其实，科大讯飞不是不知道本人的“弱点”，在短时间变现和久远竞争之间，科大讯飞选择了将技术“做大做强”这条路。既是为如今单薄的“护城河”补课，也是为了泛滥“智慧”业务的开展打好根底。  
一揽子“AI”业务  赛道窄小、用处不宽泛、天花板低，这是已经贴在科大讯飞身上的标签，但放到明天，似乎不太合用了。近年来，科大讯飞凭借在语音技术方面的效果，将业务伸向了不少畛域，造成了ToB + ToC + ToG的三轮驱动。  
在ToB畛域，科大讯飞不停在智能教育、智慧城市、智能政法、智能汽车、智慧医疗等相干畛域规划发力。在ToC畛域，科大讯飞从细分场景切入，接踵推出了讯飞智能办公本、录音笔以及基于讯飞听见会议零碎及线上转写等产品和办事，来知足消费者需要。  

来源：科大讯飞京东自营旗舰店  
展开全文    至于ToG，则是重视ToB和ToC两方面的技术解决计划和产品，进步政府部门的效能效力。好比科大讯飞曾助力安徽打造了“皖事通办”平台，又好比其“因材施教”解决计划进一步范围复制，累计在40+个市、区（县）常态化运用。  
经过不停挖掘新增量市场，营收的高速下跌让科大讯飞看起来科技感满满，一揽子的“AI”业务将其打扮的鲜明鲜艳。可事实往往与人们看到的相同，科大讯飞的体内充溢着各种各样的焦虑。  
ToB方面，智能教育畛域是科大讯飞商业变现的首要阵地，占科大讯飞支出比重超过三成。凭借先发劣势，以及“双减”政策的推进，科大讯飞在过来几年里取患了不错的成就。但跟着智慧教育市场范围扩张，市场竞争加剧，百度、阿里、腾讯等互联网巨头切入赛道，间接影响到了其支出范围及盈利才能。  
此外，在智能教育硬件上，科大讯飞推出的AI学习机并无在市场上表示出微弱的竞争力。中国智能学习装备市场份额前三，依然由步步高、读书郎、网易有道紧紧占领。  
和智能教育同理，科大讯飞的智慧医疗业务也不乐观。至于智能汽车，虽然赛道前景不错，但包罗小米和华为等不少科技大厂都开始入局造车，智能汽车语音助理、智能车载零碎、一体化车机这些智能化产品，根本都是自研。还有一汽、上汽、广汽这些厂商，跟着智能汽车市场的高速增长，基于数据层面的斟酌也会走向自主。  
ToC方面，2015年6月，京东和科大讯飞协作推出智能音箱叮咚并在线上出售，虽然抢占先机，但并无取得较好的成果。如今，智能音箱市场份额根本已被小爱同窗和小度瓜分，科大讯飞的叮咚在市场上简直谈不上“存在感”。  

来源：科大讯飞叮咚Q3  
固然了，录音笔、办公本、翻译机等消费类硬件，科大讯飞确实始终销量当先。但问题在于，这些专业性较强的小众产品，即使做得胜利，太小的市场范围也抉择了对营收的奉献下限。  
最初是ToG业务，科大讯飞目前很有“困在”安徽的意思，智慧城市、智能政法等业务区域性弊病显著。另外，G端业务往往还要面临账款周期长、政策变动等诸多不肯定性。  
越跑越慢的“三轮车”，让科大讯飞不能不寻觅新的可能。也许是受雅戈尔投资故事的影响，科大讯飞瞄向了“炒股”。  
“炒股”其实不牢靠  作为一家AI企业，科大讯飞在二级市场的投资也偏好科技翻新企业。  
从2015年开始，科大讯飞陆续投资三人行、寒武纪、商汤科技三家公司，初始投资本钱仅约0.22亿元。其中除三人行动一家综合型广告传媒企业外，寒武纪和商汤分别为智能芯片和人工智能畛域的出名科技翻新企业。  
起初这三家企业又陆续IPO成为上市公司，同时人工智能的风说来就来，依托三家企业，科大讯飞在2020年、2021年分别盈利3.7亿元、3.03亿元，占当年利润总额的25%、20.7%，为当年利润减色不少。  
但人工智能的风也是说走就走，2022年AI赛道开始杀估值、挤泡沫，二级市场上场接近八成的科技股泛起破发。寒武纪和商汤股价的大跌，让科大讯飞“炒来”的钱，又大把大把的“赔”了进去。  
其中，寒武纪曾戴着“科创板AI芯片第一股”的光环于2020年在科创板上市，发行价约64元每股，其后一度下跌至超250元每股。但到2022年3月寒武纪初次泛起破发，当年最低谷时仅46.59元每股。  
作为“AI四小龙”之一的商汤也是“惨不忍睹”。2022年6月30日，在港股收盘后，商汤科技的股价毫无征象地演出了一出“神仙跳”，盘中一度跌超50％，股价间接破发至3.13港元每股，其后一度跌至1.十一港元每股，单日市值蒸发超915亿港元。  
科大讯飞2022年半年报披露显示，其证券投资仍为这三只股票，讲演期末账面价值6.88亿元，增加约1.62亿元。再到本次布告，过来的一年里，科大讯飞持股的三人行、寒武纪、商汤等金融资产因股价颠簸致使公允价值变化收益金额较上年同期增加约5.87亿元。  
虽然时至今日，寒武纪、商汤这两只科技股仍处于破发形态，但若从初始投资的资金量来看，科大讯飞仍是“赚”了一点，只是这些钱赚得其实不轻松，也对其业务开展和现金流没有用甚么本质性的帮忙，反而对其本身股价表示发生了或多或少的影响。  
二级市场方面，科大讯飞2022年股价不停走低，从2022年1月3日至2022年十二月30日，科大讯飞股价从52.77元每股跌至32.83元每股，跌幅高达38%。  

来源：雪球  
有观念以为，一些AI公司从一开始就重复强调本人模式如何别致、技术如何先进，但是鼓吹口径打出去几年，很少有可以真正吸引终端用户关注的范围化产品问世。后期被炒得太火，前期运用落地名目又较少，这多是被淘汰的一大缘故。  
说究竟，只要真实的硬核技术和落地的运用产品，能力让一家AI企业获取各级市场和消费者的认可。没有技术壁垒，没有足够深的护城河，仅凭“噱头”是没有将来的。  
比拟寒武纪和商汤，作为“股东”的科大讯飞显然对此了解的更加透辟。可以看到的是，近些年来科大讯飞在技术研发上的投资是愈来愈多、愈来愈重。  
不止为婚配业务，也为更深的护城河  科大讯飞的语音辨认技术确实是当先的，终年在国内各项竞赛上获奖是最间接的证实。  
2019年，科大讯飞新一代语音翻译症结技术及零碎获取世界人工智能大会最高荣誉SAIL（Super AI Leader，即“卓着人工智能引领者奖”）运用奖。2021年，科大讯飞“语音辨认办法及零碎”创造专利荣获第二12届中国专利金奖，这也是国际常识产权畛域的最高奖项......  
只是，科大讯飞语音这项中心技术的护城河如今愈来愈浅。  
只管在语音市场深耕多年，科大讯飞依然挡不住来势汹汹的BAT。自2015年三大巨头入场语音技术畛域起，尤为是从百度在2017年十二月宣告语音技术全系列接口永远收费凋谢开始，科大讯飞就显得有些“力所能及”了。  
到明天，凭借资金、人材、C端流量等实力，百度、腾讯和阿里的语音技术也已造成从模型算法、开发组件、场景掩盖到行业运用的全链条。面对泛滥竞争对手软硬件业务的不停突起，感触到“要挟”的科大讯飞，不能不选择“多条腿”走路。  
问题在于，教育、政法、医疗、汽车，这些畛域所要运用到的技术可不仅仅是语音辨认，多维度的技术需要正迫使科大讯飞要完成技术真个高速生长。  
近些年来，科大讯飞在教育、车载、医疗等各畛域技术运用的蓬勃发展，进行了少量的研发投入。  
历史数据显示，科大讯飞的研发人员从2020年的6400人减少到了2021年的8300人，同比增长了30%。研发投入从2020年的24.16亿元减少到2021年的29.36亿元，减少了5.2亿元，研发同比减少21.5%。到2022年上半年，科大讯飞研发投入15.99亿元，占营收比约20%，同比增长30.46%。  

来源：科大讯飞2022年半年报  
事实上，科大讯飞多个畛域的研发如今尚处于“投入期”，因此能够预感，将来在很长一段时间内，其依然会放弃较大的研发投入，而且只会一年比一年更为宏大。  
高度研发和商业变现似乎是一道单选题，科大讯飞最大的焦虑正在于此。好的是，在以高净利对投资人担任，以及高研发投入放弃久远竞争力之间，科大讯飞貌似选择了后者。  
科大讯飞也许明确，只要亮眼的技术才能能力婚配得上它那一揽子的“智慧”业务，也只要技术的迸发，能力让其从“炒股暴富”的美妙想象中抽身，具有更深的护城河，在市场上具有更多的话语权。