电动车提价的“拦路虎”？中信证券：扩产进度不迭预期，锂矿价钱明显下跌

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症结原资料本钱下跌，给特斯拉扑灭的寰球电动汽车提价热潮泼了一盆冷水。
中信证券在周五发布的研报中指出，寰球锂主产地之一的澳洲锂矿减产持续受矿山品位下滑和扩产名目推动不迭预期限度。第四季度澳洲锂矿销售价钱大涨且2023年上半年预计持续抬升，给国际锂盐价钱带来本钱撑持。
中信证券拜俊飞团队预计，2023年上半年锂价上涨空间无限，上游推销回暖配景下，锂价或止跌反弹。
澳洲锂矿产量继续增长，但本钱回升和扩产名目提早带来不肯定性
事实上，截至2022年，澳洲锂矿产量是放弃增长态势的。中信证券讲演指出：
按照各公司布告，2022年第四季度，澳洲次要锂精矿企业算计出产锂精矿约77.1万吨（什物量），环比增长10%，同比增长56%。其中Greenbushes、MtMarion、Pilbara锂精矿产量分别环比进步5%、十二%、10%；Wodgina锂矿复产顺利，产量环比大增43%；MtCattlin锂矿受品位下滑影响，锂精矿产量环比下滑7%。


2022年全年，澳洲锂精矿产量为261.0万吨，同比增长37.7%。受害于矿山重启和名目减产稳步推动，澳洲锂矿产量明显增长。
从各锂矿企业的出产状况上看，虽然绝大部份企业在去年第四季度完成了产量增长，但矿石品位降落等要素致使的本钱回升和扩产名目的推延预计继续给将来出产带来压力。




其中，因为澳洲主力在产锂精矿名目之一的MtMarion扩产延期，中信证券预计2023年上半年锂矿供应约增加1万吨LCE。
MtMarion锂矿原方案于2022年底将锂精矿产能扩张至90万吨/年，受装备发运提早和休息力充足影响，名目投产时间延期至2023年4月。MinRes公司将2023财年锂精矿发运量指引下调10万吨。


咱们预计这将使得2023年上半年锂供给增加约1万吨LCE。MtMarion扩产延期标明困扰澳洲锂矿出产的供给链扰动和休息力充足等要素尚未打消，2023年澳洲锂矿减产依然存在不肯定性。
精矿售价下跌撑持国际锂盐本钱2022年第四季度锂精矿售价大涨，中信预计这将致使国际锂盐本钱明显抬升。
MtMarion、Pilbara和MtCattlin及Pilbara第四季度锂精矿售价分别为4151美元/吨、5284美元/吨和6273美元/吨，分别环比下跌27%、5%和30%，涨幅较上个季度明显拉阔。






Greenbushes和Wodgina锂矿制订的2023年上半年锂精矿销售价钱较2022年下半年进步超过40%。
中信证券表现，扩产不迭预期叠加本钱下跌，2023年上半年锂价上涨空间预计无限。
2022年十一月以来国际碳酸锂价钱已累计上涨超过10万元/吨。
斟酌到澳洲锂矿扩产进度再度低于预期，加之锂精矿销售价钱大涨酿成的本钱抬升，咱们预计2023年上半年锂价上涨空间无限。
跟着上游企业锂原料库存不停损耗，若上游需要回暖，企业恢复推销并减少库存，锂价无望止跌反弹。