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美国中心商品和屋宇房钱通胀都在放缓，但办事业通胀却因工资粘性而难下列降，这已成为美国通胀放缓的次要阻力。
今晚，美国1月CPI将发布，市场广泛预计美国CPI同比将降落，但环比将回升，反映出美国经济通货收缩的繁杂性。
FOMC永远票委、美联储理事鲍曼在美股盘前表现，只管美国通胀正在放缓，但预计美联储将持续加息，当初“还远未达到”通胀指标。
早些时分，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯也指出，商品价钱泛起回落，住房本钱曾经放缓，但工资增长仍远高于与美联储2%的指标，仍有很长的路要走。
威廉姆斯的讲话标明，通胀的实际降落取决于三个部门：商品、住房和办事业，不包罗食物和动力。这三个部门反应了权衡通货收缩的机制，以及微观经济配景的状况。当它们衰退时，价钱程度会被按捺，增长时则会使价钱放弃高位。
商品：通货压缩
以后，美国中心商品价钱曾经进入通货压缩形态。
2021年美国的通胀发作中，汽车、家具等商品的价钱飙升在其中起到了至关大的作用。这些商品在CPI中约占22%，在集体消费收入价钱指数（PCE）中占23%。
低利率、财政安慰和新冠疫情大盛行的带来的习气转变推进了消费者的收入，辅以供给链危机，独特促成为了商品价钱的飙升。2022年2月，美国中心商品价钱同比下跌十二.3%，而这一数据在2022年十二月为2.1%。
当初这类激增曾经完结，供给链根本恢复，消费者需要也已从商品转向办事。截至去年十二月的三个月，中心商品价钱折分解年率实际上降落了4.8%。
T. Rowe price首席美国经济学家Blerina Uruci表现，将来几个月，商品收入增加、供给链继续改良以及运输本钱降落应该会持续减缓价钱压力。
瑞银经济学家Alan Detmeister估量，到十二月，中心商品通缩将使总体通胀降落0.4个百分点。
不外，花旗经济学家Veronica Clark也预计，跟着库存恢复正常和寰球经济复苏，商品价钱带来的通缩拖累可能逐步隐没。
房钱：等候通缩
经济学家们以为，只管十二月房钱对中心CPI的奉献超过一半，但这一市场的通货压缩正在酝酿之中。
Piper Sandler的初级经济学家Jake Oubina以为，在CPI的计算中，新租约和现有租约都被计算在内，这象征着反映新租约的变动会有一个滞后。去年十二月，Zillow显示的新租约指数环比降落3%，这预示着CPI中住房目标的增速也将大幅放缓。
Oubina预计，楼市将持续推高通胀，但其对CPI涨幅的奉献将在6月见顶，到十二月将较上年同期降落0.7个百分点。
不外，因为住房仅占PCE指数的15%，因此对PCE指数的影响较小。
办事业：工资通胀
商品和住房通胀都在放缓，但办事业依然放弃在较高通胀程度，次要是由于工资下跌。
美联储官员们比来始终在强调，工资在办事本钱里占了很大一部份，休息力充足让经济学家和政策制订者感到耽忧，他们以为休息力充足会致使通货收缩。
在截至1月份的三个月里，私营部门职员的时薪年化增长率为4.6%，而2018年和2019年的均匀增长率为3.3%。
花旗的Clark指出，虽然工资增长比来泛起了放缓的迹象，但目前的程度仍使美联储难以完成其通胀指标：
通货收缩率从7%、8%降到4%、5%，要比从7%、8%降到2%、3%容易。斟酌到休息力市场正在产生的状况，这要难很多。 |
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