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华尔街终于抵赖，“TINA”战略也许曾经走到了止境。
按照美银最新的考察显示，往年2月，基金经理投资组合中股票的占对比均匀程度低约 2.2 个规范差，而债券、新兴市场、大宗商品及现金在投资组合中的占比则高于均匀程度，剖析指出，跟着股市的吸引力逐渐削弱，投资组合以股票为重的时期也许曾经完结。
华尔街见闻此前指出，因各国多年以来的低利率政策，投资股市成为了非常拥有吸引力的选择，投资者纷纭转向“除股票外别无选择（There Is No Alternative to equities，简称 TINA）”的投资理念。跟着机构投资者和家庭投资者减少股票敞口，长时间生长性股票受害最大，估值减速回升。
但2022年以来，各国利率不停攀升，对经济衰退耽忧日趋加剧，不停上涨的股市曾经向投资者收回另外一种信号——逃离股市。
高盛把此种投资战略称为：市场上仍有少量其余的股票代替品（There Are Reasonable Alternatives，简称TARA），德银则称其为“TAPAS”（There Are Plenty of Alternatives， “有得多代替计划”），而 Insight Investment 提出了“TIARA ”（There Is A Realistic Alternative ，“有一个理想的选择”）的标语，逃离股市成为了泛滥投资者们的选择。
按照FactSet的数据，剖析师广泛预计标普500成分股公司在2022年第四季度的营收将降落4.6%，标记着其自 2020 年第三季度以来初次下滑，并预测2023 年第一季度和第二季度营收或将进一步降落。
截至3月3日，标普500往年已反弹超过5%；10年期美国国债收益率为 3.962%，上周随加息预期升温，美国国债收益率曾一度冲破4%。
美股逐渐失去吸引力
“不着陆”的美国经济或让美股前景堪忧。
媒体剖析指出，各国国债收益率曾经攀升最多年高位，但这涓滴未能影响投资者进入债券市场的热心，许多被投资者视为股票代替品的投资计划在2月大多转跌，铜价创下自去年7月以来的最大单月跌幅，MSCI新兴市场指数创下自 9 月以来最蹩脚的一个月。
只管如斯，少数投资者依然以为股票看起来不如其余资产有吸引力。按照 FactSet的数据，标普500指数将来十二个月预期收益的市盈率约为 17.5 倍，高于其 10 年均匀程度17.2。Insight Investment 美国多部门固定收益联席主管Gautam Khanna表现：
市盈率的倍数尚未顺应“新的理想”， 看好美国投资级债券。
德银剖析师Henry Allen在其2月评价讲演中表现，美国及欧洲各国1月经济数据的超预期下行，使市场对美联储及欧洲央行加息预期产生了转变，当初市场广泛以为美国经济或将“不着陆”，使各国债券则创1990年以来最差表示：
“不着陆”象征着，只管美联储大幅加息，但经济放弃增长、休息力市场微弱和通胀难以减退，在此预期下，2月的债券表示无疑是蹩脚的，这也象征着强势美元的回归，但欧洲股市在寰球股市广泛上涨的状况下表示出韧性。
2月伊始，市场情绪连续了1月的疯狂，但自2月3日，美国发布了大超预期的1月非农待业人数及创53年新低失业率，所有就产生了逆转，这些数据诱发了人们对继续高通胀的耽忧。而当初市场将眼光转向周五美国劳工统计局行将发布2月非农待业人口，来评价待业市场的热度。 |
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