硅谷银行开张，守业公司等候白衣骑士

华山

本文来自微信大众号：01芯闻（ID：chiplab），作者：栋幺，原文标题：《硅谷银行开张，是不是危中藏机？》，题图来自：西方IC
美国本地时间3月10日凌晨，一则爆炸性动静震惊银行业和科技界——总部位于美国加州圣克拉拉市、成立于1983年的硅谷银行（Silicon Valley Bank）被加州监管机构封闭，同时由FDIC（美国联邦贷款保险公司）接管。
此次事情使得硅谷银行正式成为2023年美国第一家开张的FDIC投保银行机构，并酿成2008年金融危机后美国最重大的银行开张事情。
美国监管机构正监控硅谷银行危机是不是会诱发零碎性危险，同时加拿大、英国和德国等国的监管机构也亲密关注本地金融零碎是不是遭到此次事情的株连。
事情配角
为什么硅谷银行开张影响如斯之大？硅谷银行已经掌握着大约2090亿美元资产，因此从资产范围下去看，硅谷银行并不是排名前十的超大型金融机构。然而，这家银行的特殊性在于其业务对象次要集中于新兴科技畛域。


硅谷银行团体的业务架构（来源：国海证券）
作为一家商业银行，硅谷银行简直没有集体业务，而是专一于向高科技行业的初创企业和中小企业提供办事，同时为这些企业与危险投资和私募股权等投资机构牵线搭桥。
除了为科技企业提供现金办理等传统金融办事，硅谷银行还对初创企业采用跟投的形式提供信贷，即在企业获取危险投资当前，根据一定比例批准信贷额度，同时收取高于个别企业存款的利息。此外，硅谷银行还可能失掉一定比例的企业认股权证，获得额定的资本收益。
作为寰球翻新核心硅谷的标记性银行，大约有50%~70%确当地初创企业都与硅谷银行发生间接或者直接的分割，其中不少公司利用硅谷银行办理活动性资产，包罗BlockFi和Circuit等，后者USD Coin贮备中有33亿存于硅谷银行。乃至坊间风闻互联网中心企业Meta（脸书）也在硅谷银行中存有近百亿美元现金或等价物。
前因后果
由于与客户的深度绑定，硅谷银行与科技行业一荣俱荣，一损俱损。
疫情期间，由于科技行业的投资热潮，硅谷银行排汇了少量的贷款，资产范围急剧扩张——2021年贷款范围较上一年度增长86%至1890亿美元。在2022年更是达到高峰，硅谷银行共持有3400亿美元客户资金，2000亿美元资产，1750亿美元贷款。
然而跟着美联储尔后屡次进步利率，市场耽忧经济衰退，以及IPO市场放缓，许多初创公司不能不从硅谷银行提取贷款。与此同时，市场的不景气也使得融资需要降落，因此硅谷银行不能不将手中未贷出的资金配置于美国国债和典质反对证券（MBS）。
惋惜硅谷银行的资产配置泛起了很大疏漏，资产端与负债端比拟对利率的敏理性其实不婚配。不停发明新高的美联储利率使得硅谷银行手中的长时间债券价钱上涨，泛起少量浮亏。因此，硅谷银行冀望经过增发股票和可转债募资22.5亿美元，增补资本金。
然而，当硅谷银行试图向硅谷次要危险投资基金阐明状况，获得反对时，却被死道友不死贫道的硅谷大佬们乘人之危。
硅谷教父Peter Thiel联结创建的危险投资基金Founders Fund倡议其所投资的初创公司从硅谷银行撤资，缘故是耽心其财务不乱性。Y Combinator的总裁兼CEO Garry Tan暗示所投企业应该斟酌限度在硅谷银行的敞口，最佳不要超过25万美元。Tribe Capital也倡议泛滥投资组合公司即便无奈从硅谷银行提取整个现金，也要尽可能撤走部份资金。
时来天地皆同力，运去英雄不自在。更蹩脚的是，一天前加密货泉银行Silvergate Capital刚刚宣告开张并住手营业，致使硅谷银行的客户也犹如伤弓之鸟。因而，挤兑产生，14个小时内客户要求的提款金额达到420亿美元，间接致使硅谷银行的现金账户亏空，泛起本文结尾的场景。
结果
硅谷银行的开张动静使得美国股市银行板块总体上涨，一些位于美国西海岸的银行股价更是大挫。总部位于旧金山、客户包罗扎克伯格等硅谷新贵的First Republic Bank （第一共和银行）股价上涨达到17%。
不只在金融方面形成影响，硅谷银行的开张对去年以来苦苦撑持的科技行业更是带来微小打击。因为大部份客户是投资机构或者科技企业，单个客户贷款往往超过了25万美元这个阈值，因此硅谷银行1700亿美元贷款中96%无奈被贷款保险维护，只能静待FDIC处置。
这象征着许多科技行业初创企业将在近期面临活动性危机，乃至在接上去的数周内其员工工资发放同样成为问题。Y Combinator的总裁兼CEO Garry Tan表现，将来30天内YC旗下有30%的小型初创企业将由于不足经营资金、无奈发放薪水而自愿开业或开张。
笔者在金融科技畛域（Fintech）任务的友人也在明天被招集起来，紧迫查问其客户在硅谷银行的危险敞口。
此外，得多高净值人士使用的天使投资平台AngelList的资金也存于硅谷银行中，致使在将来一段时间危险投资界活动性增加，得多初创企业拿不出本人的贷款，同时也可能难以从内部获取赞助。
危中藏机
在此次危机被妥善解决以前，不少遭到影响企业急需短时间过桥资金，其中一些优质初创企业可能会凋谢融资，乃至追求购买者。
然而，一名硅谷投资大佬以为此时间窗口可能由于联邦政府的染指转眼即逝。因此，家族办公室、VC和PE等买方需求迅速入场捉住机遇。
虽然硅谷银行在互联网和生物医药行业中的影响更大，然而在半导体芯片畛域也有一定的染指。2019年，一家硅谷专一于半导体的初创企业孵化器Silicon Catalyst与硅谷银行建设策略协作瓜葛。作为协定的一部份，硅谷银行成为Silicon Catalyst所孵化公司的首选银行协作火伴，象征着这些初创企业的银行户头都设立于硅谷银行中。


处于孵化期的企业（来源：Silicon Catalyst）
按照官网提供信息，Silicon Catalyst正在孵化的公司有26家，另有一样数量的企业已孵化胜利。或许他们都在此次硅谷银行开张事情中遭到一定的影响，正待白衣骑士的泛起。
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