消费收入疲软拖累四季度美国GDP下修，美联储最爱通胀目标全线升温

oxiao

2月23日周四，美国商务部发布了去年四季度美国GDP的二读数据，终读数据于3月30日公布。
其中，经时节和通胀调剂后的实际GDP（国际出产总值）年率增长2.7%，弱于上月发布的初值2.9%和三季度的3.2%。这等于该数据被不测下修，市场本来预计二读数值不会做出调剂。


这次要是因为约占美国经济体量2/3的消费者收入被下调。当季消费者收入年化增长1.4%，弱于初值2.1%和预期的2%，遭到汽车和电器等耐用品购买量延续第三个季度降落的拖累。
剖析指出，美国消费者收入放缓是一个潜伏的风险信号，其四季度年率增幅为欧美疫情发作早期以来的第二弱程度。作为经济的次要引擎，收入加速暗示新的一年残局欠安。
有经济学家以为，美国经济在2023年一季度将很难达到去年四季度的表示，即使去年底的增长率“曾经如斯平淡”。按照初期数据，美国经济扩大速度将大幅放缓，乃至泛起萎缩。标普寰球市场智库周二估量，往年一季度美国GDP将萎缩0.5%，预计全年GDP仅增长0.7%：
“不停回升的利率和高通胀，正迫使消费者和企业增添收入与投资，尤为是在住房和修建等对利率敏感的畛域。”
美国商务部解释称，消费者收入中的办事业收入有所增长，部份被商品收入的增加所对消。对办事业的收入增长次要来自医疗保健以及住房和专用事业，商品收入增加体当初耐用品和珠宝。
还有剖析指出，剔除贸易、政府收入和库存后，权衡潜伏需要的一个症结目标——经通胀调剂后的国际公家购买者终究销售额仅增长0.1%，是欧美疫情发作以来最弱程度，突显经济失速。
不外，去年四季度的美国企业收入比预期微弱，非住宅固定投资年率增长3.3%，高于初值的0.7%， 次要反应公司对修建物和钻井平台等构造的投资，以及常识产权收入减少，但增添新装备收入。
与三季度比拟经济加速，次要反应了出口下滑，以及消费者收入、非住宅固定投资、州和中央政府收入的放缓，但被公家库存投资上升、住宅固定投资降幅较小和联邦政府收入减速部份对消。
备受关注的通胀目标片面上修。美国四季度集体消费收入（PCE）价钱指数下跌3.7%，较初值上修0.5个百分点。扣除食物和动力之后的中心PCE价钱指数下跌4.3%，初值为3.9%。


同时，四季度集体可安排支出较初值上修至增幅8.6%，经通胀调剂后的实际集体可安排支出增长4.8%，较初值上修1.5个百分点。当季集体储蓄也上修，权衡集体储蓄占可安排支出百分比的集体储蓄率为3.9%，较初值上修0.5个百分点。或暗示美国消费收入还将持续为经济增长助力。
关于2022全年，实际GDP年率增长二读数据为2.1%，仅为2021年增幅5.9%的1/3。去年的PCE价钱指数下跌6.3%，高于2021年的增幅4%，中心PCE价钱指数去年涨5%，高于2021年的3.5%。


值得留意的是，本份GDP二读数据提到，美国楼市走弱显著对经济增长形成拖累，住宅固定投资四季度年率骤降25.9%。进出口都体现出以耐用消费品为首的商品增加，以旅行和运输为主导的办事内容减少，去年末的出口降落1.6%，强势美元和疲软的海内增长侵害对美国制作品需要。
剖析广泛以为，去年四季度美国GDP数据仍属于“稳健”，但经济降温速度快于此前预期，显示“只管美国经济仍在增长，但它正在失去能源。”
有人称，经济稍微降温对危险资产或为宜动静，既减少了美联储放缓加息步调的理由，也抬升了“经济软着陆”、而非硬着陆的但愿。
不外，经济流动微弱和通胀降温停顿慢于此前预期，可能迫使美联储的加息时间比预期更久，这将令黄金市局面临继续的兜售压力，并有助于提振美元。
市场聚焦周五公布的美联储首选通胀目标——1月集体消费收入PCE价钱指数，预计中心PCE通胀将环比微弱下跌0.5%。
还有剖析称，近期数据标明美国消费者收入在2023年终泛起反弹，待业市场异样微弱，失业率降至 53 年来最低。再加之对去年四季度通胀的向上修改，标明存在更耐久的价钱压力危险。
美国四季度GDP二读数据公布后，现货黄金短线上涨8美元，报1818.54美元/盎司，美国国债扩张跌幅，美元指数短线走高15点，现报104.59，市场变化均合乎市场对美联储将继续加息的押注。