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第一共和银行（FRB）被卷入美国银行危机之后，华尔街十一家大行以“迅雷不迭掩耳之势”向它注入了300亿美元的资金。
但在SVB银行开张后，美联储曾经取出了一个新工具BTFP（银行按期融资方案），向银行提供了十二0亿美元的紧迫活动性。
问题是，FRB为何要绕过BTFP，转向华尔街求助？
这就不能不提第一共和银行的投资组合了。
到2022年底，FRB有至关数量的证券投资属于长时间市政债券。而BTFP条款写得清分明楚，它只承受美联储地下市场操作中使用的证券，次要是国债和机构债券，作为存款的典质品。
这就象征着FRB持有的长时间市政债券不属于BTFP规则的合格典质品。
不外，虽然第一共和银行不克不及从BTFP获取活动性反对，但还能够从美联储贴现窗口存款。
贴现窗口承受市政债券，以及发放给富裕客户的典质存款，这些存款在FRB的资产负债表中占领了更大的比例。
另据媒体称，截至周三，银行曾经从美联储贴现窗口提取了1530亿美元的活动性，创下了该窗口史上最大买卖范围。
美联储周日还表现，银行能够在贴现窗口以债券的票面价值存款，但这些债券必需是BTFP要求的超级平安的债券。
华尔街能否将FRB拉出泥潭？在硅谷银行上周开张后，人们对其余具有少量未投保留款的地域性银行耽忧急剧升温，FRB则成为市场关注的焦点。
近些日子，客户从第一共和银行撤出了数十亿贷款，后者则在周末试图经过一项买卖来遏制这一趋向。上周末，第一共和银行宣告美联储和摩根大通等为该银行提供了共计700亿美元的可用活动性。
投资者恐慌情绪爆表下，第一共和银行股价自SVB银行以来一度暴涨80%，即便是华尔街十一家大行出手后，其股价在过来五个买卖日的跌幅仍高达50%，至关于“腰斩”。
有动静称，以后第一共和银行有多种选择，其中包罗多种方式的融资，被片面收购也是选项之一。
但Keefe, Bruyette and Woods的剖析师Christopher McGratty以为：
通常状况下，潜伏的被收购旧事会撑持股价。但在硅谷银行危机后遭受少量贷款外流之际，第一共和银行可能仍然难以从窘境中脱身。
鉴于发售的价值是根据市值计算的，任何潜伏的发售对现有股东来讲均可能是一个艰巨的后果。
另值得一提的是，在第一共和银行暴雷前，外部高管先溜之大吉了，几个月内共发售了近十二00万美元的公司股票。这是偶合，仍是另有底细？
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