华人澳洲中文论坛

热图推荐

    2023,教育行业「浴火新生」?丨氪金 · 小事件

    [复制链接]

    2023-2-24 15:31:38 19 0

    原标题:2023,教育行业「浴火新生」?丨氪金 · 小事件  
    作者 | 刘艺晨  
    编纂 | 谢芸子  
    2023年,教育行业迎来了“顺风残局”。  
    年终,“公考三巨头”之一的粉笔上市,两度递表后正式挂牌港交所。随后不久,成人职业教育公司“量子之歌”登陆纳斯达克,成为“双减”后胜利上市的第二家在线教育公司。  
    叠加港A股教育板块的估值修复,人们失去的决心似乎已悄然恢复。截至2月23日开盘,教育板块再度走强。其中,新西方、天立国内教育港股涨超7%,思考乐教育、新西方在线等涨超4%。  
    阅历漫长的酷暑后,教育行业是不是会在2023年迎来春季?  
    公考巨头上市,教育板块决心复苏?  
    1月7日,因疫情延在即一个月的国考拉开帷幕,250万人的报考人数再度刷新了记载。两天后,作为港股2023年的首个IPO,“互联网职教第一股”粉笔上市,该股首日涨幅就达到十二%,总市值超230亿港元。  
    地下信息显示,粉笔成立于2015年,由猿辅导的职业教育板块开展而来,与中公教育、华图教育并称为“公考三巨头”。2021年,粉笔以4.3%的市场份额在中国职业考试培训行业排名第二,仅次于市占率10%的中公教育。  
    只管身处需要旺盛的公考培训市场,从实际状况来看,以中公、粉笔为代表的培训机构近几年不只没赚多少钱,反而负面缠身、各有费事。  
    近三年间,在疫情等内部要素的影响下,线下培训机构的教学方案频频间断,一定水平影响了消费者的参培志愿。另外一方面,参预者们保守的扩大模式也问题频出,首当其冲的就是中公为首的“协定班”“学院贷”。  
    据早前“财经11人”报导,为了安慰报名,中公教育在2020年加大了对协定班中“不外全退班”的推行力度,致使其2021年退费率飙升至75%,资金流泛起危机。2021年三季度以来,中公教育五个季度延续录得亏损,市值一度蒸发超2000亿元,至今仍未解决“退款难”的问题。  
    一样是在2020年,以线上业务见长的粉笔开启了大规模的线下扩大,教学核心一度由原来的30多个猛增至396个,发生了少量本钱及营运开支。反应在财报,公司事迹由盈转亏,由2019年的净利润1.54亿元变成净亏损4.84亿元、20.46亿元,至今也未脱离亏损泥潭。  


         粉笔2019年-2022年上半年营收状况,36氪据招股书制图  
    华西证券海内首席剖析师朱芸告知36氪,公考培训市场范围次要遭到报考人数、参培率、客单价等要素的影响。“目前来看,2023年少数省分招录范围都有所扩张,全国各省省考招录人数超过19万人,同比增幅约16%。咱们判别2023至2030年公务员将迎来退休潮,招录人数将继续晋升。”  
    从另外一个角度看,粉笔在港股市场遭到的追捧,也因乘上了教育板块个人复苏的西风。  
    国泰君安商贸社服行业首席剖析师刘越男对36氪表现,本轮教育板块行情始于2022年9月,教育信息化板块受害专项贴息存款政策率先启动;十一月中旬,地产、互联网、游戏等多行业频吹暖风,教育板块此前估值受政策压抑影响较大,市场博弈教育政策边际趋缓,催化板块估值中枢上移。  
    2022年十一月、十二月期间,包罗《对于深入古代职业教育体系建立变革的意见》在内的多个文件接踵问世,退职业教育政策的暖风吹拂下,行业板块迎来大涨。自去年9月至今,Wind教育板块累计涨幅已达33%,港股教育指数涨幅则达到了42%。  
    在朱芸看来,教育板块行情的起落一定水平上与政策严密相干,退职业教育和高教政策继续向好的配景下,此前遭到情绪要素打压的教育板块将迎来继续的估值修复行情,“预计估值逐渐会回到2018年、2019年的程度”。  
    K十二教培:渡劫与转型  
    过来四年间,政策变化主导了教育板块的沉浮,也促成为了行业内一众公司的大起大落。随板块一起复苏的,还有已经跌入谷底的泛滥K十二巨头。  
    进入2023年以来,新西方、好将来、高途美股均有反弹,但间隔三年前同期市值仍跌去了70%-90%。  
    2021年7月24日,“双减”政策正式落地,明白规则校外培训机构不得占用国度法定节假日、劳动日及寒寒假期组织学科类培训;学科类培训机构一概不得上市融资,严禁资本化运作。  
    在此以前,资本已闻风后行。7月23日,港股新西方重挫超40%,美股中概教育股个人暴涨,好将来因振幅过大而触发熔断,单日跌幅超70%。据统计,仅此一天,遭到影响的港股和美股教育公司就蒸发了超千亿人民币的市值。  
    紧随其后的,是大批业务的关停、撤城以及席卷全部行业的裁员浪潮。天眼查数据显示,截至9月1日,2021年教培相干企业登记或撤消的数量超16万家。  
    在转型与转行的纠结中,素质教育成了行业捉住的第一根救命稻草。  


    中国K十二非学科培训市场范围预测,数据来源:摩根士丹利《中国教育2030年市场瞻望》  
    双减政策出台的第四天,教育部发文进一步明白学科类与非学科类的规模和办理——体育、艺术以及综合理论流动等类型的培训受政策激励,不在限度规模内。先后不外一个月,已有好将来儿童素质教育品牌“励步”、托管品牌“彼芯”、猿辅导“南瓜迷信”、新西方素质教育生长核心等多个名目落地。  
    申万宏源研报指出,从用户画像来看,素质教育与K9学科类培训的重合度高,教培龙头多年积攒的生源无望在素质教育业务虚现再利用。2023年一季报显示,新西方素质教育业务培训人次已达29万,全年无望破百万。  
    参预经营过K十二、素质教育课程的陈莹告知36氪,实际上,不少素养课程自身就是由学科培训演化而来的,好比把语文课更名为浏览、数学变成思惟逻辑、物理化学课变成迷信,“改个名字从新再试一下”。不外剥离了应试的刚需后,这些课程在二三线城市的销售又会遇到阻力,市场对价钱更加敏感。  
    另外一边,智能硬件、成人职教、教育信息化等畛域也是行业转型的抢手选项。  
    双减后的一年中,网易有道连续此前在智能硬件相干的劣势,在词典笔以外进军智能学习灯市场;高途片面向成人培训、职业教育、智能数字产品畛域转向;好将来则经过“美校”品牌对外提供直播、教研、AI零碎解决计划,并踊跃推进海内业务的开展。  
    但即使选定了转型标的目的,也不料味着看到了平安上岸的曙光,赛道变得更拥堵,问题接二连三。  
    低调、平安与焦虑  
    在多鲸资本开创人姚玉飞的视察中,教育板块的投融资难言回春。  
    “双减后一年多的时间规模内,一级市场上根本没有美元基金出手,人民币基金大少数是以战投为主,并购胜利、上市公司转型教育的案例简直没有。”  
    详细而言,拿到融资的企业少数集中在常识付费、家庭教育以及SaaS、企服畛域。在政策不清朗的状况下,机构关于教育赛道的投资依然低调。  
    多位剖析师向36氪强调,教育畛域的政策标的目的一直没有产生基本性的转变,国度对K十二学科培训的监管没有放松、对职业教育的反对则一以贯之。姚玉飞告知36氪,“大家也确实经过粉笔、量子之歌的上市看到了但愿。”  
    但是,正处于风口的职业教育也算不上一个好赛道。刨除以公考为代表的招录考试类业务,狭义上的的职业技巧培训仍拥有“市场扩散、复购率低、迭代速度快”等特点,且投诉率、退费率广泛高于K十二教培。  
    国泰君安商贸社服行业首席剖析师刘越男以为,比拟K十二教育,职业技巧培训波及试验实训装备的投入。另外,二者在经营重心上也有区分。技巧培训以待业为导向,用户生命周期相对于短但首单盈利;K十二教培学员春秋段相对于较小,用户生命周期相对于长,因此更关注续费。  
    一样遭到政策激励的“教育信息化”畛域虽前景宽广,竞争却一样剧烈。有业内人士告知36氪,“该业务的市场格式比职业教育还要扩散,且利润薄、回款慢,难以在短期内范围性盈利。”  


    部份教育企业最新季度财报表示,36氪整顿制表  
    在西方甄选缔造带货神话之后,行业的焦虑变得更加显著。2022年下半年以来,好将来、高途等多家公司接踵踏入直播带货行列,陈向东更是宣告亲任“高途佳品”CEO,以示对直播业务的注重。  
    但无论是从粉丝范围、GMV数字,仍是供给链积攒来看,想要复制下一个西方甄选,其实不会比在既有业务上追求冲破更易。  
    从最新季度财报也不难发现,除新西方在线的“西方甄选”大幅增长外,绝大少数教育机构仍处在转型后的事迹修复期中。开脱双减影响后,全部行业要面对的是更加繁杂、更具应战的竞争环境。只管教育板块在政策与情绪的催动下已飙涨了小半年,从业者的决心却未彻底恢复。  
    能够预期的是,“低调、平安”仍会是教育板块的主旋律,贯通2023全年。  
    (应受访者要求,陈莹为化名)  
    关注获得更多资讯

    发表回复

    您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

    返回列表 本版积分规则

    :
    注册会员
    :
    论坛短信
    :
    未填写
    :
    未填写
    :
    未填写

    主题28

    帖子39

    积分180

    图文推荐