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在一些华尔街顶级基金经理看来，美股的这轮反弹未必可以继续，将来将可能会迎来使人震惊的上涨。
在去年卑劣的美股市场环境中仍然完成正收益的Muhlenkamp基金的掌门人Jeff Muhlenkamp比来表现，只管美国经济有可能完成软着陆，但高利率将持续给市场形成凌乱。他以为，美联储保守的货泉压缩政策仍然可能会致使经济衰退，最蹩脚的状况是规范普尔500指数上涨30%。
和Muhlenkamp同样持疑心态度的同行James Abate也以为，以后的美股下跌不外是一个熊市中的圈套。Abate办理的一只基金在去年跑赢96%的同行，他在比来几周经过看跌期权进行了新的对冲。Abate留意到，规范普尔500指数的市盈率延续四个月下跌，超过了10年均匀程度，而此时美国企业的盈利正在削弱。
Abate表现：
我很难看出，在这类环境下，市场如何能持续大幅走高。这是一个不合错误称的市场，假如所有顺利，市盈率增长带来的收益无限，而假如的确泛起衰退，市盈率就会大幅降落。
他们的疑心态度与一大批华尔街专业人士相照应。只管标普500指数曾经从10月份的低点下跌了17%，但他们其实不买账。在基金经理中，虽然不少空头已自愿平仓，但有迹象显示，很少有人违心追涨。
Muhlenkamp表现：
市场正在做的事件，和我以为它应该做的事件之间存在很大的差别。假如咱们正在进入一个可继续的市场反弹周期，那末我持有现金的时间越长，我的基金表示就会越差。
去年，他最耽心的三大问题是：欧洲动力危机好转、美元走强可能诱发国内市场动荡，以及美联储收紧货泉政策。到目前为止，其中两个问题泛起了改良，欧洲的暖冬减缓了对石油和自然气的需要，而美元从2022年的峰值上涨了约10%。但是，来自美联储的要挟仍然存在。
Muhlenkamp称：
市场极有可能仍将持续上涨。假如泛起这类状况，你将看到一些十分惊人的上涨。由于当市场再次开始上涨时，投资者们将解除少量杠杆。这就发生了踩踏式的兜售，终究会跌到使人吃惊的水平。
在2022年股市上涨期间，这类急于退出投资的状况根本没有泛起。相同，“木头姐”的ARK innovation ETF在暴涨67%的状况下，仍旧吸引了数十亿美元的资金。往年的状况则不同，往年美股下跌的特征是，高危险股票泛起了不不乱的复苏，不盈利的科技股和散户青眼的股票涨幅更加显著。
Muhlenkamp以为，投资者抄底的心态仍然存在，看多的投资者仍然在坚持，美股尚未抵达为可继续下跌奠定根底的临界点。
Abate则以为，最新一轮的市场下跌，反应清偿券收益率降落和企业盈利好过预期。在本轮经济周期中，企业没有在资本投资上投入少量资金，这与2000年和2008年等过来经济危机的时代有所不同。但这并非说经济衰退的风险曾经隐没了。Abate表现，继续不停的黯淡前景可能会令美股市场在一个区间内往返拉锯，就像去年6月以来的状况同样。在此期间，规范普尔500指数的挪动幅度大多停留在800点区间，这让多头和空头都很头疼。
Abate以为：
可怜的是，咱们将处于一个使人懊丧的环境中。市场必需为这类状况继续超过十二或13个月做好筹备。
和这些顶级基金经理相照应的是，去年对美股份析最准的剖析师、美国银行战略师Michael Hartnett以为，本周发布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转机点。按照该行征引EPFR Global数据撰写的讲演，截至2月8日当周，寰球股票基金有74亿美元资金流出。现金型基金赎回了101亿美元，74亿美元进入债券基金，这象征着投资者正在撤退股票市场，转向债券市场。
1月份非农待业讲演大幅超越市场预期，暗示美国经济可能软着陆，而非堕入衰退。然而，他以为，下周二发布的CPI数据则对美联储什么时候住手加息并放松政策相当首要。
Hartnett重申了他对标普500的指标价，即4200点，也就是比当初的程度矮小约3%。去年，他始终维持对美股看跌的看法。 |
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