那些 “清仓式离任”的基金经理到底程度怎么样？

徐家棚

2023年以来，偏股基金变卦办理人的布告不停，过来一周又有两位演出了“清仓式离任”，再度诱发探讨
其中一名相对于低调的基金经理，是中银证券的白冰洋。
就是下图这位面相颇有福气的“小姐姐”。


白冰洋这次离任的至关“果断”，不只在一天以内离任了旗下整个四只基金的办理职责，并且间接确认将到职公司。
这不由很让人猎奇，她到底是怎么一名基金经理，以及她可能的去向？
近期事迹良好
不少大V曾经开始称白冰洋为“明星基金经理”，乃至有人赞誉其“成就不输顶流老公（丘栋荣）”。
但回头看统计，这个论断下的有点早。
从choice事迹看，白冰洋能够说，比来一到两年的事迹至关不错的基金经理。
好比，截至2023年2月22日（到职当日），她在管的4只基金，都名落孙山。


但她其实独自办理的时间都不长。
在手的四只产品中有两只产品（中银证券安康产业、中银证券劣势制作）是2021年1月后才接手的，办理时间分别只要2年和1年半，事迹期限较短，有得多市场阶段尚无阅历过。
此外两只基金（中银证券聚瑞、中银证券价值精选），办理的时间较长，但都有得多的独特办理阅历。到底那两只基金的事迹如何归属，也尚待视察。
附图，中银证券聚瑞的基金经理变化表


与之比拟，近些年火红的丘栋荣、黄海等，都有很长的独自基金办理年限，后者的事迹会更有相信度一些。
熊市表示凸起
此外，白冰洋几个产品类型十分多样，特色也各具，她到底更长于哪一个类型的产品也有待视察。
好比，白冰洋办理时间最长、长时间事迹较凸起的聚瑞基金，有一个十分显著的特点就是——混合偏债基金。
这象征着，她长时间以40%上下的股票仓位在和90%上下的偏股基金们对比。
所以，聚瑞基金的事迹显著的体现出，“熊市对比凸起、牛市表示平淡”的特征。
斟酌到白冰洋独立办理年限恰在过来两年的“不牛市”，所以她的事迹凸起是能够预期的。
但同时，也会留下一个问号，在下一个牛市行情中，白冰洋的事迹表示到底会怎么样？
行业基金各异
再好比，白冰洋除了办理偏债基金、灵敏配置基金外，也有两支行业股基——安康产业基金和劣势制作，这两只基金的办理思绪相差对比大。
安康产业基金，严守着大医药的边界，次要组合都是医药股，并且过来两年外部表示也相对于可圈点。
附图：中银证券安康产业基金去年4季报


但她的劣势制作基金就体现出制作业和价值股兼具的特征。和她另两个产品，显著的“低估值”、“价值型”、“周期股”的个股颜色有更大重合。并且也有一些医药股。
后者也许与它的契约设置较为宽松无关，然而诸如建发、铁建等公司，要从劣势制作角度阐发其选股思绪，恐怕是要费一番口舌的。
附图：中银证券劣势制作基金去年4季报


价值选手？
把白冰洋的几个基金综合起来看，其中最大的独特点，多是“价值型”格调。
以近些年政策环境变化特别大的医药畛域为例。她就对比精心的配置了一些非抢手、非高生长、但估值公道的医药股。
在安康产业基金里，她配置的个股整体静态市盈率都在20~30倍，显著是对比价值型的种类。
在她的聚瑞基金里，这个格调表示更凸起。
她的十大重仓股里，除了建材装潢、修建、就是地产和医药。尤为是地产和修建建材，过后的中长时间估值都处于历史的低位。
附图：中银证券聚瑞基金去年4季报


勇于逆势
此外，在去年四季度，市场总体人气高涨时，白冰洋在医药行业方面进行了斗胆加注，占比翻了一倍。另外，修建资料畛域也是从0跃升到6.45%。


白冰洋在四季报中表现，本人将“判若两人规避高估值畛域”。


高频换手
不外，白冰洋有一个特征和其余价值型基金经理相差很大——就是重仓股改换极其频繁。
她的部份产品，换手率其实不低，好比聚瑞基金的重仓股，简直能够达到每季度换一遍仓的更替程度。
这其中做法的面前缘故，是值得探讨的。
从目前看，有些换仓是有逾额收益的，但有些则未必。
因为基金范围偏小，且时间片断。这类操作特征能否继续发明是逾额收益还有待视察。
附图：中银证券价值精选换手率（来源：choice）


叫好不叫座
无意思的是，只管过来一两年，基金事迹显著向好，但白冰洋的办理范围始终没有明显增长。
她办理的四只基金，去年末范围尚不到十二亿。
这可能对基金经理的操作形成了一定的考验。
并且，她旗下的基金广泛呈现着集体持有者占比高企的状况。这从另外一方面反应出，机构关于这种范围的基金，自然的躲避心思。
附图：中银证券价值精选的持有人构造（20年到22年）：


不排除受范围的影响，此前的2022年2月，中央证监局曾由于中银证券劣势制作在运作过程当中未能放弃不低于基金资产净值百分之五的现金等“危险戒备线”，对白冰洋出具了警示函。
这个事件到底是怎么样的进程，也是颇使人猎奇的。