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欧美经济数据正在回暖，本应令衰退耽忧消退。但是受加息预期升温影响，欧美股市隔夜迎来大跌，美股创下年内最大单日跌幅。
摩根大通买卖员们以为，市场仍不置信美联储强调压缩的立场，仍在为可能行将到来的降息定价，但因为通胀依然黏稠，经济可能会泛起滞胀，美联储可能为了升高通胀而侵害经济；只管上半年美国经济看起来依然微弱，但颇有可能在下半年进入衰退。
摩根大通Market Intel担任人Andrew Tyler表现，经济好转的速度可能比预期要慢，但固执的通胀将取代这所有，美联储将不能不在侵害经济的状况下加息：
上周（和本月），价钱走势遭到美国数据的推进，这些数据显示增长比预期更有弹性，但却被更黏稠的通胀所取代。
换句话说，经济好转的速度比预期的要慢很多，这可能次要是因为消费者比预期的要安康。 这致使了终端利率的回升，从6月的4.89%回升到7月的5.26%。
债券收益率和美元的联结走势对股票来讲应该是负面的；基于模型的估值标明，上周2Y收益率的走势应该将NDX推低4-5％。咱们放弃看跌观念，以为美联储不能不在经济下滑的状况下加息，加剧侵害，直到他们终究不能不增添。
到目前为止，450bps的加息对放松待业市场没有甚么作用，失业率处于数十年来的低点，每一个个失业者有2个职位空缺。
这类观念要求股票回调，有可能从新下探2022年的低点（SPX指数为3577），比周五的开盘价上涨十二.3%。假如这成为理想，跟着微观数据好转，你可能会看到“滞胀论”取而代之。
销售与买卖部门Mark Whitworth指出，市场与美联储依然处于互不信赖的形态：
在我眼里，美联储不会像过来10多年那样，一有打草惊蛇就惶恐不安的鸽派。就他们而言，自去年夏天以来，美联储始终在强调这类行动上的变动，不停反复美联储不会过早地住手压缩，而后它将在很长一段时间内放弃高利率/限度性。
固然，市场其实不置信美联储这类新的强硬立场——而是为美联储的压缩政策会引发经济衰退并简直当即开始踊跃降息的情形定价。远期曲线仍在为政策的急剧逆转定价——在24年以前增添170bps，在25年以前增添207bps——与以前的定价没有太大区分。
因此，只管现货市场反应了更好的数据，但远期市场没有。
我以为美联储有一个选择，这里独一真实的区分是时间。他们能够持续有礼貌地还击这类反转/FCI宽松/通货收缩的压力，过度加息25个基点，并但愿他们的压缩政策终究会浸透到经济中。或者，他们能够宣告美联储将带着“火焰放射器”到这里，一劳永逸地打破这类心思。
股票衍生品买卖员Ilan Benhamou则预言了下半年市场的衰退：
所以当初彻底拥有讥刺象征的是，简直每集体都以为H1会走低，H2会反弹。但我以为人们会遭到挤压，美联储将变得更为限度性，由于经济正在逐渐调剂。
最初，因为数据滞后，通胀继续走高，增长加速，联邦基金利率为5%，下半年经济衰退。 |
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