负债率高企！“中国管桩第一股”密集融资

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中国基金报记者 南深
跟着注册制落地，2月20日晚A股管桩龙头三和管桩公布了“2022年度向特定对象发行股票计划论证剖析讲演”，拟募资10亿元投向两个管桩出产线名目及增补活动资金。
实际上早在去年5月，三和管桩刚上市仅一年又三个月，在IPO召募的4亿多资金还没使用完，效益是不是达预期也未知的状况下，就抛出了上述再融资计划。证监会在一次反馈意见中，重点关注了公司名目会否反复建立、有息负债金额较大、应收账款余额较高，以及平安出产变乱和环保净化频发等问题。
2月20日晚，公司也更新了IPO募投名目状况。截至2022年底，召募资金约3.6亿元投入终了，募投名目“江门预应力高强度混凝土管桩出产基地建立名目”达到预约可以使用形态，不外名目2022年的效益为-994万元。
融资距离仅一年又三个月
三和管桩成立于2003年，次要从事预应力混凝土管桩产品研发、出产、销售，次要产品为预应力混凝土管桩中的预应力高强混凝土管桩（即PHC管桩），2021年2月4日在深交所上市。
按照公司这份2022年度向特定对象发行股票计划论证剖析讲演，公司本次向特定对象发行股票召募资金总额（含发行费用）不超过人民币10亿元（含本数）。
扣除发行费用后，召募资金净额将用于投资“浙江湖州年产600万米PHC预应力高强度混凝土管桩智能化出产线建立名目”、“江苏泰兴PHC预应力高强度混凝土管桩出产线建立名目”和增补活动资金，召募资金投入金额分别为4.95亿、4亿和1.05亿元。


本次发行特定对象则不超过35名，包罗合乎中国证监会规则前提的证券投资基金办理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其余合乎法律法规规则的法人、天然人或其余机构投资者等。
需求留意到是，虽然控股股东三和建材团体以59%的持股具有上市公司绝对控股权，按照规定能够提前肯定为发行对象，但其却并无亮相参预。
三和管桩该份论证剖析讲演，其实是注册制落地后的信息更新。早在去年5月公司就抛出了“2022年度非地下发行A股股票预案”，而过后间隔公司2021年2月挂牌上市，才仅仅过来一年又三个月。
彼时就有投资者在互动平台质疑，首发募资4个多亿但事迹和分成平平，再定增融资10亿是不是适合？


负债率高企
应收款倍增
对新一轮融资，公司称发行计划的实行将进一步加强公司资本实力，优化资产负债构造，晋升公司的盈利才能和抗危险才能。
中国基金报记者留意到，自2019年以来三和管桩负债率始终放弃高位，2019年到2022年中期三年又一期公司资产负债率分别为70.92%、6.43%、66.58%和68.52%，比可比公司的均匀值和中位数均高出20个百分点以上。


2022年三季报显示，公司负债率持续达到69.76%，比中报又有所回升。
其中几个次要负债科目来看，短时间负债为10亿元，而上年同期为8.33亿元；一年内到期的非活动负债为1.05亿元，而上年同期仅有27万元；长时间借款6.09亿元，上年同期为3.33亿元。公司货泉资金为8.539亿元，短时间债权掩盖才能偏弱。


除了负债外，公司另外一个危险则是应收账款。2022年三季报公司应收票据为5.31亿元，而2021年同期为0；应收账款为十一.18亿元，2021年同期为7.5亿元，增长49%。


公司对证监会一次反馈意见的回复显示，一些数年前的应收账款还始终无奈发出，最高一笔接近2000万元。
详细来看，公司全资子公司姑苏三和从2017年开始作为供货方为“长兴岛名目”销售管桩，该名目的购货方为中城建立无限责任公司（包罗中城建立无限责任公司上海崇明分公司）。2019年底，因为中城建立被列入失信被履行人名单，应收款可回收性升高，出于小心性准则，公司对中城建立的应收款项1935.18万元全额计提了坏账筹备。


IPO募投名目亏损近千万
而目前三和管桩的IPO募投名目运转状况如何呢？2月20日晚的布告也做了更新。
布告显示，经证监会核准，公司初次地下发行人民币普通股（A股）6800万股，发行价钱6.38元/股，发行召募资金总额为4.33亿元，扣除发行费用7416万元后，召募资金净额为3.59亿元。召募资金拟投向“江门预应力高强度混凝土管桩出产基地建立”等名目。
2021年上述名目实际投入召募资金2.68亿元，2022年投入9542万元，整个使用终了，名目达到预约可以使用形态。但截至2022年十二月31日，名目的产能利用率为58.92%，2022年完成效益为-994.19万元，远未达到预计效益。


公司给出的解释是，“因为名目采取管桩加工整套智能化解决计划，在数字化、信息化方面投入较多，需求的磨合时间较长，讲演期属于名目实行早期，名目固定本钱较大，故完成的效益为负”。
截至2023年2月20日，三和管桩股价为十二.59元/股，市值为63亿。


编纂：舰长
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