美联储加息推翻市场 “现金”跑赢60/40投资战略！

小橘子

时期变了！
跟着通胀依然肆虐，美联储正不停进步利率，投资界在20多年来初次泛起一个怪象：世界上一些最无危险的证券的报答率初次超过了传统的60/40股债投资组合（即规范普尔500指数股票占60%和10年期美国国债占40%）。
周二，6个月期的美债收益率一度升至5.14%，创2007年以来新高。而标普500指数和外媒汇编的USAgg债券指数的加权均匀收益率仅为5.07%，这使得6个月期的美债收益率自2001年以来初次跑赢这一主流战略。
这一转变突显出，美联储自上世纪80年代以来最保守的货泉压缩政策，即稳步推高“无危险”利率（如短时间美国国债利率）的行动正在“推翻”投资界。此外，这类短时间证券在投资用语中通常被称为现金。
不只如斯，“无危险”利率的大幅飙升升高了投资者冒险“寻金”的念头，标记着后金融危机时期的完结，此前，继续的低利率促使投资者进行愈来愈多的投契性投资，以获取更高的报答。以Andrew Sheets为首的摩根士丹利战略师在一份讲演中表现：
“在过来15年里，持有现金和不参预市场的本钱往往很高，当初，美联储正在激励这类小心的做法。”
2月14日，6个月的美债收益率升至5%以上，为16年来的初次。这一收益率还略高于4个月和1年期美债，反应出市场对联邦债权下限到期时泛起政治冲突的耽忧。
因为美债收益率攀升，60/40投资组合的收益率也有所回升，但速度不迭这一短时间美债。过来一年，6个月期美债收益率飙升4.5个百分点，较10年期美债收益率高出1.25个百分点。
比来投资股票和债券也颇具应战性。在往年残局微弱之后，60/40投资组合曾经回吐了大部份涨幅，由于一系列微弱的经济和通胀数据促使投资者押注美联储政策利率将达到更高的峰值，这使得股票和债券在2月同时受到兜售。按照外媒汇编的指数，在2022年暴涨17%，创下2008年以来的最大跌幅之后，60/40战略往年的报答率为2.7%。
据Sheets称，短时间国债的高利率在金融市场上惹起了普遍的颠簸。它升高了普通投资者承当更多危险的念头，并推高了那些利用杠杆来进步报答的人的本钱。他说，这还升高了本国投资者的货泉对冲收益率，并进步了使用期权押注股价下跌的本钱。


比来的市场兜售进一步加强了投资者持有现金的志愿，除了6个月期的美债这类“现金”，按照Investment Company Institute的数据，以后货泉市场账户中的现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元，仅散户投资者在过来一周就增持了99亿美元的货泉市场基金，使其在货泉市场账户中持有的现金总额达到了1.79万亿美元。