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基中基是一种次要投资于基金的产品。细心的投资人或许会发现，有的基中基配置的次要是其办理人旗下的基金，而另外一些基中基除了配置自家的产品，也会购买别家的基金。
按所投基金的办理人归属进行划分，咱们把次要投资于办理人旗下产品的基中基称为“外部基中基”，其配置自家基金的比例个别不低于非现金资产的80%*；把从全市场规模内选择基金进行投资的基中基称为“全市场基中基”。
如何鉴别外部基中基与全市场基中基？
从投资规模下去看，全市场基中基比外部基中基有更多选择，无利于基金经理从更多样化的产品中优中选优、博采众长，实践上能够为投资者提供更为扩散化、多元化的配置。
而外部基中基次要从办理人旗下的产品中选择基金进行配置。采用这类办理运作模式要求基金公司有较为完美的产品线和较强的投研实力，以大型公司占多数。
外部基中基在美国是主流，美国前三大基中基办理人先锋领航（Vanguard）、富达（Fidelity）、普信团体（T.Rowe Price）都次要采用外部基中基的办理模式。目前，国际仅有易方达等几家大型基金公司发行了外部基中基产品。
那末，如何判别一只基中基是外部基中基仍是全市场基中基呢？在购买前，投资者能够在基金产品材料概要、招募仿单或基金合同中查找其投资规模，看其中是不是列示了投资于基金办理人旗下基金的比例。
例如，易方达劣势先锋一年持有混合（FOF）就是一只外部基中基。在基金合同中，对于基金的投资组合比例是这样写的：
本基金投资于证券投资基金的资产不低于基金资产的80%，投资于基金办理人旗下基金的资产不低于非现金资产的80%，权利类资产占基金资产的比例为 60%-95%，投资于港股通股票的资产不超过股票资产的50%；放弃不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年之内的政府债券，其中现金不包罗结算备付金、存出包管金和应收申购款等。
这就明白了这只基中基是一只次要投资于办理人旗下基金的外部基中基。假如是全市场基中基，其投资规模中便不会专门阐明投资于基金办理人旗下基金的比例。
例如，易方达基金已发行的四个系列的基中基产品，其中“劣势”系列定位为外部基中基，其他三个系列都是全市场基中基。
外部基中基是美国基中基的主流
在基中基开展更早更成熟的美国，外部基中基是主流运作方式。据晨星（Morningstar Direct）统计，在美国，外部基中基在市场上的均匀范围占比维持在91%*。?
这次要是由于通过较长期积攒，大型基金公司的产品线日益多元化，外部基金根本就能知足基中基的配置需要。而产品线没有完成全掩盖但在资产配置上有一定劣势的公司，则以全市场基中基为主。
目前，我国的基中基开展还处于起步阶段，市场上的公募基中基产品以全市场基中基为主。截至2022年末，在整个378只公募基中基中，仅有十二只产品在基金合同中明白了整个或次要投资于外部基金。
投资基中基准则上需求领取基中基及底层基金的费用，为了勤俭投资本钱，我国规则基中基投资于自家基金的部份，可免收基中基的办理费和所投基金的认（申）购费、赎回费（按规则该当收取、并纳入基金资产的赎回费除外）、销售办事费；假如所投基金的托管人和基中基的托管人相反，这部份基中基的托管费也能够罢黜。
因此，购买外部基中基在费用上有一定劣势；不外即便购买的是全市场基中基，组合中投资于自家产品的部份也能够罢黜相应费用。
无论是外部基中基仍是全市场基中基，均可以在一定水平上帮忙咱们解决选基、配置和投后跟踪调剂的困扰。
在选择基中基前，咱们首先要厘清本人的投资指标、投资期限和危险接受才能等；在此根底上，结合详细产品的投资战略及危险收益特点、基金经理的投资才能以及基金公司的投研才能和产品线规划等要素，综合斟酌选择合适本人的基中基产品。
下一期文章，咱们将为大家具体引见购买基中基需求领取哪些费用，以及外部基中基是如何节俭投资本钱的。
*本文所称的“外部基中基”均指投资于自家基金比例不低于非现金资产的80%的基中基。
*数据来源：《中美公募基金开展状况对比与钻研》，中国财政经济出版社，2020年。
（免责声明：基金投资有危险，请小心投资。该文稿不代表中国基金报观念，不构成任何投资倡议。） |
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