37 岁，她正式执掌 10000 亿

张小叶

作者：周佳丽
来源：投资界（ID：pedaily20十二）
桥水稀有迎来一名女掌门。
本周，寰球最大的对冲基金桥水基金官宣了最新人事任命——Karen Karniol-Tambour正式升任桥水基金联席首席投资官一职，与Bob Prince和Greg Jensen一同作为正式合伙人领导投资委员会，并对公司的投资策略和效果负终究责任。这一次也是桥水基金自1975年创建以来第一次任命女性CIO，意义不凡。
年仅37岁，Karniol-Tambour 2006年从普林斯顿大学结业后就参加了桥水基金。16年里，Karniol-Tambour从最根底的投赞助理做起，凭借杰出的表示在外部提升迅猛，31岁时就成为桥水基金最年老的钻研主管，还曾被掌门人瑞·达利欧（Ray Dalio）亲身选入应答金融海啸的智囊团。这在以男性为主导的华尔街，非常励志。
这位年老女性将成为达利欧的接班人？犹记得去年10月，在执掌桥水基金47年后，达利欧宣告离任联席首席投资官并保持管制权，彼时他曾坦言“权力交接进程其实不容易”。而如今时隔短短4个月，新的严重任命就出炉了，谜底似乎曾经浮现。
01
年仅37岁
一名金融女将生长史
Karniol-Tambour职业生涯的终点就在桥水基金，达利欧评估她“就像一个学习的吸尘器”。


图源：桥水基金官网
出世在以色列，Karniol-Tambour在海边小镇内坦亚长大，父母分别是主攻心思学和航空航天工程的传授。读书时代，她尤为长于计算机学和物理学，但14岁那年加入的夏令营激起和强化了她对“战争”的思考和憧憬，这也助推Karniol-Tambour考入普林斯顿大学的国内与公同事务学院。
“我有一种刻板印象，以为金融都是在做推介会。”17岁进入普林斯顿大学，Karniol-Tambour乃至连股票是甚么都不知道，也从未想过本人要从事金融行业。”她说，“我想我会像我父母同样请求成为一位传授。”
但起初，这样的设法被Karniol-Tambour的初级论文导师改动。这位导师是以色列裔美国心思学家Daniel Kahneman，他把心思学钻研和经济学钻研结合在一同，从而成为这一新畛域的奠基人，并在2002年获取诺贝尔经济学奖。受导师影响，Karniol-Tambour见到了金融世界更乏味的另外一面，并在2006年结业落后入了桥水基金。
在桥水基金，Karniol-Tambour的第一个岗位即投赞助理，与长时间负责桥水基金联席首席投资官的Robert Prince 一同进行债券钻研。很快，Karniol-Tambour就被桥水基金所从事的事务以及团队成员身上的智慧所吸引。“我被真正拥有求知欲的人所吸引，他们真的很想知道事件是如何运作的。”她在一次采访中提到，“我喜爱这样一个事实：假如你有一个好主张，你就能经过市场来验证它。”
2008年，次贷危机发作，达利欧亲身组建了一个为应答金融海啸的智囊团，23岁的Karniol-Tambour就在其中。起初凭借杰出的表示，Karniol-Tambour在这家顶级对冲基金外部一路提升，是最理解桥水基金整个投资进程的多数人之一。
2013年，Karniol-Tambour升任投资钻研主管，领导了桥水基金阿谁时期最首要的任务，创始了新的零碎化投资畛域，进一步构建了桥水基金的投资组合体系。到了2021年，Karniol-Tambour成为可继续开展的联结首席信息官，与Carsten Stendevad一同将可继续性要素与危险和报答结合起来，并在桥水基金的投资和商业委员会负责首要领导职务，同时还在指点下一代投资者等方面发扬了首要作用。
这一次伴有侧重磅提升——桥水基金第三任独特投资主管，Karniol-Tambour成为华尔街最有影响力的投资人之一。这在以男性为主导的华尔街尤其有目共睹。
“这是 Karniol-Tambour卓着的职业生涯中的另外一个里程碑。在过来的16年里，她曾经成为咱们客户值得信任的参谋，也是咱们后起之秀的表率，以及咱们处于新一代最前沿的最首要领导者之一。”联席首席履行官Nir Bar Dea在周四的外部信中表现。
联席首席投资官Greg Jensen在宣告这一任命时表现：“从Karniol-Tambour大四那一年参加桥水时我就意识她了，关于她一直践行咱们的价值观我始终都感到很敬佩。咱们很侥幸能由她来领导桥水基金的最高层，很快乐她能与咱们的领导团队更严密地协作。”
02
去年宣告退休
桥水基金辞别搞达利欧时期
新办理层的任命，让人不禁得想起阿谁一手缔造10000亿金融帝国的男人——瑞·达利欧（Ray Dalio）。


图源：桥水基金官网
去年10月，73岁的达利欧正式宣告，辞去公司三位联席首席投资官之一的职务，并将一切投票权转让给公司经营董事会，再也不具有桥水基金的管制权。将来，他将以首席投资官导师、经营董事会成员的身份持续为桥水基金效率。
这象征着，在执掌桥水基金47年后，投资界一代传奇优雅退隐，桥水基金也正式辞别搞达利欧时期。
1949年，达利欧出世于美国长岛的一个普通的中产阶层家庭，从小不喜爱学习的他热中于打零工赚钱。十二岁那年，达利欧靠做球童赚来的薪水买了第一支股票——美国西南航空，只因在听过的一切公司中，只要西南航空发行的股票低于5美元一股。起初美国西南航空被收购，股价翻了3倍。
侥幸地尝到了苦头，让达利欧对市场与投资发生了继续终身的兴致。1975年，达利欧在他的两居室小公寓里成立了名为“桥水基金”（Bridge Water）的公司，斗志高昂地拉开了本人职业投资的生涯。
达利欧率桥水基金一战成名是在2008年，他经过模型剖析胜利预测了美国金融危机的降临。这一年，许多基金公司和投资人都遭到了微小的冲击，但桥水基金却获取了14%的高收益，使得桥水基金和达利欧申明鹊起。
两年后，欧债危机发作，在阿谁人人亏损的年代，桥水基金逆势创收，收益高达45%，从此桥水基金成为行业的第一把交椅；2016年，英国脱欧，大多投资机构跳水，而桥水基金却逆势狂揽49亿美元。
自食其力，达利欧率领桥水基金穿梭危机、逆势盈利，从濒临破产的绝境到至今主持资金约合10000亿元人民币，是寰球最大对冲基金之一。在投资界发明了传奇的一幕幕，美国投资界首要刊物《CIO》称达利欧为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。
他是如何做到的？在长达四十余年的投资教训之中，达利欧最为长于的，即是在变动和危险中追求盈利。他以为在本人近50年的投资生涯中，他之所以能获取相对于的胜利，得益于他知道如何应答本人不知道的货色，而不是本人知道甚么货色。
苦楚+反思=提高——这也是达利欧经常分享的首要准则。他以为，始终反复过来正确的行动，便无奈提高，而过错往往会给咱们带来微小的安慰和苦楚，能够逼着咱们去反思和提高。正如达利欧在其著述《准则》中所说的那样：
“要末进化，要末去死；进化是宇宙中最弱小的气力；它是独一永恒的事件，它驱动着一切的所有。而为了具有美妙的糊口，你必需穿梭一片风险的丛林。”
03
在华资产翻倍
桥水放话：强烈看好中国
回望2022年，在寰球市场激烈颠簸之下，桥水基金也阅历了大起大落的一年。
数据显示，2022年的前三季度，桥水旗下的旗舰基金发明了史上同期最佳事迹，报答率高达22%。但跟着达利欧的权力移交和退隐，桥水基金的事迹也渐入佳境，四季度遭受了戗风，简直抹去了此前涨幅。随后数据进一步显示，桥水基金近一年以来的收益率已跌至-十二.85%。
“咱们以为，一种存续了40多年的环境正在产生转变，咱们正在进入一个通胀将更为颠簸、更为积重难返的环境。”Karniol-Tambour也在早些时分如是表现，“几个月来，市场始终在说‘也许咱们曾经转回到恢复正常的路途上，不必耽心’。咱们以为不是这样。”
如何应答以后周期最难题的阶段？在去年末的2022上海国内金融核心开展论坛上，达利欧表现，放弃财力和坚韧的性情非常首要。详细到投资方面，最首要的是要晓得如何扩散化投资，由于扩散化投资能在不升高报答的状况下大幅规避危险。
不外在中国，桥水基金却百尺竿头。去年底，在一封致投资者的信中，桥水基金表白了“强烈看多中国债市”，并披露其在中国的办理资产范围翻了一番，达到超200亿元（约30亿美元），稳固了其作为中国市场最大外资对冲基金的位置。
“基于中国微观经济前景，目前强烈看好中国短时间债券。不只如斯，桥水仍是长债的反对者，同时对估值拥有吸引力的股票过度乐观。”桥水在信中表现，
桥水基金的中国故事能够追溯到1984年。那一年，达利欧遭到中国国内信托投资公司的约请来到中国讲金融市场，也是他的第一次中国行。过后，中国国内信托投资公司是独一一家与外界打交道的“窗口公司”，街上没有汽车，大少数人住在胡同里，情况后进。但达利欧过后就判别以为，中国人老是很聪明，有着不像开展中国度民众的心态，有很大的后劲。
近些年来，达利欧屡次现身中国，桥水也不停加码中国市场。2016年，桥水正式在上海自贸区注册桥水（中国）投资办理无限公司，于两年后在基金业协会存案，2018年10月发行了首只私募产品。2021年，其资产范围超过100亿元，成为中国最大的外资对冲基金；2022年底，桥水的在岸对冲基金部门展开了一轮募资后，在中国境内的基金范围已增长至超200亿元。
“咱们以为中国经济将在2023年迎来复苏。”不久前，桥水中国总经理、基金经理Joanna Sun Alpert（孙悦）在承受第一财经专访时谈到，“决策者已明白经济增速或存在上行压力，可能持续采用更多、更详细的宽松政策，并在2023年‘两会’后放慢政策履行，制作业、基建和消费的增长无望推进将来经济复苏。”
站在2023年的终点，“全力拼经济”的号角曾经吹响，复苏之风冉冉吹来，“持续坚决看多中国”的声响也渐渐多了起来。
THE END