设Q3营收不迭预期，求在甚么状况下特斯拉=苹果+沙特阿美？

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“没有足够多的船只，没有足够多的火车，没有足够多的货车。”
马斯克以物流不顺畅解释第三季度新车交付碰壁的问题，投资者却对特斯拉的将来增长泛起了疑虑。


美东时间10月19日，特斯拉公布了2022年第三季度财报：
· 第三季度营收214.5亿美元，同比增长55.95%，但低于预估的220.9亿美元。
· 三季度GAAP口径下总体毛利率25.1%，低于剖析师预期的26.6%；
· 三季度汽车业务毛利率27.9%，低于剖析师预期的28.4%，延续第二个季度低于30%。（此前，截至22年一季度的三个季度都高于30%。）
· 归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元，同比增长103%，略高于剖析师预期的32亿美元。
跟着财报电话会议进行，投资者逐步偏向于不看好特斯拉的后市表示。财报收回后，特斯拉股价盘后先迅速下跌，涨幅曾接近3%，后很快跳水转跌，一度跌近7%。


来源：富途牛牛
营收、毛利率均低于预期，特斯拉股价应声而跌。这家新动力汽车龙喽罗后面临哪些应战？将来还能否继续高生长？
阴云笼罩之下，年交付指标“难产”
营收、交付的增长低于预期，这是特斯拉投资者在财报发布后看空的缘故。
营收方面，特斯拉本季度营收与剖析师预计的差值是6.4亿美元，其中，“卖碳”支出大幅增加是一个首要要素。
始终以来，特斯拉经过发售“碳排放信誉额度”获得支出。第三季度，特斯拉这部份支出为2.86亿美元，较往年一季度所创的高位6.79亿美元增加58%，环比二季度增加17%。
与此同时，虽然利润略高于剖析师预期，但特斯拉的盈利才能依然遭到不少应战：
第一，美元走强影响了特斯拉的收益，外汇对利润的负面影响达2.5亿美元。
第二，原资料、大宗商品、物流、保修、加急送货的本钱减少。
第三，特斯拉在美国得州和德国柏林工厂出产爬坡的本钱，以及4680电池扩张出产的本钱。
第四，汽车的均匀售价（ASP）环比二季度上涨。第三季度汽车业务毛利率为27.9%，市场预期为28.4%。
欧美微观经济阴云笼罩之下，来自外汇、供给链与出产本钱的应战极可能会继续到第四季度，打击特斯拉的盈利。
交付方面，特斯拉在第三季度共出产了超过36.5万辆汽车，交付了超过34.3万辆汽车，交付量同比增长42.4%、环比增长34.9%。这个数据其实不蹩脚，然而，却没有达到华尔街预期的约35.8万辆。
此前，特斯拉曾表现每一年产能要晋升50%，即往年将交付140多万辆车。根据这个指标，特斯拉第四季度要交付近50万辆汽车。
显然，想要完成这一指标，就必需像马斯克预测的那样：“似乎咱们将具有史诗般的一年开头。”
但是，特斯拉CFO Kirkhorn在财报电话会议上“打脸”了马斯克，他称：“预计往年的年度交付增速将低于50%。”
特斯拉往年的交付指标有可能“难产”了。
不迭预期，但亮点犹存
2022年，有太多不测影响特斯拉实现既定的事迹指标，但这份财报也不乏亮眼的地方。
首先，特斯拉的产能正在迅速扩张，寰球出产规划逐渐完美。
第三季度，特斯拉各个地域的工厂都发明了各自的单季产量新高。德州工厂的Model Y出产率持续逐月晋升；加州Fremont工厂的出产率进一步进步；上海工厂出产率创下新高。另外，三季度末，德国柏林的工厂在一周内应用2170电池出产了超过2000辆Model Y汽车。
其次，交付状况在季度末开始回暖，新车交付也将为特斯拉带来新的增长能源。
特斯拉第三季度的交付量中，三分之一集中在比来两周内，阐明公司正在解决交付各环节中的问题，让交付在第四季度最大限制的恢复正常。
同时，按照财报，特斯拉半挂式电动卡车Semi定于往年十二月开始交付首批车。特斯拉CEO马斯克还说，特斯拉正在钻研便宜的下一代车辆平台。
只管当下难题泛滥，但特斯拉重申了长时间指标：“在多年期间内，咱们预计汽车交付量的均匀年度增速会达到50%。这一增速将取决于装备的才能、工厂的正常运行时间、经营效力、供给链的才能和不乱。”
此外，特斯拉正在涉足原资料出产，解决供给链问题，并减缓本钱压力。
在财报电话会议上，马斯克表现，特斯拉正在美国得州建筑锂冶炼厂。他以为少数大宗商品价钱曾经降落，但电池级锂的价钱却高居不下。假如没有任何鼓励政策的话，特斯拉电池费用恐怕会达到70美元/千瓦时。
另外，马斯克还增补道，“特斯拉会关注任何限度性要素，假如咱们不能不经过挖矿来获得电动汽车原资料，那咱们就挖矿。”
最初，特斯拉迎着半导体行业的戗风，推动储能业务开展。
第三季度，特斯拉部署的动力储量达2.1兆瓦，创单季度新高，同比增长62%。
特斯拉表现，半导体行业的应战继续对动力业务施加比汽车业务更大的影响，但储能业务仍取患了较高的增长程度，特斯拉的储能产品供不该求。
总之，特斯拉三季度继续扩张产能并逐渐解决供给链问题，其余业务也放慢规划，给这份财报削减了一些亮色。
新财报有难点也有亮点，特斯拉后续股价将走向何方？
特斯拉等于两个沙特阿美？
先看马斯克的观念：“我以为特斯拉走在市值超过苹果和沙特阿美的路途上，我预计特斯拉市值将达到沙特阿美的2倍。”
作为寰球市值前二的公司，苹果和沙特阿美以后总市值分别为2.31万亿美元、2.09万亿美元，而特斯拉总市值为6957亿美元。
也就是说，在马斯克心中，特斯拉的市值还能生长至6倍摆布。寰球首富似乎关于特斯拉应答可能到来的经济衰退充溢了决心。
但是，大部份机构投资者关于微观环境却没有那末乐观。10月的第一周中，散户开始采用进攻措施，而机构买卖员在个股上破费了创纪录的100亿美元，这标明外部流动次要是在卖方方面。
简略来讲，机构投资者是在经过购买看跌期权进行对冲，这是一种维护上行危险并从市场损失中获利的保险方式。
往年以来，三大股指纷纭走低，道指跌了16.28%，标普500跌了22.47%，纳指跌了31.73%。大盘的表示足以证实投资者关于市场的决心在削弱，科技股更是投资者兜售的次要指标。


作为个股，特斯拉累计上涨36.97%，跌幅还要超过大盘。更首要的是，机构投资者似乎依然在丢弃特斯拉，10月以来，主力资金大部份买卖日都在净流出。


也就是说，投资者对马斯克的决心似乎愈来愈缺乏了。这是不是象征着特斯拉将持续向下调剂？
短时间来看，特斯拉的走势还未有明白标的目的，但有一些踊跃的动静反对短线资金。
微观层面上，美国政府将宣告拨款28亿美元，以增进国际电动汽车电池的出产并增强症结的矿产供给链。美国动力部将向最少十二个州的20家制作和加工公司提供拨款，用于开发电池级锂、石墨和镍。
按照报导，最新拨款将在 9 月批准第一笔9亿美元联邦资金之后，用于在美国35个州建设电动汽车充电站。
公司层面，马斯克坚持扩产指标，“无论雨天仍是晴天，咱们都会开车出行。无论是不是发作经济衰退，咱们都不会大幅增产。”
与此同时，马斯克还表现，特斯拉可能进行50亿到100亿美元“无意义的”的回购。
从技术角度，特斯拉也有一些向上的趋向（如下图），然而，这类趋向随时可能跟着市场环境好转，投资者情绪变差而终止。


换句话说，特斯拉股票也许有一些短线时机，但往年公司事迹增长依然面临来自经济环境的应战。比起眼前，投资者更应该关注特斯拉的长时间趋向。
关于将来，马斯克曾经给出了判别：“即便电动车的价钱本钱回升，电动汽车仍将逐步取代汽油车，汽油车的残余价值将十分低。”
来源：美股钻研社