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又一个惊魂夜？恐怖目标飙升之际，三巫日碰上基准股指季度再均衡，市场成交量可能创年内新高......
就在银行业动荡攻克旧事头条的一周完结之际，周五与股指和个股相干的2.7万亿美元的期权到期可能会给市场带来新的动荡。这迫使持有期权的基金经理要末展期现有头寸，要末建设新头寸。该进程通常波及投资组合调剂，致使买卖量激增和价钱忽然颠簸。
虽然此举可能带来踊跃影响，例如减少活动性，但恐怕缺乏以抚慰因美国三大银行开张和美联储可能持续加息的鹰派立场而畏缩的投资者。
以后，投资者对看跌期权的需要始终在回升，这与去年截然不同，过后的熊市兜售简直没有涉及衍生品畛域。与此同时，作为买卖另外一方，需求交易股票以放弃中立位置的做市商堕入了一种被称为“做空伽马”的形态。这类状况要求他们趁势而为，在股票下跌时买入，在股票上涨时卖出。
野村证券国内股票衍生品部门董事总经理亚历克斯·科索格利亚多夫（Alex Kosoglyadov）表现，周五市场可能会发作剧烈颠簸。他说：
“咱们将看到一些人对每一个个旧事头条都极度敏感。任何1%的颠簸均可能很快变为2%。”
在银行业闹剧诱发对美联储货泉政策和美国经济前景的从新评价后，华尔街紧张不安。经济衰退的可能性激增迫使债券买卖员升高对加息的预期。在股票市场上，投资者迅速从金融股转向资产负债表微弱的公司。标普500指数周四下跌1.8%，创下近两个月来的最大涨幅，此前华尔街巨头联手救助第一共和银行。
与2022年下半年标普500指数暴涨未能诱发CBOE颠簸率指数泛起任何激烈颠簸不同，而这次恐怖目标显著上扬。过来两周，虽然基准股指累计仅上涨2%，但VIX指数跃升逾4点，达到去年10月以来的最高程度。
权衡市场尾部危险的CBOE SKEW指数在过来九个买卖日中有八个买卖日攀升，这是投资者焦虑的显著迹象。比拟之下，在去年十一月的股票兜售潮后，它跌至13年低点。
Citadel Securities初级股票衍生品销售Layla Royer在承受采访时表现：
“拥有讥刺象征的是，标普500指数并未大幅下挫，但尾部危险的定价却高很多。与咱们去年看到的状况比拟，这是一次乏味的变动。”
周五股指期权及个股期权到期恰逢股指期货的季度到期，这类情景被称为三巫日。除此以外，包罗标普500指数在内的基准指数也将从新均衡。这类组合往往会催生出往年最高的单日成交量。
按照Susquehanna International Group衍生品战略联席主管Chris Murphy体例的数据，这一次约有1.02亿份期权合约行将到期，与一年前大抵持平。跟着人们对经济、货泉周期和银行零碎等要素的耽忧加剧，市场的看跌偏向曾经造成，看跌期权未平仓合约减少近5%，而看涨期权未平仓合约则降落6%。
Bloomberg Intelligence首席寰球衍生品战略师Tanvir Sandhu表现，与标普500指数相干的合约占周五到期期权的60%以上。他指出，大部份合约的履行价集中在4000点左近。该指数往年根本环抱这一门坎上下颠簸200点之内。这诱发了人们的猜测，即标普500指数的窄幅交投区间是期权流动的后果，这使得4000点成为投资者和做市商的首要阵线。
Sandhu在本周的一份讲演中写道，该程度“在比来几个月始终拥有吸引力”。周五的期权到期可能有助于解除市场压力，使得基准指数得以在更宽得规模内买卖。 |
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