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面对美国仍处高位的通胀和硅谷银行带来的金融市场动荡，美联储该如何选择。
有“新美联储通信社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在最新文章里指出，金融市场不乱和通胀问题同时泛起，保守加息的反作用泛起的“太快太猛”，使得美联储堕入两难窘境，Timiraos解释称：
在过来一年中，美联储官员曾屡次抵赖将来同时应答金融不乱和通货收缩的危险。但除了房地产市场的急剧放缓外，美联储保守加息的动作对经济和金融零碎尚无泛起显著的反作用。
但是，硅谷银行一晚上资不抵债，迫使投资者从新斟酌地域性银行的将来，这可能会使不少公司为因高额利率大幅增加存款范围。
Timiraos指出，上周因美联储主席鲍威尔的“两重鹰派发言”及迟迟无奈降温的通胀和待业数据，市场一度以为3月加息50个基点“板上钉钉”。
但硅谷银行的风暴使得所有都逆转了，周一，市场对欧洲央行利率峰值的预期跌破了3.5％，对美联储下周加息幅度的预期不到14个基点，乃至预期美联储年底前降息50个基点。
按照芝加哥商交所的FedWatch最新数据显示，3月美联储不加息几率为35%，一天前尚为0；加息25个基点的几率为65%，一个月前为90%；加息50个基点的几率降至0，在硅谷银行开张以前的可能性曾高达70%。
美联储保守加息的反作用可能失控
Timiraos以为，美联储经过收紧金融前提来使需要降温，以反抗通货收缩，这些动作的反作用不会太快泛起，但一旦泛起也许会失去管制：
这可能相似于从玻璃瓶中倒番茄酱：重复敲打瓶子无果，而后一不留意倒出过量的番茄酱。
信誉利差的显着扩张将使银行和企业的借贷本钱更高，这可能致使存款大幅回撤，这所有对美联储来讲太快也太猛了。
只管美联储曾经紧迫出手，试图不乱金融市场，但美国金融环境急剧收紧，总体金融零碎仍旧呈现紧张态势。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli 在周日晚上的讲演中表现，虽然美联储但愿收紧金融前提以按捺总需要，但他们不但愿政策发生的影响迅速蔓延且脱离管制，这无疑将对征税人的利益形成侵害。
Timiraos以为，将来这场危机将如何展开尚不得而知，但剖析师周一曾收回正告，这可能致使美国银行体系运作形式产生更基本性的变动：
假如银行的无保险买卖贷款的继续增加，信贷范围可能会回落，进一步打击中小型企业的开展前景。
Fredric E. Russell Investment Management Co.的首席履行官 Fredric Russell 以为，这可能仅仅是“厨房里的第一只甲由”：银行业堕入了自满的暗中之中，而后升高了他们的品质规范。
“进退维谷”美联储如何决定
Timiraos指出，美联储能够像2008年金融危机时那样，带美国重回低利率和量化宽松的时期，但当初剔除食物和动力价钱在内的中心通胀比过后高很多，这对美联储将来的政策构成为了更严厉的考验：
假如美联储在打击通胀方面变得和缓，这可能会使通胀问题迟迟得不到减缓，1998年美联储为应答对冲基金长时间资本办理公司的破产而降息后，市场泛起崩盘。
毕马威美国经济参谋和首席经济学家Diane Swonk指出，以后的重要工作是确保美国银行业的不乱，假如美联储的措施减缓了金融市场情况，也许会在一定水平上缓通胀压力：
独一可能破坏美联储压缩政策的事件就是金融危机，当初仍无奈判别尚不分明危机是不是曾经防止，以后终究要的事是确保银行业安康不乱。但若这些措施减缓了金融市场情况，你不知道你会在多大水平上升高通胀压力。 |
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